7 lat temu w marcu 2015 r. omówiłem prostą koncepcję strategii inwestycyjnej opartej na połączeniu wysokiej stopy dywidendy wypłacanej przez spółkę z niską wyceną giełdową wyrażaną wskaźnikiem C/P (cena do przychodów). Gdyby rynek był efektywny, to przez ten czas strategia ta przestałaby być skuteczna, gdyż z racji jej skuteczności, więcej osób zaczęłoby podejmować decyzje inwestycyjne w oparciu o ten prosty schemat. Tak się jednak nie stało.
Jak się później okazało, prognoza ta była strzałem w dziesiątkę, gdyż kolejne 1,5 roku przyniosło wzrost o +50% na indeksie WIG:
Dziś omówimy zjawisko, które od zawsze mnie fascynuje. Jeśli ktoś jest zwolennikiem tak prostych wskaźników makroekonomicznych, że wydaje się niemal niemożliwe, aby były i pozostawały skuteczne, to dziś znajdzie coś dla siebie.
Zacznijmy od spojrzenia na jeden ze standardowych indeksów giełdowych sWIG80:
W kwietniu 2020r. w tym wpisie, zauważyliśmy, że na przestrzeni ostatnich 25 lat, Euro przebijające w górę cenę 4,4 zł było rewelacyjnym zwiastunem nadejścia hossy na GPW.
W lipcu 2021r. wzbogaciliśmy tę prognozę o obserwację, mówiącą że: "formowaniu szczytu hossy na GPW towarzyszył wyraźny spadek kursu EUR/PLN [...] Nie powinniśmy obawiać się rozpoczęcia bessy na GPW zanim kurs EUR/PLN nie zaliczy spadku o co najmniej 30 gr".
W skrócie historyczne obserwacje relacji EUR/PLN z zachowaniem naszej giełdy można podsumować jako:
Ostatnie kwartały przyniosły rekordową poprawę zysków spółek notowanych na GPW. W szczytowym momencie niemal 33% wszystkich notowanych spółek było w stanie poprawić swój roczny zysk netto o ponad 10%. Ostatni raz taka sytuacja miała miejsce w drugiej połowie 2007 r., czyli pod koniec wielkiej hossy poprzedzającej równie wielką bessę. To jednak już przeszłość. Wyniki finansowe za 3Q 2021 r. nie pozostawiają złudzeń. Odsetek spółek, które były w stanie w ostatnim roku poprawić swój zysk netto o ponad 10% spadł do 26%. Dziś sprawdzimy co tego typu spadek oznaczał w przeszłości dla giełdowej przyszłości.
