tag:blogger.com,1999:blog-67792731675343792802024-03-14T12:06:16.901+01:0010 procent rocznie...czyli w co inwestować, aby osiągać regularne zyski na giełdzie.Filiphttp://www.blogger.com/profile/13744454288003463238noreply@blogger.comBlogger712125tag:blogger.com,1999:blog-6779273167534379280.post-65150054767333368292024-03-11T16:30:00.001+01:002024-03-11T16:30:04.969+01:00Spada odsetek spółek biorących udział we wzrostach<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjy4Bp3c0ydqGzhh-aHGo8hXMLOQpq9ojYkh3-BBI0d97gpb6ASBKPiEhz0lJ6RDWh7cFxc4sQ44RvzlrPCnCD6AdptQ01yXPHR5IFKj1x_mUIZZ-h9YTpNg4Er0B9ywC8yxLI4I8G3xiiiWarLLOdeyopda9kOMzpaiGswF5jRQkVYOIt68_aqViWc9x8/s600/top11.jpg" style="margin-left: 0em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="150" data-original-width="600" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjy4Bp3c0ydqGzhh-aHGo8hXMLOQpq9ojYkh3-BBI0d97gpb6ASBKPiEhz0lJ6RDWh7cFxc4sQ44RvzlrPCnCD6AdptQ01yXPHR5IFKj1x_mUIZZ-h9YTpNg4Er0B9ywC8yxLI4I8G3xiiiWarLLOdeyopda9kOMzpaiGswF5jRQkVYOIt68_aqViWc9x8/s16000/top11.jpg" /></a></div><p></p><p>Gdy nieco ponad rok temu, w listopadzie 2022 r., w trakcie trwania wyraźnego wielomiesięcznego trendu spadkowego, <a href="https://10-procent-rocznie.blogspot.com/2022/11/trend-na-spokach-twierdzi-ze-jestesmy-w.html">powstała ta prognoza</a>, mówiąca, że "jesteśmy w dołku bessy", brzmiała ona nieco szokująco. Wtedy jeszcze nie mogliśmy podejrzewać jak dobrze ten wpis się zestarzeje. Dziś z perspektywy czasu to wiemy: <span></span></p><a name='more'></a><br /><p></p><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi1PZWoQZLhH2eVX1iOlDtaem3Qkj7T2mm2_wtnBMpjxflEJRr9JHalfJ0Kn8_P1I3opkXuXAlhTaOU-ZSdpU8Dc_7lN4NjF6K-TBaT8bnP5_L4f8q2EkjnrP9bXSOYpMYBi9VQ8O-pfEnQEdY2eYNHi7GeOFUXeXwudzqH7JlRLDQhyphenhyphen0NpLaSgAKx6g7o/s1393/prognoza.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="540" data-original-width="1393" height="155" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi1PZWoQZLhH2eVX1iOlDtaem3Qkj7T2mm2_wtnBMpjxflEJRr9JHalfJ0Kn8_P1I3opkXuXAlhTaOU-ZSdpU8Dc_7lN4NjF6K-TBaT8bnP5_L4f8q2EkjnrP9bXSOYpMYBi9VQ8O-pfEnQEdY2eYNHi7GeOFUXeXwudzqH7JlRLDQhyphenhyphen0NpLaSgAKx6g7o/w400-h155/prognoza.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Okazuje się bowiem, że wspomniany artykuł pojawił się zaledwie miesiąc po osiągnięciu najniższego punktu tamtej bessy i zwiastował nadejście 1,5-rocznej serii wzrostów, której obecnie doświadczamy.</p><p>Wskaźnikiem, którym się wtedy posłużyliśmy, był odsetek spółek na GPW znajdujących się powyżej swoich długoterminowych średnich. W uproszczeniu o wskaźniku tym można myśleć jak o mierze tego jaki odsetek spółek znajduje się w trendzie wzrostowym, w stosunku do tych znajdujących się w spadkowym. Jest to więc klasyczny wskaźnik mierzący tzw. "szerokość" rynku, a więc walidujący czy przypadkiem za wzrosty nie odpowiada tylko niewielki odsetek dużych spółek.</p><p>Dziś wskaźnik ten znajduje się w zupełnie innym położeniu niż w listopadzie 2022 r., co pozwala nam zaktualizować prognozę, w oparciu o niego. Oto jego aktualny wykres sięgający ponad 25 lat wstecz:<br /></p><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhrWU8oYfOh0vp4lK8uX-_Ge_OSdSKpLR96VoTjnQhJJ6_QzEnn-o-enNeBEvqBeZLMOjtCZWRi84lqsjLw1ShUc8zLAKjrLO4F5fOKT5mwb-DJ010AnqQD_xi6auS_-d23_Wc9JWMqawX-MPVdvFiaY07I7pSaxSjvrnno9t6xwBbCmA512ezxkccWYpk/s965/getBasicChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhrWU8oYfOh0vp4lK8uX-_Ge_OSdSKpLR96VoTjnQhJJ6_QzEnn-o-enNeBEvqBeZLMOjtCZWRi84lqsjLw1ShUc8zLAKjrLO4F5fOKT5mwb-DJ010AnqQD_xi6auS_-d23_Wc9JWMqawX-MPVdvFiaY07I7pSaxSjvrnno9t6xwBbCmA512ezxkccWYpk/w400-h208/getBasicChart.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Aby lepiej uchwycić realny trend zastosujmy roczną średnią ruchomą:</p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh4dWwHfGr_54yrJIwKXVvIniv6k5icNM_vEguzpEQXKetgYVloJdU1u8QUtuJmu5xMgNZ_edH9_e2EDwb9LZLPxM9tjJNJlmZoEI8E4UESgeLcquDUbX_HjVL2olYZXNNLZzLTteG_ay1rwEkZkpamiZYWRfOu747lFeibaAdnlWPk6tddt10HvC3AIQw/s965/1getBasicChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh4dWwHfGr_54yrJIwKXVvIniv6k5icNM_vEguzpEQXKetgYVloJdU1u8QUtuJmu5xMgNZ_edH9_e2EDwb9LZLPxM9tjJNJlmZoEI8E4UESgeLcquDUbX_HjVL2olYZXNNLZzLTteG_ay1rwEkZkpamiZYWRfOu747lFeibaAdnlWPk6tddt10HvC3AIQw/w400-h208/1getBasicChart.png" width="400" /></a></div><p>Jako punkty synchronizacji wybierzmy momenty, gdy tak przygotowany wskaźnik osiągał szczyt po przekroczeniu w górę poziomu 50%:</p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjiJKhwjYnZOoLkBqmn9NmZj3Bn7rwR3_4G1u1tEZ81hlvmm49N4tboYpyqr4jfs6q13qDBD44GpgKUSfECd8bRB0CynbkjX4oQ2Pl1wGmWGzIxFks2_uQSEac_MYLjLm1_LnKBYJk32qxZlL92VEI0nldxf7tSUsNWy4iN8yYw-VzlJ523ESf2TBN_zxw/s965/2getBasicChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjiJKhwjYnZOoLkBqmn9NmZj3Bn7rwR3_4G1u1tEZ81hlvmm49N4tboYpyqr4jfs6q13qDBD44GpgKUSfECd8bRB0CynbkjX4oQ2Pl1wGmWGzIxFks2_uQSEac_MYLjLm1_LnKBYJk32qxZlL92VEI0nldxf7tSUsNWy4iN8yYw-VzlJ523ESf2TBN_zxw/w400-h208/2getBasicChart.png" width="400" /></a></div><p>Jak widać, z tego typu sygnałem synchronizacji mamy do czynienia obecnie. Jest to jednocześnie 9 tego typu sygnał w historii. Oto jak wyglądało dalsze 1,5 roku na indeksie sWIG80 po tego typu synchronizacji:</p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhvWqqOPLHhp_yhiOvM0vYS7l3ZwAZDEpIp2y7sytC_-jT_sSwQPWF6WPR_eEGw8l8tC_nzqmHO1SOuewLJ9Gymi1kGjKtOEGlJs95fpAJb4LlASan8gnOnDqdxPtlPt4hlRQySdWIOfKDowJW9epE07sKEvxgjWFVKNrw9iXwcscvK0HBPZfxLyI1Gx7s/s965/getPathsChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhvWqqOPLHhp_yhiOvM0vYS7l3ZwAZDEpIp2y7sytC_-jT_sSwQPWF6WPR_eEGw8l8tC_nzqmHO1SOuewLJ9Gymi1kGjKtOEGlJs95fpAJb4LlASan8gnOnDqdxPtlPt4hlRQySdWIOfKDowJW9epE07sKEvxgjWFVKNrw9iXwcscvK0HBPZfxLyI1Gx7s/w400-h208/getPathsChart.png" width="400" /></a></div><br /><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj_c5gLEHpfA3m6mvD18cTO1yTuqJDqCv8wzuX0bEC7AIPZpgYpmAixgv5Jl9inOZZ2aW5-voP8AeF5EXY5TNM1gPsW38J2piIYHzG0b-CwMyXMWW4DDpJIk-dgOmTet_6o3c0BWOzjyeHkudNic_DPzIekd6gTxGHtIBHyFgkjFWdbFnHw0lazfOKJM6w/s965/getProbabilityChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj_c5gLEHpfA3m6mvD18cTO1yTuqJDqCv8wzuX0bEC7AIPZpgYpmAixgv5Jl9inOZZ2aW5-voP8AeF5EXY5TNM1gPsW38J2piIYHzG0b-CwMyXMWW4DDpJIk-dgOmTet_6o3c0BWOzjyeHkudNic_DPzIekd6gTxGHtIBHyFgkjFWdbFnHw0lazfOKJM6w/w400-h208/getProbabilityChart.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Jak widać, długoterminowy wydźwięk jest wyraźnie spadkowy. Aż 7 z 8 historycznych ścieżek, po 1,5 roku było niżej niż w momencie startu.</p><p>Z jednej strony oznacza to rosnące ryzyko nadejścia bessy. Z drugiej jednak mamy dwa argumenty łagodzące ten wydźwięk: </p><p>1) Większe spadki nie zaczynały się w przeszłości wcześniej niż po ok. 5 miesiącach od takiego sygnału, co pamiętając że aktualny sygnał trwa już nieco ponad miesiąc, daje (w odczuciu dzisiejszego wskaźnika) "deadline" zakończenia hossy za ok. 3,5 miesiąca (<b>w okolicach początku wakacji 2024 r.</b>)</p><p>2) Patrząc na cykliczność pojawiania się sygnałów, widzimy, że średnio powstają one co 3,3 roku:<br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhXtdYC4byD7ghkCFq5hvu2vq7W472xG1RbFvKw75z6a2BitW1bOTVnURsUXMziwCsGp1ljMu_swEVGUiOTjnsmT8Aqgawvw9HVC-JebAiFxGBg4mK6WmR-5D5RwmlbllVskwBsBM8ljwcY5JNSUwTIrnIwM5LD8UIOzhGaelYFQbEoITia4Y9RFsV3OFE/s307/tabela.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="277" data-original-width="307" height="181" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhXtdYC4byD7ghkCFq5hvu2vq7W472xG1RbFvKw75z6a2BitW1bOTVnURsUXMziwCsGp1ljMu_swEVGUiOTjnsmT8Aqgawvw9HVC-JebAiFxGBg4mK6WmR-5D5RwmlbllVskwBsBM8ljwcY5JNSUwTIrnIwM5LD8UIOzhGaelYFQbEoITia4Y9RFsV3OFE/w200-h181/tabela.png" width="200" /></a></div><p><br />Aktualny jednak powstał zaledwie po 2,3 roku, co czyni aktualny cykl najkrótszym w historii. Choć nie jest to niemożliwe, aby obecny cykl był tak, krótki, to informacja ta wyraźnie zwiększa prawdopodobieństwo, tego, że obecny sygnał pojawił się nieco "przed terminem", analogicznie jak miało to miejsce w przypadku sygnału ze stycznia 2007 r., który również wyznaczał niestandardowo krótki cykl (2,5 roku), a który okazał się być sygnałem powstałym aż o pół roku zbyt szybko.</p><p>Uwzględniając te informacje, cały proces nadchodzenia bessy, może się o kilka miesięcy opóźnić, ale nie ulega wątpliwości, że znajdujemy się w momencie, w którym coraz częściej zamiast:"Ile jeszcze wzrośniemy w ramach obecnej hossy?", będziemy zadawać sobie pytanie: "Czy to już moment na redukcję zaangażowania?".</p><p>Chodź z perspektywy dzisiejszego wskaźnika, na ten moment odpowiedź brzmi: "jeszcze nie", to <b>w okolicach wakacji 2024 r. będzie brzmieć: "już tak"</b>.</p><p><br /></p>Filiphttp://www.blogger.com/profile/13744454288003463238noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6779273167534379280.post-63880537396389684512024-02-26T19:40:00.001+01:002024-02-26T19:40:24.150+01:00Produkcja przemysłowa polski po raz 7 w tym samym miejscu<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgHWOPO15fBMEpy3Ygv94qC2X4wIO3F5_2Mq-w0uZDQRcfjYaSCMLUlPwyyboksPJTFZyc-D-lnmk4grwkx3z-TgYFE9hUK8F4iUHc60h_oTW3oHMpodKBa6o2zXULGFjCRGjL3pQcK94RawkJxme5NH6uNPOhi1YgsWBvvt-PZ7sxLyD-Jo2BFtmWBnq4/s600/top1.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 0em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="150" data-original-width="600" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgHWOPO15fBMEpy3Ygv94qC2X4wIO3F5_2Mq-w0uZDQRcfjYaSCMLUlPwyyboksPJTFZyc-D-lnmk4grwkx3z-TgYFE9hUK8F4iUHc60h_oTW3oHMpodKBa6o2zXULGFjCRGjL3pQcK94RawkJxme5NH6uNPOhi1YgsWBvvt-PZ7sxLyD-Jo2BFtmWBnq4/s16000/top1.jpg" /></a></div><br />W grudniu 2022 r. <a href="https://10-procent-rocznie.blogspot.com/2022/12/produkcja-przemysowa-kaze-sie-wstrzymac.html">w ramach tego wpisu</a>, powstała prognoza oparta o dynamikę produkcji przemysłowej w Polsce, mówiąca, że idzie hossa.<p></p><p>I choć z perspektywy czasu wiemy, że był to sygnał nieco spóźniony, gdyż hossa już trwała, to z perspektywy tego jak dużo ruchu wzrostowego pozostało do realizacji, w zupełności możemy ten szacunek uznać za nienajgorszy:<span></span></p><a name='more'></a><br /><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg1hVqaOnOL0zDKr0JVfJZboI6EG78bje8KvOAiR1xlYJpD918YjrwlBEowCACOd_3v2BpeO8BiCs-NdtcezVkVphv4L0Iax5WHGhSciS_jju0gXWTH8vXqZtGUOyJAMgy1lZtTMiqVJ2po53nsg41CXrNnUepPsN9N_f6zSzAZ7vw8Y5m7N9Bg6Fm-6SQ/s725/produkcja%20przemys%C5%82owa%20przewidzia%C5%82a%20hoss%C4%99%20w%202023%20r.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="445" data-original-width="725" height="245" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg1hVqaOnOL0zDKr0JVfJZboI6EG78bje8KvOAiR1xlYJpD918YjrwlBEowCACOd_3v2BpeO8BiCs-NdtcezVkVphv4L0Iax5WHGhSciS_jju0gXWTH8vXqZtGUOyJAMgy1lZtTMiqVJ2po53nsg41CXrNnUepPsN9N_f6zSzAZ7vw8Y5m7N9Bg6Fm-6SQ/w400-h245/produkcja%20przemys%C5%82owa%20przewidzia%C5%82a%20hoss%C4%99%20w%202023%20r.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Przez kolejny rok, po pojawieniu się artykułu sWIG80 wzrósł o ok. +30%.</p><p>Dziś produkcja przemysłowa polski po raz kolejny znajduje się w ciekawym miejscu, co stanowi idealną okazję do ponownego spojrzenia na ten wskaźnik.</p><p>Oto aktualny wykres dynamiki produkcji przemysłowej w Polsce (średnia roczna):</p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjK00Vzk7LJ20s8EHTQYU3C1IChKGSvZJciHoRH02RdyLh5KHzDwSICz4UK_xQfHLZB2GKU9UoX3tkGTIx8APAq0UA7Uiv2S5zHmpqRzV_CSn-1tn1_npdNxeXsns8W-GoFfEVtnoauNs8_d2Ak68CdxHAtpHepycN1WOicLifN_umQ-4e-XQfMorHWfHc/s965/produkcja%20przemys%C5%82owa%20polska.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjK00Vzk7LJ20s8EHTQYU3C1IChKGSvZJciHoRH02RdyLh5KHzDwSICz4UK_xQfHLZB2GKU9UoX3tkGTIx8APAq0UA7Uiv2S5zHmpqRzV_CSn-1tn1_npdNxeXsns8W-GoFfEVtnoauNs8_d2Ak68CdxHAtpHepycN1WOicLifN_umQ-4e-XQfMorHWfHc/w400-h208/produkcja%20przemys%C5%82owa%20polska.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Jak widać, jest ona obecnie najsłabsza w niemal całej historii wskaźnika (od 1995 r.). Z głębszym niż obecnie dołkiem, mieliśmy do czynienia tylko w wyniku pęknięcia wielkiej bańki na nieruchomościach w 2008-09 r.</p><p>Czy to dobrze czy źle? Spójrzmy jak tego typu sytuacje wpływały na przyszłość naszej giełdy. (Dla lepszego wyłuskania cykliczności zastosujemy roczną dynamikę wskaźnika). Tak wyglądają punkty synchronizacji:</p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgyuMVY4oKI6w0ceTpYTVqZERoGTcxF0JAdVu5eriypNhhu0eYs9aA8KEX3UDrSNLDqdHbip-xsF9fQ6l70SKxNLMk0x0fBbuDORLeqcZ5QF2FlGdfoycO9b-WRAovpDS2sepNAHnZljlm70B5z03-madZoMcrJXHx0jfz0IJm5BcbUNfUL3vhaYL4w4Do/s965/11getBasicChart.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgyuMVY4oKI6w0ceTpYTVqZERoGTcxF0JAdVu5eriypNhhu0eYs9aA8KEX3UDrSNLDqdHbip-xsF9fQ6l70SKxNLMk0x0fBbuDORLeqcZ5QF2FlGdfoycO9b-WRAovpDS2sepNAHnZljlm70B5z03-madZoMcrJXHx0jfz0IJm5BcbUNfUL3vhaYL4w4Do/w400-h208/11getBasicChart.png" width="400" /></a></div><p></p><p></p><p></p><p>A tak dalsze 1,5 roku na indeksie sWIG80:</p><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjzfjghUHDUF8e_IbJN0I6xppbadQdKB9UUdAD5UghZCK2lqTI_idR776birt0RQi9TouWDaCcDPF5JcS1Y3_L0gkspW6WVDWMqRI1a46L181PLeLWlsqipV2Lv2VQsh9fQZmlSXYg8yMPBWA3UJ-oH6VMVAkI_UKP7oCLxZICyJk7PaS7s9VU_GuEiedY/s965/11getPathsChart.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="333" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjzfjghUHDUF8e_IbJN0I6xppbadQdKB9UUdAD5UghZCK2lqTI_idR776birt0RQi9TouWDaCcDPF5JcS1Y3_L0gkspW6WVDWMqRI1a46L181PLeLWlsqipV2Lv2VQsh9fQZmlSXYg8yMPBWA3UJ-oH6VMVAkI_UKP7oCLxZICyJk7PaS7s9VU_GuEiedY/w640-h333/11getPathsChart.png" width="640" /></a></div><p></p><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiqbGcwaLVwC0EHz-pLcKLT3UHUD1nYhu5MNB0zqJiRj2FD1-ag21fMtokfjIJhpoNZuh6X4F3dq7KtMPA2pYHnwuGh3zO-QJ2Ml7z7UUsRqguZM1T00kOp7W2w4-CQsCTBELLc4qRNvHvjqzVkvaIp1g3t8FigmopniB3ZGlRD_iVgKrTvpHn7_m7FP8w/s965/11getProbabilityChart.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiqbGcwaLVwC0EHz-pLcKLT3UHUD1nYhu5MNB0zqJiRj2FD1-ag21fMtokfjIJhpoNZuh6X4F3dq7KtMPA2pYHnwuGh3zO-QJ2Ml7z7UUsRqguZM1T00kOp7W2w4-CQsCTBELLc4qRNvHvjqzVkvaIp1g3t8FigmopniB3ZGlRD_iVgKrTvpHn7_m7FP8w/w400-h208/11getProbabilityChart.png" width="400" /></a></div><p></p><p></p><p>Wszystkie 7 historycznych ścieżek było ścieżkami wzrostowymi, co w teorii oznacza, że aktualny sygnał również powinniśmy traktować jako pro-wzrostowy.</p><p>Jest niestety jeden szczegół, który wyraźnie odróżnia obecną sytuację od przeszłych. Jeśli przyjrzymy się korelacji pomiędzy sygnałami na wskaźniku i zachowaniem giełdy w momencie ich wystąpienia, to zauważymy, że w przeszłości sygnał synchronizacji pojawiał się pod koniec bessy lub niedługo po rozpoczęciu hossy. Mówiąc prościej: "pojawiał się na zmęczonym rynku".</p><p>Obecna sytuacja na indeksach jest zupełnie inna. Hossa trwa w najlepsze już od niemal 1,5 roku. Giełda bije kolejne historyczne rekordy swojej wartości. Rynek nie jest "zmęczony" jak w niemal wszystkich historycznych sytuacjach.</p><p>Gdyby z dostępnych historycznych sytuacji spróbować wyłuskać te najbardziej przypominające obecną sytuację to pozostaną nam dwie: 1996 r. i 2009 r.</p><p>W pierwszym przypadku wzrosty zakończyły się po ok. 7 miesiącach od pojawienia się sygnału, a w drugim choć trwały ponad 1,5 roku, to sumarycznie przyniosły wzrost o zaledwie +10%.</p><p>W obu tych sytuacjach wskaźnik po prostu spóźnił się z sygnałem synchronizacji o kilka miesięcy, które z punktu widzenia hossy były okresem najbardziej dynamicznych wzrostów. Wydaje się, że z analogiczną sytuacją mamy do czynienia również teraz. Jest to jeden z tych razów kiedy wskaźnik spóźnił się z sygnałem i "przegapił" hossę trwającą od 1,5 roku.</p><p>To z kolei oznacza, że obecnego sygnału pro-wzrostowego nie powinniśmy interpretować jako potwierdzenia nadejścia kolejnego okresu 1,5-rocznych wzrostów, a raczej, po prostu jako spóźniony sygnał wzrostów z ostatnich miesięcy.</p><p>Wiedząc, to pomimo dynamicznych zmian na produkcji przemysłowej w ostatnim czasie, wskaźnik ten nie nada nam się obecnie do celów prognostycznych.</p><p><br /></p>Filiphttp://www.blogger.com/profile/13744454288003463238noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6779273167534379280.post-82873581491165155872024-02-12T19:46:00.000+01:002024-02-12T19:46:12.806+01:00Bessa mogłaby nadejść już za 4-5 miesięcy? [PKO BP]<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhxTVZG7bx1U4DhV9GNtLoJgG2429zswkTedOUXhetsCHmKiLz0YmtU0pcQ7TSPS6wgZLirHT3O4xSOyMYUNw1GFUFpV6YkIshazKNRIXUJ4Uk11o2AN1PLKIxEnwgpDgGqA3mPoljWDMV4-aTKbsVFIhJmLonxNKKb7hwsBCu5cGe5EBEHbBbHbZtTg3k/s600/top.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 0em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="150" data-original-width="600" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhxTVZG7bx1U4DhV9GNtLoJgG2429zswkTedOUXhetsCHmKiLz0YmtU0pcQ7TSPS6wgZLirHT3O4xSOyMYUNw1GFUFpV6YkIshazKNRIXUJ4Uk11o2AN1PLKIxEnwgpDgGqA3mPoljWDMV4-aTKbsVFIhJmLonxNKKb7hwsBCu5cGe5EBEHbBbHbZtTg3k/s16000/top.jpg" /></a></div><br />Jeden z czytelników, w komentarzach pod ostatnim wpisem zwrócił uwagę na prognozę, która powstała w ramach<a href="https://10-procent-rocznie.blogspot.com/2022/12/najlepszy-instytucjonalny-prognostyk.html"> tego wpisu z grudnia 2022 r</a>., która sugerowała wzrost o +30% na sWIG80 w perspektywie 1,5 roku. <p></p><p>Od tamtego momentu minęło już 1,25 roku, w trakcie którego sWIG80 rzeczywiście wzrósł o +30% ...<span></span></p><a name='more'></a><br /><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgHe86qzsjEVbzsv0818VToHOCOsDjhvqthBl2YN385CnkmHm5A6qj3qO3O6xmdiBD4ygiX2Vvkq1GOwDES6djqZFXbnNKBv7la3gXfo-hebbKuP-2kjuwgSpYI0-We_TleaJ3Pmy1sW6usycAxKqSmaQhzRfmIcBiJb7BXcUSPFDKHUafFU6PzSZuOtq8/s1410/swig80.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="545" data-original-width="1410" height="155" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgHe86qzsjEVbzsv0818VToHOCOsDjhvqthBl2YN385CnkmHm5A6qj3qO3O6xmdiBD4ygiX2Vvkq1GOwDES6djqZFXbnNKBv7la3gXfo-hebbKuP-2kjuwgSpYI0-We_TleaJ3Pmy1sW6usycAxKqSmaQhzRfmIcBiJb7BXcUSPFDKHUafFU6PzSZuOtq8/w400-h155/swig80.png" width="400" /></a></div><p> ... co jest rewelacyjne z punktu widzenia statystyk zliczających skuteczność prognoz, jednak jednocześnie po raz kolejny stawia przed nami pytanie: "co dalej?"<br /></p><p>Analiza, na której opierała się powyższa prognoza, polegała na obserwacji cykliczności na akcjach PKO BP, które już na pierwszy rzut oka, rzeczywiście wykazują sporą cykliczność ...<br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjbJIX1w9BEICbmav3LFQsIZYtLTb7iw2QZ4q0cdsbU9engYH15Yb4R5tgNIASDUkZBp8FHXxsRFVziaSI-Qo3sTuSEBvtif1qLsXm23Beev9EmHvtpi-bGBK31Ej3Cc90gV7v8klfFG8nbC9C1wzZfrnVvxCxHu5QTo4G2E-npiz7q0wzwUs9Mt-KvDM4/s965/1getBasicChart.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjbJIX1w9BEICbmav3LFQsIZYtLTb7iw2QZ4q0cdsbU9engYH15Yb4R5tgNIASDUkZBp8FHXxsRFVziaSI-Qo3sTuSEBvtif1qLsXm23Beev9EmHvtpi-bGBK31Ej3Cc90gV7v8klfFG8nbC9C1wzZfrnVvxCxHu5QTo4G2E-npiz7q0wzwUs9Mt-KvDM4/w400-h208/1getBasicChart.png" width="400" /></a></div><p>... od niemal 20 lat nie chcąc opuścić kanału rozpościerającego się pomiędzy cenami za jedną akcję wynoszącymi od 20 zł do 50 zł.</p><p>Widząc, że kurs akcji PKO BP po silnych wzrostach, po raz kolejny dobrnął do poziomu granicznego (aktualnie 52,30 zł za akcję) można odnieść wrażenie, że wzrosty na PKO BP (a więc i w konsekwencji hossa na giełdzie) dobiegają końca. Czy rzeczywiście tak jest? Zerknijmy co na ten temat mówi nasze standardowe podejście do analizy:</p><p>Tak wyglądają dane dzisiejszego wskaźnika po zastosowaniu standardowych filtrów (roczna średnia ruchoma + roczna dynamika): <br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEifwYk86ayqcyz-QGITbPjY0j50BskdMWOqvhWNwupfHy9mqfwnQcX_8_9fOam7iM5U_xOyhFDaif8ZJStcPfIbM0F5efTbfGmkDiVZqZMueEZ10k4zVYqR4FlZ995dZKcPsMnj6LNfOj8xug2t65iEHGlWZeSathchK0hq69BqZr_jOuppGbBxd5R3c98/s965/2getBasicChart.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEifwYk86ayqcyz-QGITbPjY0j50BskdMWOqvhWNwupfHy9mqfwnQcX_8_9fOam7iM5U_xOyhFDaif8ZJStcPfIbM0F5efTbfGmkDiVZqZMueEZ10k4zVYqR4FlZ995dZKcPsMnj6LNfOj8xug2t65iEHGlWZeSathchK0hq69BqZr_jOuppGbBxd5R3c98/w400-h208/2getBasicChart.png" width="400" /></a></div><p>Sygnałem zakończenia hossy na giełdzie jest pojawienie się szczytu na wskaźniku. Oto takie szczyty z przeszłości:<br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi8S74DiL9oVD3tWdTUgBRHfK-aOD6gt362PLz7S6PjXfBV_z2Y2pxjAnio6taHfyOX6VepwBkj1GILAWGM8ZvYUUyVke8jFFhoM6kgewbk4CE0Sfc6Mmmc8Fa4E7EnVlt3aMHRvH0UGC7VOjg8SGL5IuXQ53WvXf4fHntLp4o-y-6asxq2gYO2REQgk_g/s965/4getBasicChart.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi8S74DiL9oVD3tWdTUgBRHfK-aOD6gt362PLz7S6PjXfBV_z2Y2pxjAnio6taHfyOX6VepwBkj1GILAWGM8ZvYUUyVke8jFFhoM6kgewbk4CE0Sfc6Mmmc8Fa4E7EnVlt3aMHRvH0UGC7VOjg8SGL5IuXQ53WvXf4fHntLp4o-y-6asxq2gYO2REQgk_g/w400-h208/4getBasicChart.png" width="400" /> </a></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: left;"> </div><div class="separator" style="clear: both; text-align: left;">A oto dalsze 1,5 roku na indeksie sWIG80 po takich punktach synchronizacji:<br /></div><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgTbKJhLQnp9PxmhynX57N8CGRvxO9TmQpYObqkJ_veGr_xJQPNG9GDNtZyg08RI7ZR8P0hzzT4B5aAKWZUlgdnAXMDXFe0aUq4nUjcrjTUeiW18lkhgDlWw-_YJkMEIoImmRpplP5vF6P9gEycnJIiBHB9rF2i8qSRRkyRBCsjV-p3L35qhXNIGPYVeQI/s965/getPathsChart.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgTbKJhLQnp9PxmhynX57N8CGRvxO9TmQpYObqkJ_veGr_xJQPNG9GDNtZyg08RI7ZR8P0hzzT4B5aAKWZUlgdnAXMDXFe0aUq4nUjcrjTUeiW18lkhgDlWw-_YJkMEIoImmRpplP5vF6P9gEycnJIiBHB9rF2i8qSRRkyRBCsjV-p3L35qhXNIGPYVeQI/w400-h208/getPathsChart.png" width="400" /></a></div><br /><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjY88wSQFPuPmKdOe9hT3H4OVdxFjs_I3cPBHrp-Js1YKrnHmOCJw7nN68OPu2RljGhS22_WHQqIh1d4AXV5E2Yjhrf76SYSjV-KboFh6lpx5by3vSF0x6Lpqp4PVWOEI9dGdMFO_W5T61Ly6xhr5yLZZw4O3rU7meKLc428JQXxN5JJoXlp_8VrUQ4jKU/s965/getProbabilityChart.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjY88wSQFPuPmKdOe9hT3H4OVdxFjs_I3cPBHrp-Js1YKrnHmOCJw7nN68OPu2RljGhS22_WHQqIh1d4AXV5E2Yjhrf76SYSjV-KboFh6lpx5by3vSF0x6Lpqp4PVWOEI9dGdMFO_W5T61Ly6xhr5yLZZw4O3rU7meKLc428JQXxN5JJoXlp_8VrUQ4jKU/w400-h208/getProbabilityChart.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Patrząc na wyraźnie spadkowe wykresy, wiemy, że szczyt na wskaźniku rzeczywiście ma dużą szansę wyznaczyć szczyt na giełdzie. To rodzi pytanie: kiedy taki szczyt na wskaźniku mógłby się pojawić?</p><p>Chodź nie ma na to pytanie jednoznacznej odpowiedzi, to można ją przedstawić jako funkcję ceny akcji spółki i tak:</p><ul style="text-align: left;"><li>Jeśli cena akcji PKO w ciągu najbliższych miesięcy się nie zmieni to <b>sygnał bessy pojawi się za 4,5 miesiąca</b>.<br /> <br /></li><li>Jeśli cena akcji PKO w ciągu najbliższych miesięcy będzie rosła:</li><ul><li>w tempie ok. +25% rocznie, to sygnał bessy pojawi się<b> za 5 miesięcy</b>.</li><li>w tempie ok. +50% rocznie, to sygnał bessy pojawi się <b>za 9 miesięcy</b>.<br /> <br /></li></ul><li>Jeśli cena akcji PKO w ciągu najbliższych miesięcy będzie spadała:</li><ul><li>w tempie ok. -25% rocznie, to sygnał bessy pojawi się <b>za 4 miesiące</b>.</li></ul></ul><p>Jak widać, mocny rozpęd jaki mają obecnie akcje PKO BP sprawia, że niezależnie czy w najbliższych miesiącach będą one trzymać stałą ceną, spadać -25% rocznie lub rosnąc +25% rocznie, przewidywana dana pojawienia się sygnału bessy, nie zmienia się i wypada w okolicy: <b>czerwiec/lipiec 2024 r.</b></p><p>Scenariusz ten mogą popsuć dalsze silne wzrosty na akcjach spółki, w najbliższych miesiącach, które odłożą datę pojawienia się sygnału spadkowego o kolejne miesiące.</p><p>Oznacza to, że według dynamiki akcji PKO BP, znajdujemy się obecnie w później fazie hossy, której pozostało nam ok. 4-5 miesięcy.</p>Filiphttp://www.blogger.com/profile/13744454288003463238noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6779273167534379280.post-72691013108710110392024-01-29T12:07:00.005+01:002024-01-29T12:07:42.684+01:00Dlaczego sWIG80 jest lepszym podłożem do analiz niż WIG?<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhlTNq53-diqsg91o8rKbX5mtdXkvVoICmam0HD43CTLEMHqxUgeMNIaaAHpL765NuRK49SxEp47nZjLaj7mwOKpWlALAxLITFwYwP7qH5FCazZ-GXSfYtWYDPTo_KMB3NOIjS898CwAbWKPfXImnuaUhWnS-7tbFKKV48q_gxtXjLSU38Jmn5Mo8hXt94/s600/top.jpg" style="margin-left: 0em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="150" data-original-width="600" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhlTNq53-diqsg91o8rKbX5mtdXkvVoICmam0HD43CTLEMHqxUgeMNIaaAHpL765NuRK49SxEp47nZjLaj7mwOKpWlALAxLITFwYwP7qH5FCazZ-GXSfYtWYDPTo_KMB3NOIjS898CwAbWKPfXImnuaUhWnS-7tbFKKV48q_gxtXjLSU38Jmn5Mo8hXt94/s16000/top.jpg" /></a></div><p>Pod ostatnim artykułem pojawiło się pytanie o to dlaczego w swoich analizach najczęściej odnoszę się do sWIG80, a nie np. do znacznie szerszego WIGu. Jako, że pytanie to zdaje się cyklicznie do nas wracać, dzisiejszy artykuł będzie odpowiedzią, do której przyszłościowo będzie łatwo przekierować kolejne osoby zainteresowane tym tematem.</p><p>Przede wszystkim SWIG80 jest indeksem szerszym niż WIG. Choć na pierwszy rzut oka może się wydawać, że jest odwrotnie, gdyż indeks WIG agreguje w sobie 331 spółek, a sWIG80 tylko 80, to kluczem jest tu fakt, że oba indeksy są ważone kapitalizacją. Oznacza to, że indeksy te o swojej wartości nie decydują na podstawie głosowania, w którym każda spółka ma równie ważny głos, a waga głosu zależy od rozmiarów spółki.<span></span></p><a name='more'></a><p></p><p>Takie rozwiązanie ma swoje plusy, jednak z perspektywy pomiaru szerokości rynku biorącego udział w danym trendzie jest to wada.</p><p>Tak prezentuje się 20 spółek mających największy wpływ na indeks WIG: <br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjHin8ZZiI-MjJDogDRpwr7GtiYfYCdChNCwYbdcFFpytCinMBzkfg9bGz-jkDrvV67B2ayu-quIkDCQQYgU8j88OvTCJ3SNmuLFz2-7jLHwRRiaPXypPDvWdYPJyq0hz8wSNLDe-BzmysjFCI9KJGmj0cHq8MPNC_9R-dMmDcioF8z01Gapr4B1iKW9w0/s725/wig.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="530" data-original-width="725" height="293" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjHin8ZZiI-MjJDogDRpwr7GtiYfYCdChNCwYbdcFFpytCinMBzkfg9bGz-jkDrvV67B2ayu-quIkDCQQYgU8j88OvTCJ3SNmuLFz2-7jLHwRRiaPXypPDvWdYPJyq0hz8wSNLDe-BzmysjFCI9KJGmj0cHq8MPNC_9R-dMmDcioF8z01Gapr4B1iKW9w0/w400-h293/wig.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Na tej podstawie widzimy 3 problemy:</p><ul style="text-align: left;"><li>20 spółek wpływa na 75% zmian wartości indeksu WIG. 20 spółek to zaledwie 6% ze wszystkich 331 składających się na WIG. To tak jakby w wyborach, 6% najbardziej zamożnych obywateli miało w swoich rękach 75% wpływu na władzę. W praktyce oznacza to, że to co stanie się na pozostałych 94% spółek wchodzących w skład WIG ma marginalny wpływ na to co stanie się z całym indeksem.<br /><br /></li><li>Dodatkowo wśród 20 najważniejszy dla WIGu spółek, mamy 6 kontrolowanych przez rząd, które łącznie mają aż 33% wszystkich głosów. Oznacza to, że decyzje typowo polityczne mogą mieć spore przełożenie na zachowanie indeksu WIG.<br /> <br /></li><li>Do tego wśród 20 największych spółek mamy 6 banków, które odpowiadają za 25% wszystkich głosów. Na GPW mamy ok. 40 różnych branż. Przedstawiciele tylko jednej z nich mają aż jedną czwartą wszystkich głosów w WIGu.</li></ul><p>Oznacza to, że WIG pomimo tego iż zawiera w sobie dużo spółek, prawdziwą władzę do decydowania o swojej wartości oddaje ich wąskiej grupie.</p><p>Dla porównania spójrzmy jak wygląda to w przypadku sWIG80:</p><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhtrbxdDiq-9uZrwC-XolbU0oMMyu6QF8QcgWstNGtZ5OF-teBM5zH7JJqhiNMa5rCsG3ujNLFxGcVQIpRrp-lvzgnAIhzj06AqgzTMMEPbiFsZFjfMYM6GcsOy-2iotXxu3tX34DY57JIhz77KothLbmdmwGOfJVbBp1cFeStDpjJaXi4aGL1acdX2yO0/s1036/swig80.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="1036" data-original-width="386" height="400" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhtrbxdDiq-9uZrwC-XolbU0oMMyu6QF8QcgWstNGtZ5OF-teBM5zH7JJqhiNMa5rCsG3ujNLFxGcVQIpRrp-lvzgnAIhzj06AqgzTMMEPbiFsZFjfMYM6GcsOy-2iotXxu3tX34DY57JIhz77KothLbmdmwGOfJVbBp1cFeStDpjJaXi4aGL1acdX2yO0/w149-h400/swig80.png" width="149" /></a></div><p></p><ul style="text-align: left;"><li>Aby zebrać 75% wszystkich głosów tu potrzebujemy aż 42 spółek, co stanowi ponad połowę wszystkich głosujących spółek.<br /><br /></li><li>Nie ma tu koncentracji spółek rządowych, banków lub innych branż. Realna wpływ na indeks rozpościera się na różne branże.</li></ul><p>Podsumowując indeks sWIG80 jest znacznie bardziej demokratyczny niż WIG, przez co mierzy sytuację szerszego rynku niż WIG.</p><p>Tu mogłoby paść pytanie: "Skoro tak cenimy sobie równomierność wag w indeksie, dlaczego swoich analiz nie opierać na indeksie nieważonym, w którym każda spółka ma równo ważny głos?"</p><p>Choć co do zasady takie podejście byłoby dobre, to tu wchodzi kwestia spójności zasad i możliwości śledzenia danego indeksu. Indeksy takie jak WIG czy sWIG80 mają jasno opisane kryteria włączania i wyłączania spółek, a ich składy są podawane na oficjalnej stronie GPW, przez co każdy serwis prezentujący dane posiada je takie same. <br /><br />Indeksy nieważone nie są oficjalnie prowadzone przez GPW, co oznacza, że każdy analityk chcący podejmować decyzje na ich podstawie musi je policzyć samodzielnie. Nie jest to zadanie skomplikowane, ale rodzi problemy ze spójnością danych, gdyż np. jedna osoba może dojść do wniosku, że z takiego indeksu należy wyłączyć zbyt mało płynne spółki, a inna że należałoby je zostawić. Tego typu decyzji trzeba podjąć kilka, co sprawia, że w przestrzeni publicznej funkcjonuje kilka różnych indeksów nieważonych i ciężko powiedzieć jednoznacznie, który jest "tym jedynym".</p><p>Tu ujawnia nam się dodatkowa przewaga indeksu sWIG80, na który dostępny jest fundusz indeksowy, co oznacza, że gdybyśmy chcieli możemy w prosty sposób kopiować ruchy właśnie tego indeksu w naszym portfelu. Z WIGiem jest większy problem, gdyż o ile mi wiadomo, taki fundusz indeksowy na WIG na ten moment nie istnieje. Jako, że większość władzy nad zachowaniem WIGu mają spółki z WIG20 (na który fundusz indeksowy istnieje), to brak ten można próbować zastępować właśnie w ten sposób, aby śledzić nie tyle sam WIG co WIG20, ale jest to z różnych przyczyn rozwiązanie niekoniecznie optymalne.</p><p> </p>Filiphttp://www.blogger.com/profile/13744454288003463238noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6779273167534379280.post-25389097063511079252024-01-16T16:54:00.001+01:002024-01-16T16:54:51.441+01:00Analitycy nie rekomendują bessie nadchodzenia<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgtuD4QC175jUONm3KGAH3thtFzxw_24rWfHY0wlOK9z_m5VjIyZHqq-LlPZtn7O31YFWNhNCv982a_cYrR_K8NOzm9ax6TPRtMZ-enpvIFPF2T2a_98fTJ8SufAsU7V1yTeJeBiDCJSOVNXbVPycsL7UNw4FrUzOeilS8FVjYHP55XCt_9WKLX2HmWD-M/s600/latarnia.jpg" style="margin-left: 0em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="150" data-original-width="600" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgtuD4QC175jUONm3KGAH3thtFzxw_24rWfHY0wlOK9z_m5VjIyZHqq-LlPZtn7O31YFWNhNCv982a_cYrR_K8NOzm9ax6TPRtMZ-enpvIFPF2T2a_98fTJ8SufAsU7V1yTeJeBiDCJSOVNXbVPycsL7UNw4FrUzOeilS8FVjYHP55XCt_9WKLX2HmWD-M/s16000/latarnia.jpg" /></a></div><br />Ponad 1,5 roku temu, <a href="https://10-procent-rocznie.blogspot.com/2022/05/wiemy-na-kiedy-analitycy-szacuja.html">w maju 2022 r., w tym wpisie</a>, niecodzienny wskaźnik oparty o konsensus rekomendacji analityków, sugerował, że szalejąca wtedy bessa zakończy się za ok. 6-10 miesięcy. Dziś już wiemy jak potoczyła się przyszłość:<span><a name='more'></a></span><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhNyRnjhrk-K7JZLvONLq9wml_ogPKpDpncC1HsASkf8k7Ar3v5yKHZJ_iUX60_p9plFr3FLnNy3mVQB6tnsaxQ9Tk3F0Qs8MpPfpH1zOP5Ml-0cmvtXeqZnQsGukJ3uh1d8vyR33v6ST1Ypi-oCKAkTyUAPo53KzWZZtFruZdd8rROkBxaRWiIP5MDong/s1402/bessaza610mc.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="543" data-original-width="1402" height="155" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhNyRnjhrk-K7JZLvONLq9wml_ogPKpDpncC1HsASkf8k7Ar3v5yKHZJ_iUX60_p9plFr3FLnNy3mVQB6tnsaxQ9Tk3F0Qs8MpPfpH1zOP5Ml-0cmvtXeqZnQsGukJ3uh1d8vyR33v6ST1Ypi-oCKAkTyUAPo53KzWZZtFruZdd8rROkBxaRWiIP5MDong/w400-h155/bessaza610mc.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Okazuje się, że bessa, w tamtym okresie, rzeczywiście chyliła się ku końcowi i zakończyła się 5 miesięcy po pojawieniu się wspomnianego artykułu, co umiejscawia ją blisko prognozowanych widełek.</p><p>Nie była to pierwsze tego typu analiza oparta o ten wskaźnik. W ramach innej skutecznie przewidział on powrót hossy po okresie pandemii / obostrzeń, <a href="https://10-procent-rocznie.blogspot.com/2020/11/indeks-rekomendacji-analitykow.html">w ramach tego wpisu, z listopada 2020 r.</a>.<br /></p><p>Dziś po raz kolejny zbliżamy się na nim do ciekawego momentu, co zachęca nas do ponownego stworzenia szacunków dotyczących przyszłości.</p><p>Oto jego aktualny wykres w odszumionej i znormalizowanej wersji: <br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh4ifGmmdLca5p4zuyf2lm10fANdaNS64mChGCrXU-nLsoHQj9HDMEG23bIqrTOVXU0yGS-wGJIUDDTgGMBHYbmB2NyUr58v_dp-3nPZOYs3KR95nvnTy6Fg4idANZh6BkgYXf_dhEbFMub2BfuTu2ZI5P-xLxsaCCjjWkEXXKbVWtwbeXBkD0pByt-tvY/s965/getBasicChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh4ifGmmdLca5p4zuyf2lm10fANdaNS64mChGCrXU-nLsoHQj9HDMEG23bIqrTOVXU0yGS-wGJIUDDTgGMBHYbmB2NyUr58v_dp-3nPZOYs3KR95nvnTy6Fg4idANZh6BkgYXf_dhEbFMub2BfuTu2ZI5P-xLxsaCCjjWkEXXKbVWtwbeXBkD0pByt-tvY/w400-h208/getBasicChart.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Co dokładnie mierzy ten wskaźnik? </p><p>Analitycy domów maklerskich regularnie wydają rekomendacje dotyczące kupna / sprzedaży spółek. <a href="https://10-procent-rocznie.blogspot.com/2016/03/ktore-rekomendacje-analitykow-sa-szczere.html">Jedne z nich są szczere, inne bardziej robione na zamówienie</a>. Sednem jednak jest to, że okazuje się, że proporcja wydawanych rekomendacji kupna i sprzedaży nie jest stała w czasie i jak się okazuje podlega cyklicznym zmianom.</p><p>Zmiany te, a dokładniej ich uśrednioną dynamikę prezentuje powyższy wykres. Im czerwona linia jest wyżej na wykresie, tym w danym okresie liczba rekomendacji pozytywnych rosła szybciej niż negatywnych. Gdy czerwona linia jest nisko, analogicznie oznacza to, że w tym momencie rekomendacje negatywne powstawały w coraz większych ilościach w stosunku do pozytywnych.</p><p>Obecnie wskaźnik zbliża się do miejsca, w którym historycznie tworzone były na nim dołki Sprawdźmy zatem co powstanie takiego dołka oznaczało w przeszłości.</p><p>Oto punkty synchronizacji w każdym z dużych dołków: <br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhz4wbNbxXWChe3pqxHyMIRsQ8E8FEKGFEnJ3PUgbK3erkut1naf0yexORa5LuFoxtBmx3OyWG9QuqCuzeCOeGDUoLVIQoQCHmd63DuAeUw7j6kbBnedM1cLBU9n1ogxttKu3Wf68qT0a7O6ulIyaCLGR8u_D7pc3YEVMYeysjjWirwargtOZqsPdre1mQ/s965/1getBasicChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhz4wbNbxXWChe3pqxHyMIRsQ8E8FEKGFEnJ3PUgbK3erkut1naf0yexORa5LuFoxtBmx3OyWG9QuqCuzeCOeGDUoLVIQoQCHmd63DuAeUw7j6kbBnedM1cLBU9n1ogxttKu3Wf68qT0a7O6ulIyaCLGR8u_D7pc3YEVMYeysjjWirwargtOZqsPdre1mQ/w400-h208/1getBasicChart.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Tak natomiast prezentuje się dalsze 1,5 roku na indeksie sWIG80 po każdym z powyższych punktów synchronizacji:<br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEisWkdghjpi5IMqa0Nx9QAlxlIRB6mS_rc_uU7I0MogeXQ4i1fMpOhoFhyjKvNkIrD4POwCVZia8z4uNxI3GRZveai-b2iIJAcAyaFlcVhdXxvzEYeYVoIf7Qu0FHYnOOrzQ-zBDnq6FuFwhYnruKj8zdGlTW7TGrmCVmWo0Xkph9XjVt9Xq7voE4Xc39U/s965/getPathsChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEisWkdghjpi5IMqa0Nx9QAlxlIRB6mS_rc_uU7I0MogeXQ4i1fMpOhoFhyjKvNkIrD4POwCVZia8z4uNxI3GRZveai-b2iIJAcAyaFlcVhdXxvzEYeYVoIf7Qu0FHYnOOrzQ-zBDnq6FuFwhYnruKj8zdGlTW7TGrmCVmWo0Xkph9XjVt9Xq7voE4Xc39U/w400-h208/getPathsChart.png" width="400" /></a></div><br /><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj0OnlAC2p_CRassZutiVujBMOAr68zgCTGcZckefVhe1SbATlzc7hqUBM8ymOpq7aDRVs88iN2sqF_IjGIKgu5fqSTmqmwRX85sZlsPfMDnDnYnVJhcVAqD0lOkwit6H6kEAxNA9vEI8ZqqUc8-En5H-PeHQMyxgLXmzt6SGQ1tMGUZdnpFyadYkoiHgg/s965/getProbabilityChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj0OnlAC2p_CRassZutiVujBMOAr68zgCTGcZckefVhe1SbATlzc7hqUBM8ymOpq7aDRVs88iN2sqF_IjGIKgu5fqSTmqmwRX85sZlsPfMDnDnYnVJhcVAqD0lOkwit6H6kEAxNA9vEI8ZqqUc8-En5H-PeHQMyxgLXmzt6SGQ1tMGUZdnpFyadYkoiHgg/w400-h208/getProbabilityChart.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Okazuje się, że wszystkie 4 historyczne ścieżki są wzrostowe, bez przerw na większe korekty. Oznacza to, że nawet gdyby odsetek rekomendacji sprzedaży wydawanych przez domy maklerskie miał nagle przestać rosnąć (co obserwowalibyśmy jako dołek na dzisiejszym wskaźniku), w odczuciu analityków, <b>rozpoczęcia kolejnej bessy moglibyśmy spodziewać się nie wcześniej niż za 12 miesięcy</b>.</p><p> </p>Filiphttp://www.blogger.com/profile/13744454288003463238noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6779273167534379280.post-53762629624307437102024-01-02T22:33:00.003+01:002024-01-02T22:33:49.853+01:00Przepływy operacyjne szacują zakończenie obecnej hossy na 2024 r.<p><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh-6n5Pyvp7342TuUpFh24ZrG2aOh-d1tTnQLEgmtfw9_PXySykorGc-GYzWauMdRnm3pU-pDkDCni6cRM5WHd3tLFnlZWaCg1BIiwYDg5HhlaNeXsgJnBrK7U-UCtzi_rlD0fyUs1Q6-6hw8f58L50A7dn0E6V0xe0xh1hXFwkVDdhlz5gllhi2jotX6s/s600/top.jpg" style="margin-left: 0em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="150" data-original-width="600" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh-6n5Pyvp7342TuUpFh24ZrG2aOh-d1tTnQLEgmtfw9_PXySykorGc-GYzWauMdRnm3pU-pDkDCni6cRM5WHd3tLFnlZWaCg1BIiwYDg5HhlaNeXsgJnBrK7U-UCtzi_rlD0fyUs1Q6-6hw8f58L50A7dn0E6V0xe0xh1hXFwkVDdhlz5gllhi2jotX6s/s16000/top.jpg" /></a><br /></p><p>Każda spółka notowana na giełdzie, co kwartał podaje do publicznej wiadomości informacje o swoich zyskach. Zyski te nie są idealną miarą realnej kondycji spółki z dwóch powodów. Po pierwsze, choć zysk w ujęciu np. zarządzania budżetem domowym wydaje się nam czymś obiektywnym, to w kontekście spółek giełdowych jest to wartość mocno "papierowa", podatna na kreatywną księgowość. Po drugie, zysk spółek jest podstawą do obliczania płaconych przez nie podatków, co oznacza, że jeśli spółki mają motyw aby nie wykazywać zysku.<span></span></p><a name='more'></a><br /><p></p><p>To właśnie dlatego przy ocenie realnej kondycji spółek, zamiast patrzeć na deklarowany zysk, często decydujemy się patrzeć na bardziej namacalne owoce pracy spółki jak np. <a href="https://10-procent-rocznie.blogspot.com/2018/08/szukanie-pereek-w-oparciu-o-przychody-i.html">przychody</a> lub poziom <a href="https://10-procent-rocznie.blogspot.com/2023/06/rekordowo-duza-liczba-spoek-z-wysoka.html">wypłacanej przez nią dywidendy</a>.<br /><br />Dziś idąc tym tokiem myślenia ocenimy, w którym miejscu cyklu hossa-bessa się znajdujemy, w oparciu o wskaźnik zaproponowany, <a href="https://10-procent-rocznie.blogspot.com/2017/12/prognoza-na-i-porocze-2018-r-przepywy.html">w tym artykule sprzed 5 lat</a>, a mianowicie przepływach operacyjnych.</p><p>O przepływach operacyjnych można myśleć jak o lupie skierowanej na realne ruchy pieniędzy na koncie spółki dedykowanym do jej standardowej działalności. O ile informacja o zysku jest pewną deklaracją spółki, o tyle przepływy operacyjne są przejrzeniem wyciągu, z konta spółki.</p><p><b>Jak ze wskaźnika przypisanego osobno do każdej spółki stworzyć termometr koniunktury?</b></p><p>Zastosujemy to standardowy mechanizm głosowania, w ramach którego obliczymy wartość rocznych przepływów operacyjnych dla każdej spółki z osobna, dla każdego kwartału z ostatnich niemal 20 lat (ok. 30 tys próbek liczbowych), a następnie dla każdego kwartału zadamy sobie pytanie: "<i>Jaki odsetek spółek istniejących na rynku w danym kwartale wykazywał wyższe roczne przepływy operacyjne niż kwartał wcześniej?</i>".<br /><br />Oto odpowiedź:<br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi9FMJd-5AHaiVrjin-tgAfCGUXayy_niQH_LRRPTYNacR1MPoF1Nctf2keqy7XYJc1YFCKWez4No0XoI22IBMJQ2FP85x6vm4406G-Dea2yMVV51Jk3QsF4BG6WJl7xDopxklE_hRA6NkO_fdXjNObn8Vm7m-JdtvjFghkGEP4uzgNtZ7-QwxA3QjMbyQ/s763/odsetek%20sp%C3%B3%C5%82ek%20z%20wy%C5%BCszymi%20przep%C5%82ywami%20operacyjnymi.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="444" data-original-width="763" height="233" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi9FMJd-5AHaiVrjin-tgAfCGUXayy_niQH_LRRPTYNacR1MPoF1Nctf2keqy7XYJc1YFCKWez4No0XoI22IBMJQ2FP85x6vm4406G-Dea2yMVV51Jk3QsF4BG6WJl7xDopxklE_hRA6NkO_fdXjNObn8Vm7m-JdtvjFghkGEP4uzgNtZ7-QwxA3QjMbyQ/w400-h233/odsetek%20sp%C3%B3%C5%82ek%20z%20wy%C5%BCszymi%20przep%C5%82ywami%20operacyjnymi.png" width="400" /></a></div><p><br />Jak pamiętamy z dyskusji pod oryginalnym wpisem, patrzenie na gołe dane nie jest najlepszą opcją i tak zebrane dane warto odszumić i znormalizować. W tym celu zastosujmy naszą standardową roczną średnią ruchomą połączoną z roczną dynamiką wskaźnika:</p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjWk35zU9DC0_VwxkmDGBzFgbvdy_bM-_YQ0mavei7PfZlyUDCRxM2BsJFaNpVDIhCbDTuid6GBU1eqSBXVJiYLP7TZ7xMHe5vuCmP2zIGRSurnkVYur2ok9Dd7j7p6MVFEr6xsiT6U-Ax7qzKsowbKuOCefjmev1yhwcjnTrmY8qP-hIEAsQHuXZujxdA/s763/odszumiony%20znormalizowany%20wska%C5%BAnik%20odsetka%20sp%C3%B3%C5%82ek%20z%20rosn%C4%85cymi%20przep%C5%82wami.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="444" data-original-width="763" height="233" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjWk35zU9DC0_VwxkmDGBzFgbvdy_bM-_YQ0mavei7PfZlyUDCRxM2BsJFaNpVDIhCbDTuid6GBU1eqSBXVJiYLP7TZ7xMHe5vuCmP2zIGRSurnkVYur2ok9Dd7j7p6MVFEr6xsiT6U-Ax7qzKsowbKuOCefjmev1yhwcjnTrmY8qP-hIEAsQHuXZujxdA/w400-h233/odszumiony%20znormalizowany%20wska%C5%BAnik%20odsetka%20sp%C3%B3%C5%82ek%20z%20rosn%C4%85cymi%20przep%C5%82wami.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Na tak przygotowanym wskaźniku, dość łatwo możemy zauważyć cyklicznie pojawiające się szczyty i dołki. Jako, że w 2023 r. mieliśmy do czynienia ze szczytem, skupmy się na nich. Daty pojawienia się regularnych historycznych szczytów na wskaźniku to:</p><ul style="text-align: left;"><li>czerwiec 2009 r.</li><li>czerwiec 2012 r.</li><li>grudzień 2015 r.</li><li>marzec 2020 r.</li><li>marzec 2023 r.</li></ul><p> Jeśli przyjrzymy się temu co działo się na giełdzie po tych szczytach na wskaźniku, zobaczymy to:<br /><br /><br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjyq01Au5nwB5HvT_v5gEFDuHdhuiFEiZ7-dLHo3kdNdOEcja2JtDaAtMXhCv1W3SWZ1JorPvaky1ldWGdrKNK1JUKj8uVH6mOifMTnEDVus08ihRMOkZDG-C6esZ0BqhWFcJb9v3YH8YUmpF54y74MCkA1DmhQ_4dJtEAbbEzJ_xwwQHDO-_FzpjXC6yc/s1394/dalszy%20ci%C4%85.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="537" data-original-width="1394" height="154" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjyq01Au5nwB5HvT_v5gEFDuHdhuiFEiZ7-dLHo3kdNdOEcja2JtDaAtMXhCv1W3SWZ1JorPvaky1ldWGdrKNK1JUKj8uVH6mOifMTnEDVus08ihRMOkZDG-C6esZ0BqhWFcJb9v3YH8YUmpF54y74MCkA1DmhQ_4dJtEAbbEzJ_xwwQHDO-_FzpjXC6yc/w400-h154/dalszy%20ci%C4%85.png" width="400" /></a></div><br />Okazuje się, że wszystkie 4 historyczne szczyty na wskaźniku występowały w okresie hossy i oznaczały jej dalsze kontynuowanie. W najkrótszym przypadku kontynuowanie to trwało 15 miesięcy. W przeciętnym 18 miesięcy.<br /><br />Obecny sygnał padł w marcu 2023 r., co oznacza, że jeśli historyczna analogia miałyby po raz kolejny pozostać w mocy, hossa (z perspektywy sWIG80) powinna trwać przynajmniej do końca czerwca 2024 r. (pół roku licząc od dziś), a według przeciętnego scenariusza, do końca września 2024 r. (9 miesięcy licząc od dziś).<br /><p></p><p>Szacunek ten pasuje tym bardziej, że obecna hossa rozpoczęła się w październiku 2022 r., a więc trwa już 15 miesięcy oraz, że przeciętny czas trwania klasycznej hossy to ok. 24-26 miesięcy. Oznacza to, że według samego zegarka, obecna hossa powinno potrwać jeszcze ok. 9-11 mc, co jest spójne z wcześniejszymi szacunkami.</p><p>Podsumowując, na podstawie cykliczności zmian w przepływach operacyjnych spółek notowanych na GPW szacujemy, że obecna hossa zakończy się nie wcześniej niż za 6 miesięcy, z największym prawdopodobieństwem zakończenia w okolicach 9 miesięcy licząc od dziś.<br /></p>Filiphttp://www.blogger.com/profile/13744454288003463238noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6779273167534379280.post-75778541364136651272023-12-12T11:21:00.001+01:002023-12-12T11:21:34.153+01:00Co tragiczne wskazania PMI mówią o przyszłości giełdy?<p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhewgzXAqCAovzRHzV9DmUvSwGxYTRR4IcsalmWJ7-rWfJi9_jf8uamfSOUrGPf_Wa0CAB-T5boaB4dixXndZ3ZcVUPM66_1gKyJRYd-H5NlieOwLAPIUXD2wrq54dCw_JSngcBjTijNSgYXAjqXJH92A4V2qdfjUpqknVINbfCoCVd39ruQUbZXVK84_0/s600/top.jpg" style="margin-left: 0em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="150" data-original-width="600" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhewgzXAqCAovzRHzV9DmUvSwGxYTRR4IcsalmWJ7-rWfJi9_jf8uamfSOUrGPf_Wa0CAB-T5boaB4dixXndZ3ZcVUPM66_1gKyJRYd-H5NlieOwLAPIUXD2wrq54dCw_JSngcBjTijNSgYXAjqXJH92A4V2qdfjUpqknVINbfCoCVd39ruQUbZXVK84_0/s16000/top.jpg" /></a></div><br />Kiedy <a href="https://10-procent-rocznie.blogspot.com/2022/07/pmi-jeszcze-nigdy-nie-spada-tak-szybko.html">w lipcu 2022 r. w ramach tego wpisu</a> pisaliśmy o PMI spadającym najszybciej w historii, nie wiedzieliśmy jeszcze, że dołek, który zostanie utworzony w ramach tego spadku będzie jednym z najgłębszych i najdłuższych w historii.<p></p><p>Oto jak na tamten moment wyglądał wykres wskaźnika PMI:<span></span></p><a name='more'></a><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhEqai7qtN5YUWbaN0RWf4u-JX7DwKIaalLOhFBbTj1417rj9hJis1yqhWZvLXvN3OZkPaaXWH4nxLopWByEFj1EponwL0D1iHyx2Q2x5PMG1F4Poli1rtl73-HYWNbbIFTDoKx7hZClvvT4UNI8ZAVpdHUhsW-15RWAQLSGa7Wp86Clj6YZ-LQJv4giIA/s965/11getBasicChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhEqai7qtN5YUWbaN0RWf4u-JX7DwKIaalLOhFBbTj1417rj9hJis1yqhWZvLXvN3OZkPaaXWH4nxLopWByEFj1EponwL0D1iHyx2Q2x5PMG1F4Poli1rtl73-HYWNbbIFTDoKx7hZClvvT4UNI8ZAVpdHUhsW-15RWAQLSGa7Wp86Clj6YZ-LQJv4giIA/w400-h208/11getBasicChart.png" width="400" /></a></div><p>Na tej podstawie pisaliśmy wtedy, że "<i>aktualna bessa na giełdzie opiera się na solidnym fundamencie pogarszającej się realnej gospodarki</i>", co potwierdzało, że ówczesne spadki nie są tylko korektą w hossie, a właśnie pełnoprawną cykliczną bessą.<br /></p><p>Dziś sytuacja na PMI wygląda zupełnie inaczej, co jest idealnym pretekstem do ponownego spojrzenia na ten wskaźnik.</p><p>Oto aktualny wykres PMI:</p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg34ZxBQGPPoGvZGLpHq6lyh1UEATWWtWU45riW6K83D3HMBz-AUsnbluOpTQh53GA5glcwYHr1Xc0eJsLtIAihWu53c8734jT-bro67liQ2YIL4ZTalWt5zCZhDSZO9jXYiaBC2_ENIxHS7T-wq1hSWPHIj53A-w5FKQi0wduMmoTpjQhZxdgVM7O3kqY/s965/getBasicChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg34ZxBQGPPoGvZGLpHq6lyh1UEATWWtWU45riW6K83D3HMBz-AUsnbluOpTQh53GA5glcwYHr1Xc0eJsLtIAihWu53c8734jT-bro67liQ2YIL4ZTalWt5zCZhDSZO9jXYiaBC2_ENIxHS7T-wq1hSWPHIj53A-w5FKQi0wduMmoTpjQhZxdgVM7O3kqY/w400-h208/getBasicChart.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Dla przypomnienia, wartości wskaźnika poniżej 50% uznawane są za pogarszanie się kondycji naszej realnej gospodarki.</p><p>Okazuje się, że od czasu wspomnianego artykułu z lipca 2022 r. PMI bez przerwy pozostawał poniżej poziomu 50%. Obecnie jest wrażenie, że wskaźnik powróci wreszcie powyżej tego poziomu, w nadchodzących miesiącach, jednak czas, który spędził poniżej, już teraz jest rekordowy.</p><p>Dla nieco bardziej odszumionego widoku, spójrzmy na roczną średnią ruchomą wskaźnika:</p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgCQ4OfbSnpyvlRmvzqQtCzxti7bELERsT5t-HtXKNw8nlmB81kA_TlZqi7MMr_Zd1SjsIlAw9zZQI3dKtLpZXJ80HPWfmkkDb86YG2ZGrUolcVYbvcZ7UQW7YB51oRHLcO6Z-eutj25DTuqTv3QwjiWbMrbEqcK1uSwAtaCQ95FaFNedCLppBUVvITako/s965/2getBasicChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgCQ4OfbSnpyvlRmvzqQtCzxti7bELERsT5t-HtXKNw8nlmB81kA_TlZqi7MMr_Zd1SjsIlAw9zZQI3dKtLpZXJ80HPWfmkkDb86YG2ZGrUolcVYbvcZ7UQW7YB51oRHLcO6Z-eutj25DTuqTv3QwjiWbMrbEqcK1uSwAtaCQ95FaFNedCLppBUVvITako/w400-h208/2getBasicChart.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Jak widać, obecny dołek jest bardzo wyraźny, nawet na tle tego z czasu pęknięcia bańki w 2008 r. Jako punkty synchronizacji do analizy oznaczmy momenty, w których wskaźnik po utworzeniu dołka przebijał w górę poziom 46%:<br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj4ZBcrD2uApe9MT0pZsKgMjK3GZmCMNa2NN8x_YRUiJEdOiacV3RUNtOWzVV9AOoTlO9T_Z0dwaBQ9xomYJqiik27-UEpj0Jq8SNi3TLzEAr6bR6NDKK_v71_nXOxE1CIlsHoFfkhD8JT9t86r5cItg0w7QKkUT7qMiaTYOg6xkwqF4XZExniFiMwnrK0/s965/3getBasicChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj4ZBcrD2uApe9MT0pZsKgMjK3GZmCMNa2NN8x_YRUiJEdOiacV3RUNtOWzVV9AOoTlO9T_Z0dwaBQ9xomYJqiik27-UEpj0Jq8SNi3TLzEAr6bR6NDKK_v71_nXOxE1CIlsHoFfkhD8JT9t86r5cItg0w7QKkUT7qMiaTYOg6xkwqF4XZExniFiMwnrK0/w400-h208/3getBasicChart.png" width="400" /></a></div><p>Okazuje się, że poza obecną sytuacją, w przeszłości mieliśmy tylko 3 analogiczne:</p><ul style="text-align: left;"><li>po bessie związanej z pęknięciem bańki internetowej (2003 r.)</li><li>po bessie związanej z pęknięciem bańki na nieruchomościach (2010 r.)</li><li>po panice związanej z pandemią / obostrzeniami (2020 r.)</li></ul><p>Takie towarzystwo dobrze oddaje skalę problemów, z którymi mierzyła się w ostatnim czasie realna gospodarka.</p><p>Oto jak w przeszłości toczyły się dalsze losy naszej giełdy (sWIG80) przez 1,5 roku po takich momentach synchronizacji:<br /><br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi9OaVcbxK11sMmhYnvBkKkvIbJ3sTFk04mUk8oN3MxR0dqQX7DCuT4xN1zPUIDkAEZa1Tahm1zxYbyQsw5yDMtMRyRpCVrHPMLOH9QDit4EeLhLJjr_VAJfWLQ2ij-M9WsoIqgRMDoUmZItRs-C_7NWzTjVI9sRyThj8VOaTjdUM_hT9_j_XReIvlaqKo/s965/getPathsChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi9OaVcbxK11sMmhYnvBkKkvIbJ3sTFk04mUk8oN3MxR0dqQX7DCuT4xN1zPUIDkAEZa1Tahm1zxYbyQsw5yDMtMRyRpCVrHPMLOH9QDit4EeLhLJjr_VAJfWLQ2ij-M9WsoIqgRMDoUmZItRs-C_7NWzTjVI9sRyThj8VOaTjdUM_hT9_j_XReIvlaqKo/w400-h208/getPathsChart.png" width="400" /></a></div><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh9NZX46KCDXNBu9XBABVe8-AO_v7hY8bnbDi_e4uK_msWa3gXyDPNo7-zS2emIMm8ciLBHoJTbWmWkNMOalrRmP2zyuEaQ0sg9qK4R2BVlVMJDxMGn4fsuQRBbtg_RXDW9YTVtDmfUGbVLUSTYTpG-xEqX22fkNy8qqjhj0gC5-T0jvLgledJHZc6-yZ4/s965/getProbabilityChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh9NZX46KCDXNBu9XBABVe8-AO_v7hY8bnbDi_e4uK_msWa3gXyDPNo7-zS2emIMm8ciLBHoJTbWmWkNMOalrRmP2zyuEaQ0sg9qK4R2BVlVMJDxMGn4fsuQRBbtg_RXDW9YTVtDmfUGbVLUSTYTpG-xEqX22fkNy8qqjhj0gC5-T0jvLgledJHZc6-yZ4/w400-h208/getProbabilityChart.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Jak widać wszystkie 3 historyczne ścieżki są dość zbieżne i jednoznacznie pro-wzrostowe, co jest potwierdzeniem cykliczności rządzącej giełdą. Po gorszym okresie, zawsze nadchodzi lepszy.</p><p>Obecnie znajdujemy się po raz 4 na początku tej ścieżki, co oznacza, że jeśli historyczna analogia miałaby pozostać w mocy, PMI spodziewa się, że indeks sWIG80 za 1,5 roku będzie ok. +30% wyżej niż obecnie.</p><p> </p>Filiphttp://www.blogger.com/profile/13744454288003463238noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6779273167534379280.post-40681721950767486192023-11-23T08:00:00.001+01:002023-11-23T08:00:00.139+01:00Czy Kirkpatrick kiedyś się skończy?<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEisi_Tkm2M996MUDG4rkGWx0UcS7U-HbbY0Czlx4QQVGt44Drpfnx_eyKZrHazryUccjcbh3kitilNxNF24fvfn14MuF28bjCZRQtDK0x27nzWdU6xXcjuyfBM5FFzVKjvFFDukxBICSVO9OrF5G2QxYBZu11BMszXj3w1NGoePKi1jex0aVJldFE33-1U/s600/Clipboard01.jpg" style="margin-left: 0em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="150" data-original-width="600" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEisi_Tkm2M996MUDG4rkGWx0UcS7U-HbbY0Czlx4QQVGt44Drpfnx_eyKZrHazryUccjcbh3kitilNxNF24fvfn14MuF28bjCZRQtDK0x27nzWdU6xXcjuyfBM5FFzVKjvFFDukxBICSVO9OrF5G2QxYBZu11BMszXj3w1NGoePKi1jex0aVJldFE33-1U/s16000/Clipboard01.jpg" /></a></div><p>Niemal <a href="https://10-procent-rocznie.blogspot.com/2014/12/charles-kirkpatrick-test-strategii.html">9 lat temu w 2014 r. w ramach tego wpisu</a>, po raz pierwszy na tym blogu opisaliśmy strategię inwestycyjną Charlesa Kirkpatricka. </p><p></p><p>4,5 roku później w roku 2019 sprawdziliśmy <a href="https://10-procent-rocznie.blogspot.com/2019/04/jak-radzi-sobie-strategia-kirkpatricka.html">jak strategia ta radzi sobie na nieznanych wcześniej danych</a> i okazało się, że całkiem dobrze, zyskując średnio rocznie +7,1% w okresie gdy WIG zyskiwał +4,0%. <span></span></p><a name='more'></a><p></p><p>To zachęciło nas do ponownego <a href="https://10-procent-rocznie.blogspot.com/2021/01/nie-wszyscy-czarodzieje-rynku-sa.html">przyjrzenia się tej strategii w roku 2021</a> i ku naszemu zdziwieniu okazało się, że nie tylko nie straciła swojej skuteczności, ale wręcz okres pomiędzy latami 2019-2021, był dla niej okresem rewelacyjnym, w trakcie którego zyskiwała średnio +14,7% rocznie. W tym samym czasie indeks WIG tracił -4,8% rocznie.</p><p>Zachwyceni dotychczasowymi wynikami w styczniu 2023 r., w ramach zjawiska regresji do średniej, byliśmy gotowi zobaczyć kiepskie wyniki, ale <a href="https://10-procent-rocznie.blogspot.com/2023/01/kirkpatrick-znow-to-zrobi.html">okazało się, że nic z tego</a>. Choć po uwzględnieniu spreadów przy zakupie i sprzedaży i prowizji maklerskich strategia zakończyła test z neutralnym wynikiem +0,1%, to zrobiła to w okresie gdy indeks WIG tracił aż -14,5%.</p><p>Dziś mija niemal rok od ostatniego tego typu testu, więc jest to idealny moment, aby ponownie zerknąć na wyniki strategi Kirpatricka na nieznanych jej, w momencie tworzenia, danych. Czy zadziwiająco dobra passa zostanie utrzymana? Sprawdźmy:</p><p>Tak wygląda krzywa kapitału dla strategii za ostatnie trochę ponad 15 lat:<br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjkl26mpVBp_V_xoRbhlohl77CuIVjjmLsvACHED3FYFFu-oJeAzq1L22SQhenSXpxjkqMOPjf0xiBPB6wOz3wYEGgJxYYNt_1TY062weHK4MPL576fzvDiYhBrBrJ3TdMdeHhd6YZnHk5udLtW-xs4BAbKCvfreBcOJ37mTo3WuD50pE45EK-Pz_J3HQg/s870/kirkpatrick.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="468" data-original-width="870" height="215" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjkl26mpVBp_V_xoRbhlohl77CuIVjjmLsvACHED3FYFFu-oJeAzq1L22SQhenSXpxjkqMOPjf0xiBPB6wOz3wYEGgJxYYNt_1TY062weHK4MPL576fzvDiYhBrBrJ3TdMdeHhd6YZnHk5udLtW-xs4BAbKCvfreBcOJ37mTo3WuD50pE45EK-Pz_J3HQg/w400-h215/kirkpatrick.png" width="400" /></a></div><p></p><p></p><p>Średni zysk roczny strategii za cały okres wyniósł 8,7%. Analogiczna wartość dla WIGu, w tym samym okresie wyniosła +2,8%.</p><p>Średni zysk z pojedynczej transakcji to +12,8%, a średni czas trwania pojedynczej transakcji to niecałe 300 dni.<br /><br />Jak widać zbiorcze wyniki wyglądają imponująco, ale musimy pamiętać, że tego typu testy mogą być zniekształcane przez grupę udanych zakupów we wczesnej fazie testów i trzymanie ich przez dłuższy czas, dlatego ważniejszym testem dla nas, jest ten symulujący sytuację w której inwestor rozpoczyna inwestowanie zgodnie z kryteriami, dopiero niedawno.</p><p>Oto wyniki strategii, przy założeniu, że rozpoczynamy inwestycję na początku 2023 r.:</p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjBRXVFvU5YrdT2Ux-qxHu4mNRBtUSO9ssR9N9daiRu_Dis4iHxE55pBggxsXoYcdkNFmKxy47wPK4EOhu0YQHQzx2LqhDsW0GS8gGPQrtqzBmlhLp_7cgptfoHRwX4bzCleaLbHQgGBy7xyr0U7vKbPdrJWvxmMZJ5tIb2LPhtwMpYgd2DC4ytTnNavV4/s866/kirkpatrick2023.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="477" data-original-width="866" height="220" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjBRXVFvU5YrdT2Ux-qxHu4mNRBtUSO9ssR9N9daiRu_Dis4iHxE55pBggxsXoYcdkNFmKxy47wPK4EOhu0YQHQzx2LqhDsW0GS8gGPQrtqzBmlhLp_7cgptfoHRwX4bzCleaLbHQgGBy7xyr0U7vKbPdrJWvxmMZJ5tIb2LPhtwMpYgd2DC4ytTnNavV4/w400-h220/kirkpatrick2023.png" width="400" /></a></div><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjj1W0cDgynHMoKWe8AGo3Ft4uee-colfLhFiTC71dfVka62D6l88TSdRAo5Qe6Mstp2qFmw0iHzAClrfo1Vs9V1wXc4omFW1cc7OSLn9aFg1GGCGXNr9kw1bfH31-1LyXIvbBH7HZC-WTZdgNOcLXbNYI7_lAFw_5PC_UfTblbPRsO61-2fnIIH5cvMtI/s379/wyniki.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="379" data-original-width="330" height="320" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjj1W0cDgynHMoKWe8AGo3Ft4uee-colfLhFiTC71dfVka62D6l88TSdRAo5Qe6Mstp2qFmw0iHzAClrfo1Vs9V1wXc4omFW1cc7OSLn9aFg1GGCGXNr9kw1bfH31-1LyXIvbBH7HZC-WTZdgNOcLXbNYI7_lAFw_5PC_UfTblbPRsO61-2fnIIH5cvMtI/w279-h320/wyniki.png" width="279" /></a></div><p></p><p>Jak widać, zarówno po wykresie krzywej kapitału i tabeli wyników, rok 2023 upłynął pod znakiem hossy. Zarówno WIG jak i strategia Kirpatricka rosły niemal ramię w ramię kończąc wynikiem +30,8% dla Kirpatricka i +32,9% dla WIGu. Gdyby standardowo uwzględnić koszty rozjazdów cenowych przy zakupie i sprzedaży oraz prowizji maklerskich, zysk wygenerowany przez strategię Kirkaptricka spadłby o ok. 1p.p. do poziomu +29,8%.</p><p>Oznacza to z jednej strony, że tym razem strategia nie pobiła indeksu WIG, ale jednocześnie z drugiej, że był to dla niej niesamowicie wzrostowy okres, w trakcie którego w niecały rok zarobiła niemal 30%.</p><p>Łącznie w tym okresie w ramach strategii dokonano 17 transakcji. Średni zysk z pojedynczej transakcji wyniósł +15,4%, a średni czas trwania transakcji to 188 dni (choć ten parametr jest mocno zaniżony przez ucięcie testu, gdyż gdyby trwał on nadal, sporo inwestycji byłoby kontynuowanych).</p><p>W jakie spółki strategia Kirkpatricka inwestowała? Oto odpowiedź z równoczesnym zestawieniem wyników na inwestycjach w poszczególne spółki:</p><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjMRQy-pCsXNHzJZvGRNYITwGNYtk3uDhh9VZCDyTCA2XKTH9AWf9_bfVnpwgWrqBk2Rnr1WveK5ZEyePBH6M445HkteKL_3-1txKagpH4Ks-okSjuvZZdwsY1IJgVlgHP71r3HN-EeHjVUT1DGfZtw_1XVoxeKhgskijroNmPi8SliKMuA-Rqz4ulbaCk/s775/wyniki%20per%20sp%C3%B3%C5%82ka.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="417" data-original-width="775" height="215" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjMRQy-pCsXNHzJZvGRNYITwGNYtk3uDhh9VZCDyTCA2XKTH9AWf9_bfVnpwgWrqBk2Rnr1WveK5ZEyePBH6M445HkteKL_3-1txKagpH4Ks-okSjuvZZdwsY1IJgVlgHP71r3HN-EeHjVUT1DGfZtw_1XVoxeKhgskijroNmPi8SliKMuA-Rqz4ulbaCk/w400-h215/wyniki%20per%20sp%C3%B3%C5%82ka.png" width="400" /></a></div><p></p><p>12 z 17 inwestycji okazało się być zyskowne. Najwięcej na plus do końcowego wyniku dołożyły takie spółki jak: RBW, COG czy ELT.</p><p>Za główne straty odpowiadają natomiast: JSW, ZUK, ATT i ZAP. </p><p>Na koniec, jak zwykle, sprawdźmy jakie spółki spełniają kryteria zakupu strategii Kirkpatricka na dzień dzisiejszy:</p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhWq4viWiO2ck_7QDR_r83yv31_sbmdY5hgiKqbwD3u8VQshyYAt9UGWyjvPLrHcc5a0acpLWqtHQmyzejA80UyhSVeujsu0FNK3HavrLIvJ7JcORoy947xTtI4Xurfsd6AgNWG-f85VTVXkScl5t6M42CA0LbCXIemMMdIDDgPQLAKqfPigfb_EsdriRI/s820/sp%C3%B3%C5%82ki%20spe%C5%82niaj%C4%85ce%20kryteria.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="176" data-original-width="820" height="86" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhWq4viWiO2ck_7QDR_r83yv31_sbmdY5hgiKqbwD3u8VQshyYAt9UGWyjvPLrHcc5a0acpLWqtHQmyzejA80UyhSVeujsu0FNK3HavrLIvJ7JcORoy947xTtI4Xurfsd6AgNWG-f85VTVXkScl5t6M42CA0LbCXIemMMdIDDgPQLAKqfPigfb_EsdriRI/w400-h86/sp%C3%B3%C5%82ki%20spe%C5%82niaj%C4%85ce%20kryteria.png" width="400" /></a></div><p>O dziwo są to tylko 2 spółki z całego rynku: HARPER(HRP) oraz SANOK(SNK).</p><p>Czyżby niewielka liczba sygnałów zakupu zapowiadała przesilenie ostatnich wzrostów?<br /><br />Tak czy inaczej, kolejny test jakości strategii Kirpatricka uważam za udany. Co prawda, tym razem nie udało się pobić indeksu WIG, ale głównym powodem takiego stanu rzeczy wydają się być niesamowite wzrosty samego indeksu WIG, a nie kiepskie zachowanie strategii.<br /></p><p><br /></p>Filiphttp://www.blogger.com/profile/13744454288003463238noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6779273167534379280.post-30054813123369075382023-11-06T19:50:00.007+01:002023-11-23T09:31:38.804+01:00W ciągu najbliższych 12 miesięcy nie czeka nas nadejście bessy?<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgjxrPyqjrZU3x8jDYke6FysPG7l6ISkYF4oy30GcMV1ZkIwXDb2KPne6uvL4HEKLEgkOdInsfoLzPsruN_8rcuTQ_55Nl7Kzm8Sxt9HUP_FsuvjsWuA-i_uhNp72GV7H-a0v89y0ChqHHEOltmpKCSZoNd9HvZWOFTTT_UgE5Frrrml5ywj-F6apxoSeM/s600/top11.jpg" style="margin-left: 0em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="150" data-original-width="600" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgjxrPyqjrZU3x8jDYke6FysPG7l6ISkYF4oy30GcMV1ZkIwXDb2KPne6uvL4HEKLEgkOdInsfoLzPsruN_8rcuTQ_55Nl7Kzm8Sxt9HUP_FsuvjsWuA-i_uhNp72GV7H-a0v89y0ChqHHEOltmpKCSZoNd9HvZWOFTTT_UgE5Frrrml5ywj-F6apxoSeM/s16000/top11.jpg" /></a></div><p>Nieco ponad rok temu, w sierpniu 2022 r., w trakcie gdy bessa była codziennością, w ramach <a href="https://10-procent-rocznie.blogspot.com/2022/08/coraz-nizsza-pewnosc-biznesowa-w-polsce.html">tego wpisu</a> na podstawie wskaźnika mierzącego odsetek krajów z rosnącą pewnością biznesową ICI, powstała prognoza mówiąca, że: "spadki zakończą się w pierwszym kwartale 2023 r.". Dziś z perspektywy czasu wiemy już jak potoczyła się przyszłość:<span></span></p><a name='more'></a><br /><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEihVZ60OxOrcs2zgsqVBzK0WYDX9DM-ijnKEUk31xwMjPiJ_OMVVDKtUNZrRL28SBvITCXGY6S2em-CKYrNuA93jmh9rzlB3vZfQsRLbMXTYZ-TFmp08AwPN9if0imRnwzdw1ohgYAkgGbk-bypS30l5Och_qfPQu9Bz8mGsyt25QFAhMkn8u-2JbRJVv0/s1404/prognoza.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="542" data-original-width="1404" height="155" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEihVZ60OxOrcs2zgsqVBzK0WYDX9DM-ijnKEUk31xwMjPiJ_OMVVDKtUNZrRL28SBvITCXGY6S2em-CKYrNuA93jmh9rzlB3vZfQsRLbMXTYZ-TFmp08AwPN9if0imRnwzdw1ohgYAkgGbk-bypS30l5Och_qfPQu9Bz8mGsyt25QFAhMkn8u-2JbRJVv0/w400-h155/prognoza.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Choć bessa rzeczywiście się zakończyła to zrobiła to znacznie szybciej niż mówiła prognoza. Nowa hossa rozpoczęła się już w 2 miesiące po publikacji artykułu (w październiku 2022 r.), czyli o ok. 3 miesiące szybciej niż mówiła prognoza.</p><p>Mimo tej rozbieżności <a href="https://www.makrosfera.net/analize.aspx?v1=WIG__LOG&v2=Growing_ICI_Countries">Growing Countires ICI</a> wydaje się być wskaźnikiem wartym naszej uwagi. Dziś sprawdzimy co wskaźnik ten mówi o obecnej sytuacji makroekonomicznej.</p><p>Oto jego aktualny wykres:</p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiDq2yRvRq_gqW1MEt6CMfgQorvL3xcGWgCUsHxGt5RaRbQDNHzwBoAdM4-oy4ZFX2-z7x70BfZp-THeZWQTfkw1IBZnMcl0vnIRko_2RBA-zHlyfs6iDU-WTlUmPvmXHPWVBzWus82lAj0TpIsIwan6y1WH0W39lc7ZmhyphenhyphenpuAS82mkbPajqYD15NYZ9jA/s965/getBasicChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiDq2yRvRq_gqW1MEt6CMfgQorvL3xcGWgCUsHxGt5RaRbQDNHzwBoAdM4-oy4ZFX2-z7x70BfZp-THeZWQTfkw1IBZnMcl0vnIRko_2RBA-zHlyfs6iDU-WTlUmPvmXHPWVBzWus82lAj0TpIsIwan6y1WH0W39lc7ZmhyphenhyphenpuAS82mkbPajqYD15NYZ9jA/w400-h208/getBasicChart.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Jak widać, nawet bez dalszej obróbki wskaźnik jest wyraźnie cykliczny, a w ostatnim czasie zaczął znów dynamicznie rosnąć.</p><p>Oto odszumiona i znormalizowana wersja wskaźnika:</p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEicLjFhegYFo9MNGAIB5pItqAOcE_b89W_-46tDvv8l_xE4dlpDmVj49us7WZRJEUpvg9hJlNIRBLk7U0OtZbhGyQ9vyK68Yr5GS-2Z2Vq6cGbGkgeoXpv2NogB5T9Q4QiEsBUB6o8tzdsslb10VEQ_szmrbOkoNbOFqEtQQHOc0KmZAnY-67AwR6g3aUA/s965/1getBasicChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEicLjFhegYFo9MNGAIB5pItqAOcE_b89W_-46tDvv8l_xE4dlpDmVj49us7WZRJEUpvg9hJlNIRBLk7U0OtZbhGyQ9vyK68Yr5GS-2Z2Vq6cGbGkgeoXpv2NogB5T9Q4QiEsBUB6o8tzdsslb10VEQ_szmrbOkoNbOFqEtQQHOc0KmZAnY-67AwR6g3aUA/w400-h208/1getBasicChart.png" width="400" /></a></div><p>Na tak przygotowanym wykresie zaznaczmy punkty synchronizacji analogiczne do aktualnej sytuacji (wskaźnik tworzy głęboki dołek):</p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgxukFYuOQw39xaESGcN09qf0dhDgR_CbqPxXpF3TbqCdkXpjzY7SO4PDDMX6RzKFCkFYHf_piT0yB7k4VqlQfQTegYJ7PP25Y6qAhiCijjd3w1lWzFXRvOUMcV-vD3v2cf8pi-Vn5EOUBlaRvMnJyxfVc0NOsID15uLvSdkWIBL0poPAUvUbhjsY1zW2s/s965/2getBasicChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgxukFYuOQw39xaESGcN09qf0dhDgR_CbqPxXpF3TbqCdkXpjzY7SO4PDDMX6RzKFCkFYHf_piT0yB7k4VqlQfQTegYJ7PP25Y6qAhiCijjd3w1lWzFXRvOUMcV-vD3v2cf8pi-Vn5EOUBlaRvMnJyxfVc0NOsID15uLvSdkWIBL0poPAUvUbhjsY1zW2s/w400-h208/2getBasicChart.png" width="400" /></a></div><p>Jak widać, obecnie mamy do czynienia z 9 tego typu sytuacją w ciągu ostatnich 28 lat. Oto jak potoczyły się dalsze losy naszej giełdy (sWIG80) na przestrzeni 1,5 roku po punktach synchronizacji:</p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg0LA9Ss59mxZJJwNO6vAEbV9XjOfFuiKIEidllTXNbesNFN4NmMuMDj0kKNUD4WyciovoP62e4AWimHyXdnb1GySu2AsEGKCiht-MRJggas6GyOs5FKDw1OEGYWxX8P_0L_r4Hg82c-luOS1KzHP1_MfdNGTqFsEBj5VADoQ2QjwRr1Gl2MBoAPskRntQ/s965/getPathsChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg0LA9Ss59mxZJJwNO6vAEbV9XjOfFuiKIEidllTXNbesNFN4NmMuMDj0kKNUD4WyciovoP62e4AWimHyXdnb1GySu2AsEGKCiht-MRJggas6GyOs5FKDw1OEGYWxX8P_0L_r4Hg82c-luOS1KzHP1_MfdNGTqFsEBj5VADoQ2QjwRr1Gl2MBoAPskRntQ/w400-h208/getPathsChart.png" width="400" /></a></div><br /><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj8DmVL5so6gTgtCntzIJTmdFGqan8ZAzH3ocN1fPU-GM6msZljJIEfmqJIdTzoJ5nF5PBNiHJB11qYiNB2Mcwfs-5kJFIsKR-9w865uLvDrNXOHK2HcndFmEEo99M2YmgAb_vEmD-GP6dbzmGK5w9p5C30MDKZQtIG5KZPeYMPcAlBVl_12mELACPBwWc/s965/getProbabilityChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj8DmVL5so6gTgtCntzIJTmdFGqan8ZAzH3ocN1fPU-GM6msZljJIEfmqJIdTzoJ5nF5PBNiHJB11qYiNB2Mcwfs-5kJFIsKR-9w865uLvDrNXOHK2HcndFmEEo99M2YmgAb_vEmD-GP6dbzmGK5w9p5C30MDKZQtIG5KZPeYMPcAlBVl_12mELACPBwWc/w400-h208/getProbabilityChart.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Okazuje się, że <b>wszystkie historyczne ścieżki zakończyły się wzrostami, które przeciętnie wyniosły aż +45%</b>. </p><p>Jeśli scenariusz miałby powtórzyć się po raz 9, to w ocenie ICI w ciągu najbliższych 12 miesięcy hossa będzie kontynuowana i nie czeka nas nadejście bessy.</p><p> </p>Filiphttp://www.blogger.com/profile/13744454288003463238noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6779273167534379280.post-52319545781878989882023-10-24T12:56:00.003+02:002023-10-24T12:56:20.909+02:00Jesteśmy w połowie hossy<div class="separator" style="clear: both; text-align: left;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj9f69IuUhd8xxEYozLYzrXoaiqIVHuITWanJ85IJ21t09ida2YQJRCmG346rHjHgzMc2DTDAELnxVYECtxikQUlhAxZ2QmJw30pHb-Ox-CgdRSb8T0-JRS20BZwfETjG2HS_mbfwNnLWtXIzW1I5b8DenGgDyL-B1Yjje6YDqaK6DbN0i_LLGrtsy3Iwc/s600/top.jpg" style="margin-left: 0em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="150" data-original-width="600" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj9f69IuUhd8xxEYozLYzrXoaiqIVHuITWanJ85IJ21t09ida2YQJRCmG346rHjHgzMc2DTDAELnxVYECtxikQUlhAxZ2QmJw30pHb-Ox-CgdRSb8T0-JRS20BZwfETjG2HS_mbfwNnLWtXIzW1I5b8DenGgDyL-B1Yjje6YDqaK6DbN0i_LLGrtsy3Iwc/s16000/top.jpg" /></a></div><p>4 miesiące temu, w ramach <a href="https://10-procent-rocznie.blogspot.com/2023/06/rekordowo-duza-liczba-spoek-z-wysoka.html">tego wpisu</a>, padł szacunek mówiący, że za 4 miesiące spodziewamy się pojawienia sygnału na wskaźniku <a href="https://www.makrosfera.net/analize.aspx?v1=WIG__LOG&v2=high_dividend">mierzącym odsetek spółek wypłacających wysoką dywidendę</a> na GPW. Sygnał ten miałby być pro-wzrostowym sygnałem wyznaczającym połowę hossy. Dziś mijają wspomniane 4 miesiące od tamtego wpisu, co oznacza, że to dobry moment, aby spojrzeć na ile tamta prognoza jest w mocy.<span></span></p><a name='more'></a><p></p><p>Oto aktualny wykres wskaźnika pokazującego jak duży odsetek spółek z GPW w ciągu ostatniego roku wypłacił dywidendę, której stopa przekraczała 5% jej ceny akcji:</p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEilLfQcgvc1_XFq3gjVfDm-jBymhAyS-xsqwFmigsKmFTg7f4Wv6W-wuCqo6YWCFlOZ6Rlhg31HLUaLd4Mfw4xVMrfNye1ivkW8CaiT-R-BJWOs8T37JhkhtfrMRIvnJ3DdXGHEZzIZrz9gj_AxSC328gxr_GAMfSrEEeasSR12hEskJNZPDaB-pUlJ5-A/s965/getBasicChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEilLfQcgvc1_XFq3gjVfDm-jBymhAyS-xsqwFmigsKmFTg7f4Wv6W-wuCqo6YWCFlOZ6Rlhg31HLUaLd4Mfw4xVMrfNye1ivkW8CaiT-R-BJWOs8T37JhkhtfrMRIvnJ3DdXGHEZzIZrz9gj_AxSC328gxr_GAMfSrEEeasSR12hEskJNZPDaB-pUlJ5-A/w400-h208/getBasicChart.png" width="400" /></a></div><p>Długoterminowy 20-letni trend jest rosnący, jednak tym co interesuje nas najbardziej jest pojawiająca się w jego ramach cykliczność. Poniższy wykres jest odszumioną i znormalizowaną wersją powyższego, dla lepszego zobrazowania tej cykliczności:</p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjZc2M2HNZQlJoqsYSaUxaDM8G4X6SzQdcZLHmsyAOHaeOL2GaqXyKyJv75TbM92uYXSmLav6J_nDM0VZlXndlfh8aMCqbuNzWKIjM5coa3Im1x6izlYI767HvKtKqNyzdhYhN7IK7FSvImVXTJ6IGZYolo1nLbiTqed5g-MfDMrJcnaYmIli5wjIhPsmM/s965/1getBasicChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjZc2M2HNZQlJoqsYSaUxaDM8G4X6SzQdcZLHmsyAOHaeOL2GaqXyKyJv75TbM92uYXSmLav6J_nDM0VZlXndlfh8aMCqbuNzWKIjM5coa3Im1x6izlYI767HvKtKqNyzdhYhN7IK7FSvImVXTJ6IGZYolo1nLbiTqed5g-MfDMrJcnaYmIli5wjIhPsmM/w400-h208/1getBasicChart.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Artykuł sprzed 4 miesięcy mówił o zbliżaniu się do utworzenia szczytu na tak przygotowanym wskaźniku i szczyt rzeczywiście się pojawił. Sprawdźmy co taki szczyt historycznie oznaczał dla przyszłości naszej giełdy.</p><p>Oto punkty synchronizacji: <br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiKvi2pcny2j4ye8SJalCE4TYwxS4EcfqvWB5PKocghy_CVP6U9uadTlJxdAPmlrAM14db-k6OSoi49tVHEIpwnwan8XAcl79tM4z2cPo0yBdawIf5liPqBXjcbkF5PvxM0fQ-ss4jlZzTw0XEMO-Lj-xbWlqRB66pzjF8WnMGvxFsKRss9Qz6K95hYOOI/s965/2getBasicChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiKvi2pcny2j4ye8SJalCE4TYwxS4EcfqvWB5PKocghy_CVP6U9uadTlJxdAPmlrAM14db-k6OSoi49tVHEIpwnwan8XAcl79tM4z2cPo0yBdawIf5liPqBXjcbkF5PvxM0fQ-ss4jlZzTw0XEMO-Lj-xbWlqRB66pzjF8WnMGvxFsKRss9Qz6K95hYOOI/w400-h208/2getBasicChart.png" width="400" /></a></div><p></p><p>A tak wyglądały dalsze ścieżki indeksu WIG przez kolejne 1,5 roku po synchronizacji:<br /> <br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEioH4NNdLKKU4km_8I6r-v2wJZkIqNiYHDN8T4kzwv9aaG0SZrUObIVDVOeQIFrP6oXRtSk8YatSfOXm35N2icalZdqXcopVP0RNFHpbHxHcw0BkfTXL_9vsyDVPzOU7y6L5upUOmtT-oJAREpi74BtGPuKwFASoQUQLt4QudikYozrTudS5ES1mX_4kgc/s965/getPathsChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEioH4NNdLKKU4km_8I6r-v2wJZkIqNiYHDN8T4kzwv9aaG0SZrUObIVDVOeQIFrP6oXRtSk8YatSfOXm35N2icalZdqXcopVP0RNFHpbHxHcw0BkfTXL_9vsyDVPzOU7y6L5upUOmtT-oJAREpi74BtGPuKwFASoQUQLt4QudikYozrTudS5ES1mX_4kgc/w400-h208/getPathsChart.png" width="400" /></a></div><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjmT4Pp6i-ZAs2Lp_slsnwS79SPyP0tErQdIrtUmWfWTT4KA_NL39Q8nFrug5KL5noDayRj6em762yIILy4wFXgk2YmJzsMVGe67UJw6OEHRTlz2bFo01RWIxIgw_Z0m1HUl2vTSlsjcXAkf4OgVxexael2GTfyM-V-CtL6ZKp9r2SnYugMzS12pAoxrVY/s965/getProbabilityChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjmT4Pp6i-ZAs2Lp_slsnwS79SPyP0tErQdIrtUmWfWTT4KA_NL39Q8nFrug5KL5noDayRj6em762yIILy4wFXgk2YmJzsMVGe67UJw6OEHRTlz2bFo01RWIxIgw_Z0m1HUl2vTSlsjcXAkf4OgVxexael2GTfyM-V-CtL6ZKp9r2SnYugMzS12pAoxrVY/w400-h208/getProbabilityChart.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Rzeczywiście wszystkie 5 historycznych ścieżek na WIGu jest wzrostowych. Przeciętny osiągany w przeszłości wynik to +25% na WIGu w przeciągu 1,5 roku.</p><p>Jeśli chodzi o odległość w czasie pomiędzy pojawieniem się sygnału takiego jak obecnie, a szczytem na giełdzie to na przykładzie indeksu mWIG40, który dość dobrze oddaje cykliczność naszej giełdy, prezentuje to poniższy wykres:<br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgI0yodyxu25skt1bzINNSM2rSvtyUJflLA72qK9uuO7hdUeDx0n_0pI8bkaDfns6c423MAjWay42N3bj8Ye26GRbBvSs1eSYexZIRYLGJLoQItH-B_qZ3Po3hQhOA47UJd3GzbBFkCtxy_YRXEOV0RkxJfC5MCgDWkxgIdD7UlJaX4x-GFi73ORIQ_B5g/s1185/odleg%C5%82o%C5%9B%C4%87%20od%20szczytu.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="613" data-original-width="1185" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgI0yodyxu25skt1bzINNSM2rSvtyUJflLA72qK9uuO7hdUeDx0n_0pI8bkaDfns6c423MAjWay42N3bj8Ye26GRbBvSs1eSYexZIRYLGJLoQItH-B_qZ3Po3hQhOA47UJd3GzbBFkCtxy_YRXEOV0RkxJfC5MCgDWkxgIdD7UlJaX4x-GFi73ORIQ_B5g/w400-h208/odleg%C5%82o%C5%9B%C4%87%20od%20szczytu.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Pomijając ostatni cykl, który był wydłużony ze względu na sytuację okołopandemiczną, wszystkie 4 historyczne sygnały utrzymywały się w relatywnie stałej kombinacji z przynależnymi im szczytami i wyprzedzały je o ok. 12 - 16mc.</p><p>Wiedząc, że standardowa hossa trwa przeciętnie ok. 28 mc, rzeczywiście możemy szacować, że aktualnie znajdujemy się w okolicach połowy hossy, której zakończenie na podstawie dzisiejszego wskaźnika możemy szacować na przełom 2024/5 roku.<br /></p>Filiphttp://www.blogger.com/profile/13744454288003463238noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6779273167534379280.post-50428667367075298322023-10-09T16:50:00.007+02:002023-10-09T16:50:46.477+02:00Świat budzi się po spowolnieniu<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjbupQlQwtw_8eEg3fZx_ip60If4F6woeJS8NcaR7MKgOh0fipDqW5xi1FRz6HzLzDQFeHPJFurRk8iGp1-jJUYMqhavoIQyg8MD5KvSKfOgz4Ev7tLHnwoS9j8m0-3xiZ6Z9y7N2Gpdt86iBr_BaIbZ40kdmG6ip141RwSjiSiTyhVN5oZH6Y3ojM1xcI/s600/Clipboard01.jpg" style="margin-left: 0em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="150" data-original-width="600" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjbupQlQwtw_8eEg3fZx_ip60If4F6woeJS8NcaR7MKgOh0fipDqW5xi1FRz6HzLzDQFeHPJFurRk8iGp1-jJUYMqhavoIQyg8MD5KvSKfOgz4Ev7tLHnwoS9j8m0-3xiZ6Z9y7N2Gpdt86iBr_BaIbZ40kdmG6ip141RwSjiSiTyhVN5oZH6Y3ojM1xcI/s16000/Clipboard01.jpg" /></a></div><p></p><p>Realna gospodarka polski przeżywa aktualnie kiepski okres. Dobrze odzwierciedla to wykres dynamiki r/r PKB polski:<span></span></p><a name='more'></a><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEivCsTckSeRp3tEdxRGCrRkLdhtNAhRvKFMF3mbm3BHjEcnFEerTbyZq2OjZzgfBmDBj91kFDL6Dmgm6-cpCDsguzICSK2v2RWF193q6mo_Atf_0u8WjLkkXhMwT13vyJd6FPj93xNT_ECOOKt2dA7v6a3wwhCvgxRuJLcwpOooqnTTHNBPXZb8SowErCs/s1093/dynamika%20pkb.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="490" data-original-width="1093" height="179" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEivCsTckSeRp3tEdxRGCrRkLdhtNAhRvKFMF3mbm3BHjEcnFEerTbyZq2OjZzgfBmDBj91kFDL6Dmgm6-cpCDsguzICSK2v2RWF193q6mo_Atf_0u8WjLkkXhMwT13vyJd6FPj93xNT_ECOOKt2dA7v6a3wwhCvgxRuJLcwpOooqnTTHNBPXZb8SowErCs/w400-h179/dynamika%20pkb.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Jak widać w ostatnim czasie wykres zszedł na poziom ujemny. Tego typu sytuacja w przeszłości była rzadkością. Pomijając dynamiczne załamanie PKB z 2020r. związane z pojawieniem się pandemii/obostrzeń, do tej pory tak niską dynamikę wskaźnika notowaliśmy w przeszłości tylko 2 razy (w 2002 r. i 2014 r.).</p><p>Jednocześnie patrząc na sygnały płynące z wyprzedzających wskaźników makroekonomicznych, rośnie przekonanie, że aktualnie znajdujemy się w okolicach dołka problemów realnej gospodarki. Jednym z takich wskaźników jest <a href="https://10-procent-rocznie.blogspot.com/search/label/growing%20countires">Growing Countires, który jest stałym gościem</a> na tym blogu.</p><p>Oto jego aktualny wykres:</p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhljPoaE4xQvpYwjPLyLBhz6VklNxHxPGPVO1lqGo3ipJSPyhvVMlDaW9Afd2Brk41Q0FKv4ExS2I1bsEeR3opBteZcC1Nw5jx7mJluNyv9A0RAGhe_bal1wBgkqOrl93fAfNqWm_UIporqWaiydOuWoE5vPR8Pfvj5K64bKMl3olwjFUY2WVFZ-NhBO5E/s965/1.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhljPoaE4xQvpYwjPLyLBhz6VklNxHxPGPVO1lqGo3ipJSPyhvVMlDaW9Afd2Brk41Q0FKv4ExS2I1bsEeR3opBteZcC1Nw5jx7mJluNyv9A0RAGhe_bal1wBgkqOrl93fAfNqWm_UIporqWaiydOuWoE5vPR8Pfvj5K64bKMl3olwjFUY2WVFZ-NhBO5E/w400-h208/1.png" width="400" /></a></div><p><br />Jak widać po najnowszych danych <a href="https://10-procent-rocznie.blogspot.com/2023/06/swiat-powoli-wstaje-po-nokaucie-growing.html">potwierdziły się przypuszczenia sprzed 3 miesięcy</a>, mówiące o tym, że wskaźnik po raz kolejny zaczyna się odradzać.</p><p>Przypomnijmy sobie jak wyglądały dalsze losy naszej giełdy po takich odrodzeniach.</p><p>Punkty synchronizacji: <br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj4VCvP0i_l9S9_4lGQtfXMS7Pv0DlKGwvcFVWk9_nhGoaSf3VWbGvlTeOAy_CzK1ap4zwophBlBZ1qWYSjvIl-vTa232iv4xfVWdWttyyFDYvNN037NRIGU-oY067GrA94Fd9m4mbqOFIqj_IifVf7BWJly-OGZbIo5P8NyVLWtk8IG2BuEj72gY028JA/s965/getBasicChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj4VCvP0i_l9S9_4lGQtfXMS7Pv0DlKGwvcFVWk9_nhGoaSf3VWbGvlTeOAy_CzK1ap4zwophBlBZ1qWYSjvIl-vTa232iv4xfVWdWttyyFDYvNN037NRIGU-oY067GrA94Fd9m4mbqOFIqj_IifVf7BWJly-OGZbIo5P8NyVLWtk8IG2BuEj72gY028JA/w400-h208/getBasicChart.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Zachowanie indeksu sWIG80 przez 1,5 roku po punktach synchronizacji:</p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiIwxxh4Q87h9ldEv0Kj3JpxoPxPsOffx-Ck8BPBikR1V85_nUi5_h45M6pIxc8B6U4k6mkq3Vu3o95RDM9JI6TaX5x48Kw_lxxhmd2pT1Vr8nDZ6K2Vkwl6B2o_3Py3W4cKGNGHfoD_bBmvO_XjevPVKANez0sO-eIzua6eT5HIj4vikTkqzrQj1m7l14/s965/getPathsChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiIwxxh4Q87h9ldEv0Kj3JpxoPxPsOffx-Ck8BPBikR1V85_nUi5_h45M6pIxc8B6U4k6mkq3Vu3o95RDM9JI6TaX5x48Kw_lxxhmd2pT1Vr8nDZ6K2Vkwl6B2o_3Py3W4cKGNGHfoD_bBmvO_XjevPVKANez0sO-eIzua6eT5HIj4vikTkqzrQj1m7l14/w400-h208/getPathsChart.png" width="400" /></a></div><br /><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg097Qa5s2oY6Xlcz_vfNqPgaDjkV8eK8-cfVY7AFf0QFpSQ3OI3-yZ9pHjOWzjjxx6L4aHnbi3_JQBbkBISdCXptwlgQc2X82I1WBgVyvCeCFiTmRTLj30UMwBGAUAKuFjDErNKX3N3OMRc2V3nEUb_ed1HFhyphenhyphen-YPbgQOn-eE-tXD9oV8i0nYu39xKiWc/s965/getProbabilityChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg097Qa5s2oY6Xlcz_vfNqPgaDjkV8eK8-cfVY7AFf0QFpSQ3OI3-yZ9pHjOWzjjxx6L4aHnbi3_JQBbkBISdCXptwlgQc2X82I1WBgVyvCeCFiTmRTLj30UMwBGAUAKuFjDErNKX3N3OMRc2V3nEUb_ed1HFhyphenhyphen-YPbgQOn-eE-tXD9oV8i0nYu39xKiWc/w400-h208/getProbabilityChart.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Jak widać obecna ścieżka (czarny kolor) jest jedną z najsłabszych w historii, wciąż jednak mieści się w ramach historycznych zachowań. Przeciętnie po 1,5 roku historyczne ścieżki indeksu sWIG80 kończyły z wynikiem +45%. Rozproszenie wyników jest tu jednak bardzo duże co utrudnia szacowanie docelowego zakresu. Z pozytywnych informacji, do tej pory tylko 1 na 10 ścieżek zakończyła się stratą w stosunku do punktu początkowego. Pozostałe 9 na 10 ścieżek zakończyły się wzrostami na naszej giełdzie.</p><p>Oznacza to, że choć realna gospodarka znajduje się w trudnym momencie, to wyprzedzający wskaźnik makroekonomiczny jakim jest Growing Countires sugeruje, że nadchodzący rok przyniesie poprawę.</p><p> </p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgiROKZyyhLnlwi_n2TnJPcjxD1ouOYsLx_YkNguMpQihUZoy6bBg4V0Xzr4TxBC3ItBP7zrv_wmjPR3xwJsNXmv5QzaM1Z8UKN1gPfuW4WV_X6WAw1MOex9FBxBXyBeG06LA7q9mL1GKtWoAHb8Rh6JnsPwEEgUmZJQjrYUhFAh6LZfa53aAPBabsZagw/s600/Clipboard01.jpg" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="150" data-original-width="600" height="80" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgiROKZyyhLnlwi_n2TnJPcjxD1ouOYsLx_YkNguMpQihUZoy6bBg4V0Xzr4TxBC3ItBP7zrv_wmjPR3xwJsNXmv5QzaM1Z8UKN1gPfuW4WV_X6WAw1MOex9FBxBXyBeG06LA7q9mL1GKtWoAHb8Rh6JnsPwEEgUmZJQjrYUhFAh6LZfa53aAPBabsZagw/s320/Clipboard01.jpg" width="320" /></a></div><br />Filiphttp://www.blogger.com/profile/13744454288003463238noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6779273167534379280.post-21429457858479128342023-09-27T00:14:00.006+02:002023-09-27T00:14:40.762+02:00Hossa dopiero się rozkręci?<p><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiqq_nTD7m7bu2waNefCH3Achq9qJo3eNNv9lDEXOwXa2L6bz5I0-brcO8tuMrsJV5TxsgEDswokbbSR6ftk4yVAw8To833aN_f918txfcGCOyrsBGj6i4Gqw5Jr-LcZSIbDG6HyRyphK_02HBI1T6trVMRSc3Xn9XNIfRwlK5YD9ueTn9IKMyn-xiqv6E/s600/Clipboard01.jpg" style="margin-left: 0em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="150" data-original-width="600" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiqq_nTD7m7bu2waNefCH3Achq9qJo3eNNv9lDEXOwXa2L6bz5I0-brcO8tuMrsJV5TxsgEDswokbbSR6ftk4yVAw8To833aN_f918txfcGCOyrsBGj6i4Gqw5Jr-LcZSIbDG6HyRyphK_02HBI1T6trVMRSc3Xn9XNIfRwlK5YD9ueTn9IKMyn-xiqv6E/s16000/Clipboard01.jpg" /></a><br /></p><p>M1 vs M3 to wskaźnik mówiący o tym jaki odsetek pieniędzy znajdujących się w gospodarce przyjmuje w danym momencie postać "szybkiego" pieniądza. Szybki oznacza tu wszelkiego rodzaju sposoby na przechowywanie go w sposób pozwalający na sprawne wydanie go czyli np. gotówka, konta rozliczeniowe, krótkoterminowe lokaty itp.<span></span></p><a name='more'></a><p></p><p>W dużym skrócie, im gospodarka jest bardziej rozkręcona, nagrzana, tym więcej pieniędzy przyjmuje właśnie tę formę. Dlaczego tak się dzieje? Intuicyjne wyjaśnienie jest tu takie, że w świecie prosperity, różnego rodzaju okazje na zainwestowanie pieniędzy w realnej gospodarce pojawiają się stosunkowo często więc dobrze mieć pieniądze "pod ręką". Odwrotnie rzecz ma się w okresach, gdy realna gospodarka kuleje. Wtedy nie ma zbyt wielu okazji na wydanie ich w jej ramach, więc ludzie szukają sposobu na pomnożenie oszczędności (ich ochronę) długoterminowych rozwiązaniach finansowych.</p><p>Tyle teorii. Oto aktualny wykres M1 vs M3 dla Polski:</p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiEbqsqih49LmPQyH2MA9dcs488QQp_QhgXmUuZUe3nscVZBDS8MCxQMV9SZuNn10UOF-BBABltOzv0FCqREOnryNLaU9x3AEqbbi8yR7_UZSD4VnIVlj-sULthq6KgCUy1LDpLUMYsi_gjRJ8DoT1ATSD6Oyc42YncJfA74lTQmM-wf2sWZC18gHOGgg8/s965/getBasicChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiEbqsqih49LmPQyH2MA9dcs488QQp_QhgXmUuZUe3nscVZBDS8MCxQMV9SZuNn10UOF-BBABltOzv0FCqREOnryNLaU9x3AEqbbi8yR7_UZSD4VnIVlj-sULthq6KgCUy1LDpLUMYsi_gjRJ8DoT1ATSD6Oyc42YncJfA74lTQmM-wf2sWZC18gHOGgg8/w400-h208/getBasicChart.png" width="400" /></a></div>Szczegółowe omówienie zaczniemy sobie od początku 2020 r. kiedy to wykres nagle eksplodował w górę. Był to okres gdy strach związany z pandemią i towarzyszącymi jej obostrzeniami był u szczytu, a rząd aby ulżyć ludziom wprowadzał intensywne programy dodruku darmowego pieniądza. Dodruk ten, jak widać na wykresie, trwał przez ok. 2 lata, po których obawy o stan gospodarki zniknęły, a pozostała rosnąca inflacja:<br /><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgXMh994HS1lcGBLQL8pE1ygshIrE9dRMbuRBtIkG1tt6a5Ue8iRcy0o5HehkrzKNszLzj3XK1DIIRM9nA72SvOduyioA5JLxD9TbuOaCJ08wHXV-0TS2rZCbpdk7MD5_zqlCfiwj_tOmNWoPZtTSScY5ZCcEVBcJkU5Qk7yqKnZou7cegfK_8NMdOUp1I/s965/1getBasicChart1.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgXMh994HS1lcGBLQL8pE1ygshIrE9dRMbuRBtIkG1tt6a5Ue8iRcy0o5HehkrzKNszLzj3XK1DIIRM9nA72SvOduyioA5JLxD9TbuOaCJ08wHXV-0TS2rZCbpdk7MD5_zqlCfiwj_tOmNWoPZtTSScY5ZCcEVBcJkU5Qk7yqKnZou7cegfK_8NMdOUp1I/w400-h208/1getBasicChart1.png" width="400" /></a></div><p>Rosnąca inflacja przełożyła się na cykl podwyżek stóp procentowych, który wyhamował realną gospodarkę, co z kolei przełożyło się na mniejszą ilość szybkiego pieniądza w gospodarce (spadająca czerwona linia na wykresach powyżej w ciągu ostatniego 1,5 roku).<br /></p><p>W obecnym momencie wydaje się, że spadek ten właśnie się kończy, co ciekawe, kończy się on na poziomie przy którym rozpoczynały się pandemiczne dodruki.</p><p>Sprawdźmy jakie były dalsze losy giełdy w przeszłości, po momentach analogicznych do obecnego. Oto punkty synchronizacji:<br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi0398cIvFTroekeM0YbwUCgFzSVCgAR6Ag4MZAHE94rN5kfc-L8PU8XgS6ASY9dJ2yX9l-KNaEuL2AcRwWJrEYQsr-mSBRyteHADg53rRnR7IQgkJ7OKpEB9r6um_DdtnR8FUGstFGrPH4CGaUf9DArwgZnnutEFIfXiD3I-mH8wwUt0XotvYXeM9QS38/s965/2getBasicChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi0398cIvFTroekeM0YbwUCgFzSVCgAR6Ag4MZAHE94rN5kfc-L8PU8XgS6ASY9dJ2yX9l-KNaEuL2AcRwWJrEYQsr-mSBRyteHADg53rRnR7IQgkJ7OKpEB9r6um_DdtnR8FUGstFGrPH4CGaUf9DArwgZnnutEFIfXiD3I-mH8wwUt0XotvYXeM9QS38/w400-h208/2getBasicChart.png" width="400" /></a></div><p></p><p>A tak wyglądało kolejne 1,5 roku na indeksie sWIG80:<br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjxApb_xxSbfVEbGVsR6wX2AG-nOP7eNQwhGEMnXMH45VUm2ggacHoNEH5wfPKqeWc-WXbgYTC7RfxLXrDzP9KYf2H3zYw9sOYLmGFACcWGTHyJ3NYds3C6_KiSPqnnprXjhGgkGNJBI1ORJIcBfix2jlzRYtuq61pt6uuIajsOnDTW2TnAsOB8tFb_Bnc/s965/getPathsChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjxApb_xxSbfVEbGVsR6wX2AG-nOP7eNQwhGEMnXMH45VUm2ggacHoNEH5wfPKqeWc-WXbgYTC7RfxLXrDzP9KYf2H3zYw9sOYLmGFACcWGTHyJ3NYds3C6_KiSPqnnprXjhGgkGNJBI1ORJIcBfix2jlzRYtuq61pt6uuIajsOnDTW2TnAsOB8tFb_Bnc/w400-h208/getPathsChart.png" width="400" /></a></div><br /><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiV36SEGSTXXanQh1h69piPjmGnPKFypvQkAbUZObtq1oF_2ZKMjEpptEueZSZxFxkAD36ZXfZh5DInapl2IGAPvQhf3uckMzAVFS6Svjzj3deihuT4yCi_4E1VSzqa6bWg6turfwbGKKdi9wytX9cm2Zn-rjSLbogyEyKqZ3AEr_MCtgrsBCPfMKCVe7k/s965/getProbabilityChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiV36SEGSTXXanQh1h69piPjmGnPKFypvQkAbUZObtq1oF_2ZKMjEpptEueZSZxFxkAD36ZXfZh5DInapl2IGAPvQhf3uckMzAVFS6Svjzj3deihuT4yCi_4E1VSzqa6bWg6turfwbGKKdi9wytX9cm2Zn-rjSLbogyEyKqZ3AEr_MCtgrsBCPfMKCVe7k/w400-h208/getProbabilityChart.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Jak widać, żadna z 5 historycznych ścieżek nie oznaczała nadejścia spadków. W przeciętnym scenariuszu indeks sWIG80 zyskiwał +15% w ciągu kolejnego 1,5 roku.</p><p>Potwierdza to, że wzrost ilości szybkiego pieniądza w gospodarce, który obserwujemy obecnie, jest sygnałem pro-wzrostowym. Co ważne sygnał ten jest świeży gdyż padł zaledwie kilka tygodnie temu (na początku września 2023 r.).<br /></p><p><br /></p>Filiphttp://www.blogger.com/profile/13744454288003463238noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6779273167534379280.post-18139476057315873702023-09-12T10:35:00.002+02:002023-09-12T10:35:30.779+02:00Czy to już czas na spadki?<p><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg0J9z57dEDgShNhbXmrQRpCeVNWxtCxn0a5T4ZwZYuSqBvW3-ezWrZQqEvc6HvogYzJ_oLZw2dIldPxI3f20I5O4oOCyXTy64rD8zYvSVnj2wBZ8nyMdQfPZKh0jQbyxV6FviGNdI6N19s-UFCZ4rhOcPgqqvdMIHUGdUGfQ9cp7XbaBC9c2Bb0jLSHNw/s600/Clipboard01.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 0em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="150" data-original-width="600" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg0J9z57dEDgShNhbXmrQRpCeVNWxtCxn0a5T4ZwZYuSqBvW3-ezWrZQqEvc6HvogYzJ_oLZw2dIldPxI3f20I5O4oOCyXTy64rD8zYvSVnj2wBZ8nyMdQfPZKh0jQbyxV6FviGNdI6N19s-UFCZ4rhOcPgqqvdMIHUGdUGfQ9cp7XbaBC9c2Bb0jLSHNw/s16000/Clipboard01.jpg" /></a><br /></p><p>10 miesięcy temu, w grudniu 2022 r. w ramach <a href="https://10-procent-rocznie.blogspot.com/2022/12/wszyscy-przechodza-na-strone-wzrostow.html">tego</a> wpisu, powstała pro-wzrostowa prognoza oparta na obserwacji, mówiącej że w sytuacjach analogicznych do tej, która miała miejsce na rynku w tamtym momencie: <i>"W najgorszym historycznym scenariuszu, indeks sWIG80 w ciągu kolejnego 1,5 roku zyskiwał +20%.</i>".</p><p>I rzeczywiście dalsze losy GPW, po tej obserwacji, potoczyły się wyraźnie wzrostowo:<br /></p><p><span></span></p><a name='more'></a><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjXhoDW6gfyhY2bg_l6_8zY-PnnJII-TrGvg39b0eMiZSECU4Or6z0aQLrSO4ygSEZ5-Q_fKhUDhpi_D9bkvrMEY6R1us814qiaNWUjKF5i82U5JqVkURTBHX3Lbbqsw2HLFeIvyDmSaPtpwClQPpDAQNKZZFl5-QmEDFWOFbkoEC3ZJmMjFIiNgx1WDY4/s871/evebit%20a%20nadej%C5%9Bcie%20hossy.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="494" data-original-width="871" height="226" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjXhoDW6gfyhY2bg_l6_8zY-PnnJII-TrGvg39b0eMiZSECU4Or6z0aQLrSO4ygSEZ5-Q_fKhUDhpi_D9bkvrMEY6R1us814qiaNWUjKF5i82U5JqVkURTBHX3Lbbqsw2HLFeIvyDmSaPtpwClQPpDAQNKZZFl5-QmEDFWOFbkoEC3ZJmMjFIiNgx1WDY4/w400-h226/evebit%20a%20nadej%C5%9Bcie%20hossy.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Całość opierała się na wskaźniku mierzącym <a href="https://www.makrosfera.net/analize.aspx?v1=SWIG80__LOG&v2=EV_EBIT">przeciętny poziom EV/EBIT na GPW</a>. Jego konstrukcja opiera się na agregacji (indeksie nieważonym) aktualnej na dany moment wartości EV/EBIT dla poszczególnych spółek, a następnie wyciągnięciu wartości przeciętnej (mediany). </p><p>O samej wartości EV/EBIT dla pojedynczej spółki można myśleć w ten sam sposób jak myślimy o jej C/Z, co oznacza, że im niższa wartość tym spółka jest "tańsza", a im wyższa wartość tym spółka jest "droższa".</p><p>Dziś ponownie przyjrzymy się temu wskaźnikowi, aby oszacować co czeka nas w przyszłości.</p><p>Oto aktualny wykres przeciętnego poziomu EV/EBIT na GPW:</p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgC2ihIbGSRr3MRw2cL4EsBn-y33JxJVpUdH1uN_VC4BZetdqWN-nmvXLqT6g6agzOFCuvLEwkfRB27T9UzVWfWgUSrS1LtROB9OQQ6o8FSfWBa5xpo5iGRQBCEsJHck-64KZ2yzoIcmu9tLbuMnbFJ9K9L7srMVKSX4K3bjoSQ86dH_Rh_KLYWKMhLxSw/s965/przeci%C4%99tny%20poziom%20ev%20ebit%20na%20gpw.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgC2ihIbGSRr3MRw2cL4EsBn-y33JxJVpUdH1uN_VC4BZetdqWN-nmvXLqT6g6agzOFCuvLEwkfRB27T9UzVWfWgUSrS1LtROB9OQQ6o8FSfWBa5xpo5iGRQBCEsJHck-64KZ2yzoIcmu9tLbuMnbFJ9K9L7srMVKSX4K3bjoSQ86dH_Rh_KLYWKMhLxSw/w400-h208/przeci%C4%99tny%20poziom%20ev%20ebit%20na%20gpw.png" width="400" /></a></div><p>Pierwszy sposób na analizę to spojrzenie na ten wskaźnik w wersji z roczną średnią ruchomą dla odsiania szumów i skupienie się na tym, na jakim poziomie wskaźnika historycznie tworzone były na nim szczyty (gdyż jak widać na powyższym wykresie, historycznie szczyty na wskaźniku były powiązane ze szczytami hossy na GPW):<br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhpx_unpgr1BkoTTdXueojHIq5MX5crbf-O_DCEdFnokhJP1Oybko0DkSdPXDqlbdI4nrujNxHXI0i7DhI_Nptbm4--eOZWnLMSByKwCj_Hsy39fBqz2oqT_Jx2nb3uQ41O7T-H4P8aevnj-DdbdbJCDrHzsm2mZ8r5B3GQ7hk-AuvFCxceXDrBizTUwiw/s965/ev%20ebit%20%C5%9Brednia%201y.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhpx_unpgr1BkoTTdXueojHIq5MX5crbf-O_DCEdFnokhJP1Oybko0DkSdPXDqlbdI4nrujNxHXI0i7DhI_Nptbm4--eOZWnLMSByKwCj_Hsy39fBqz2oqT_Jx2nb3uQ41O7T-H4P8aevnj-DdbdbJCDrHzsm2mZ8r5B3GQ7hk-AuvFCxceXDrBizTUwiw/w400-h208/ev%20ebit%20%C5%9Brednia%201y.png" width="400" /></a></div><p>Historyczne szczyty na wskaźniku przypadają na wartości z zakresu: 21 - 31 (mediana 24). Z jednej strony może to oznaczać, że największa szansa na utworzenie szczytu na wskaźniku jest w okolicach tej wartości.</p><p>Obecna wartość średniej kroczącej wskaźnika to 17.2 co jest wartością znacznie poniżej historycznej normy dla szczytów na wskaźniku. Jednocześnie jednak warto zauważyć, że z cyklu na cykl szczyty na wskaźniku wydają się być tworzone na coraz niższym poziomie. Tempo tego "opadania szczytów" wydaje się wynosić ok. 2,5 pkt na cykl, co jeśli ta analogia miałaby się utrzymać, oznaczałoby, że kolejny szczyt mógłby pojawić się już przy poziomie ok. 19 pkt.</p><p>Sumarycznie, niezależnie od przyjętej metody analizy, wydaje się, że nadal jest za wcześnie na jego stworzenie.</p><p>Aby oszacować kiedy dokładniej sygnał pro-spadkowy mógłby zostać wygenerowany, zauważmy, że w przeszłości takie sygnały pojawiały się zadziwiająco regularnie:<br /></p><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi4XpHXW76Y6C9jT8mrDkWpeX-NFs9-z5_F_rrUXNEF7soYBF8L8HIeja2SAorbj49baT2Umut1CghOUF7ZW0yaUA_vMysQKuYXV0LK-K_CHFRWHz3G3wrm6YBB02_xeTSR6p0ruJsVuc9WhtuVASYmKicljYv3BE-eC8ibIVlHIOI9tyLxJzg8RxTW1qY/s965/sygna%C5%82%20negatywny%20evebit.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi4XpHXW76Y6C9jT8mrDkWpeX-NFs9-z5_F_rrUXNEF7soYBF8L8HIeja2SAorbj49baT2Umut1CghOUF7ZW0yaUA_vMysQKuYXV0LK-K_CHFRWHz3G3wrm6YBB02_xeTSR6p0ruJsVuc9WhtuVASYmKicljYv3BE-eC8ibIVlHIOI9tyLxJzg8RxTW1qY/w400-h208/sygna%C5%82%20negatywny%20evebit.png" width="400" /></a></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: left;"> Tak wyglądały dotychczasowe odstępy pomiędzy sygnałami:<br /></div><p></p><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhCahAyZi7tFvuZ7lI6rnH1l3iJrQLlvVQavC2rnw9_ordCmL59qS_jG69KvUVH7PA8Nb8EvBxWcEYn19MoN2wPD_sy1cCSNA4VvvJMsPqJMLYVnPjLJrihWTNWFdOEu8wfvFF08diylbRmpJ_OCo56UVoaVvvgU2qHBmtMvTkA0S5XBEVFWKYoxsihe2E/s293/czas%20od%20ostatniego%20sygna%C5%82u.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="185" data-original-width="293" height="126" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhCahAyZi7tFvuZ7lI6rnH1l3iJrQLlvVQavC2rnw9_ordCmL59qS_jG69KvUVH7PA8Nb8EvBxWcEYn19MoN2wPD_sy1cCSNA4VvvJMsPqJMLYVnPjLJrihWTNWFdOEu8wfvFF08diylbRmpJ_OCo56UVoaVvvgU2qHBmtMvTkA0S5XBEVFWKYoxsihe2E/w200-h126/czas%20od%20ostatniego%20sygna%C5%82u.png" width="200" /></a></div><p></p><p>Gdyby ta zasada miała się utrzymać, oznaczałoby to, że<b> kolejny pro-spadkowy sygnał</b> od strony EV/EBIT czeka nas ok. 3,5 roku od ostatniego, który miał miejsce we wrześniu 2021 r. tj. <b>dopiero w lutym 2025 r.</b></p><p><br /></p>Filiphttp://www.blogger.com/profile/13744454288003463238noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6779273167534379280.post-529618538413259742023-08-28T12:54:00.000+02:002023-08-28T12:54:12.624+02:003 największy kryzys w niemieckim przemyśle od 28 lat<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEikVOoK31DjIEPynZSKVA750qH2uvDz3ZcfZtMEdG-d2HDdH3b2F5dbpQFi_rnjwUCPSTUty5ZFkcIDwXeCP1LDbCd3VbDuSo6SQ2OxGqWb5sC5ppEkIXm9b0Eyr9ATX5cu2ASUGBoSwfUpE-li_4X7ik_oTy7-jVXgMSAEWu7-X8kPNXMOA49XeV28bkw/s600/top1.jpg" style="margin-left: 0em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="150" data-original-width="600" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEikVOoK31DjIEPynZSKVA750qH2uvDz3ZcfZtMEdG-d2HDdH3b2F5dbpQFi_rnjwUCPSTUty5ZFkcIDwXeCP1LDbCd3VbDuSo6SQ2OxGqWb5sC5ppEkIXm9b0Eyr9ATX5cu2ASUGBoSwfUpE-li_4X7ik_oTy7-jVXgMSAEWu7-X8kPNXMOA49XeV28bkw/s16000/top1.jpg" /></a></div><p>Niemiecki Instytut Badań Ekonomicznych (<a href="https://www.ifo.de/en">Ifo</a>) co miesiąc bada koniunkturę tamtejszej gospodarki. Jako, że Niemcy są naszym głównym partnerem handlowym, problemy w ich gospodarce łatwo mogą rozlewać się na naszą. Dziś przyjrzymy się wskaźnikowi koniunktury w niemieckim przemyślę i na jego podstawie spróbujemy oszacować przyszłe zachowanie polskiej giełdy.</p><p></p><p>Oto surowy wykres koniunktury w przemyśle za ostatnie 28 lat:<span></span></p><a name='more'></a><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjrrgvObk_7b6pX-RuulRiCXzQwIzYcnOS3iFF3pirylt1TTaNvU15r3mWg-8C2CXtjr86xakrJ1lv4OOPhodBbv3_4GkHkFWAl-8OEjDRNhGxV5YgyvMDfhHZiAb8LBr6s41wF4z3nCZscwMIPqVwUONlrVxlr1qoMjrJpHFFVdeIXSxXfwQ6kbr7qGlA/s965/getBasicChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjrrgvObk_7b6pX-RuulRiCXzQwIzYcnOS3iFF3pirylt1TTaNvU15r3mWg-8C2CXtjr86xakrJ1lv4OOPhodBbv3_4GkHkFWAl-8OEjDRNhGxV5YgyvMDfhHZiAb8LBr6s41wF4z3nCZscwMIPqVwUONlrVxlr1qoMjrJpHFFVdeIXSxXfwQ6kbr7qGlA/w400-h208/getBasicChart.png" width="400" /></a></div><p>Im wyższa wartość wskaźnika, tym Ifo lepiej ocenia koniunkturę w przemyśle. Jak widać obecny odczyt jest dość niski (85,7%). Z tak niskim odczytem, do tej pory mieliśmy do czynienia 2 razy:</p><ul style="text-align: left;"><li>w okolicy wielkiej bessy z 2008 r. gdy pękała bańka związana z nieruchomościami</li><li>w trakcie paniki związanej z pandemię w 2020 r.</li></ul><p>W obecnym przypadku wartość wskaźnika nie jest aż tak niska, ale poza byciem po prostu niską, jest ona rozciągnięta w czasie na niskim poziomie. Obecny dołek jest jakby powtórzeniem analogicznego dołka na wskaźniku sprzed ok. roku. Taka charakterystyka czasowa pozwala powiązać jego powstanie z wojną na Ukrainie. <br /></p><p>Aby lepiej wyłuskać cykliczność wskaźnika spójrzmy na jego odszumioną roczną dynamikę:<br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi_bwMXGWL3zp9M_rfNeuy75UxTVpxZ8nXfKEHHpuC3czWfozENFBLVq_RN-Vfeb1t2bMGHkzXL9Q3jwKUsiEYR9-rqirKsPH4OPAF6NmuujP_eRO_JM8lP7MulRR7h-0WZ00DvTorNtAtF1Uq4KBBQWC_mJR24_7WHJ1COtbdlSipjPHU1Q7JaO_0moc0/s965/2getBasicChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi_bwMXGWL3zp9M_rfNeuy75UxTVpxZ8nXfKEHHpuC3czWfozENFBLVq_RN-Vfeb1t2bMGHkzXL9Q3jwKUsiEYR9-rqirKsPH4OPAF6NmuujP_eRO_JM8lP7MulRR7h-0WZ00DvTorNtAtF1Uq4KBBQWC_mJR24_7WHJ1COtbdlSipjPHU1Q7JaO_0moc0/w400-h208/2getBasicChart.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Jak widać, na tak przygotowanym wskaźniku niedawno pojawił się dołek. Sprawdźmy co działo się na naszej giełdzie po tego typu dołkach. Oto sygnały synchronizacji (analogiczne dołki z przeszłości):</p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhcUXhiia2dBvqJF_KIL1qRBb8SnuIm57sMzX4C31eiOfzzJDgcDrAHU3o5L2Uifm3MvybxfPfbwxX0pUC0Jk_thK9Xt0sDXOClFseoViInqTQUXhTHrPRLG7v403YSTVe4wGTMY5wy7-XY8t55tZBXo9A5tmNQflLYWbMqysi2Mugp9Sz-NXJuwQ1DcDM/s965/1getBasicChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhcUXhiia2dBvqJF_KIL1qRBb8SnuIm57sMzX4C31eiOfzzJDgcDrAHU3o5L2Uifm3MvybxfPfbwxX0pUC0Jk_thK9Xt0sDXOClFseoViInqTQUXhTHrPRLG7v403YSTVe4wGTMY5wy7-XY8t55tZBXo9A5tmNQflLYWbMqysi2Mugp9Sz-NXJuwQ1DcDM/w400-h208/1getBasicChart.png" width="400" /></a></div><p>A oto jak zachowywał się indeks sWIG80 przez 1,5 roku po takim sygnale:</p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEidBjXsU-Il2lnI5_D-Jqf6cpU2fGEmPdtq2tCE2uNES223LT0iljsMxMdv-trD6BDDY3CHFLBtOIH5n8oVV9auty0gswaX4YVZ9CUnfrfMCuypDz3FNGfMpkRhwn5sNPeBC57hVQl_vIYW19U2u_OsCXIZUpB1fkTmRB5QC5zV62FpkaybZV0Kz1k1TfM/s965/getPathsChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEidBjXsU-Il2lnI5_D-Jqf6cpU2fGEmPdtq2tCE2uNES223LT0iljsMxMdv-trD6BDDY3CHFLBtOIH5n8oVV9auty0gswaX4YVZ9CUnfrfMCuypDz3FNGfMpkRhwn5sNPeBC57hVQl_vIYW19U2u_OsCXIZUpB1fkTmRB5QC5zV62FpkaybZV0Kz1k1TfM/w400-h208/getPathsChart.png" width="400" /></a></div><br /><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiGZmoCZ9bS9DNh3Su7xDqPAyP1GNnEdKtQsHCjPxzrJ7hHK53D6EHyvUhz7a6YCW9dvPfi-qbb4zhE22qvBcJJaosdr4bt2RA1LMt1OTpditqfsItYPSepBbsGCNni2XWlCTxeYmT7ytIYbdXRGQp3RrZqdZB8QQ4DyLCFzINqDQ4OalpiTFeu7mghrNE/s965/getProbabilityChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiGZmoCZ9bS9DNh3Su7xDqPAyP1GNnEdKtQsHCjPxzrJ7hHK53D6EHyvUhz7a6YCW9dvPfi-qbb4zhE22qvBcJJaosdr4bt2RA1LMt1OTpditqfsItYPSepBbsGCNni2XWlCTxeYmT7ytIYbdXRGQp3RrZqdZB8QQ4DyLCFzINqDQ4OalpiTFeu7mghrNE/w400-h208/getProbabilityChart.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Jak widać, wydźwięk takie sygnału był sygnałem pro-wzrostowym dla polskiej giełdy. Fakt ten można interpretować w ten sposób, że skoro giełda wyprzedza realną gospodarkę o co najmniej kilka miesięcy, a realna gospodarka obecnie znajduje się w kiepskiej kondycji (według Ifo), to jest spora szansa, że w zgodnie z prawem cykliczności w nadchodzących roku realna gospodarka poprawi swoją kondycję, co giełda wyprzedzająco pokazuje.</p><p>Czy tak się rzeczywiście stanie, sprawdzimy za jakiś czas, jednak na ten moment Ifo opowiada się za kontynuacją wzrostów.</p><p><br /></p>Filiphttp://www.blogger.com/profile/13744454288003463238noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6779273167534379280.post-57710318887388115732023-08-17T19:09:00.002+02:002023-08-17T19:09:51.517+02:00Ile czasu zostało nam do nadejścia nowej bessy?<div class="separator" style="clear: both; text-align: left;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEigt_EaalP-phYR9pGujVsZFPbl6QOS_oCcf1GKroo658iWh7hZBuZx6LsMeNZB_7Cq4bS7CHM5RVGmqlcCBTf01jX3gzIPfr85s7KGdHB47CfLn8bMSDRXPJl7-b7G_wK7K8d0IdGootDri3uifPl26q0aQFbWLdb8K1O3SP0yBrbYnBPT1VOekYfWv_A/s600/top.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 0em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="150" data-original-width="600" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEigt_EaalP-phYR9pGujVsZFPbl6QOS_oCcf1GKroo658iWh7hZBuZx6LsMeNZB_7Cq4bS7CHM5RVGmqlcCBTf01jX3gzIPfr85s7KGdHB47CfLn8bMSDRXPJl7-b7G_wK7K8d0IdGootDri3uifPl26q0aQFbWLdb8K1O3SP0yBrbYnBPT1VOekYfWv_A/s16000/top.jpg" /></a></div><p></p><p>14 miesięcy temu (w czerwcu 2022 r.), w czasie gdy na rynkach panowała długoterminowa bessa, na podstawie analizy zachowania cykliczności zmian ceny akcji PKO Banku Polskiego, padła prognoza mówiąca, że ten stan zbliża się ku końcowi i <a href="https://10-procent-rocznie.blogspot.com/2022/06/pko-bp-informuje-kiedy-zakoncza-sie.html">w perspektywie kilku miesięcy czeka nas rozpoczęcie hossy</a> na GPW.</p><p>6 miesięcy później (w grudniu 2022 r.), na podstawie tego samego wskaźnika, pojawiła się informacja potwierdzająca, że <a href="https://10-procent-rocznie.blogspot.com/2022/12/najlepszy-instytucjonalny-prognostyk.html">hossa, na którą czekaliśmy już się rozpoczęła</a>.</p><p>Kolejne 4 miesiące później (w kwietniu 2023 r.), znów w oparciu o ten sam wskaźnik, pojawił się ten szacunek, mówiący że <a href="https://10-procent-rocznie.blogspot.com/2023/04/znajdujemy-sie-w-30-czasu.html">znajdujemy się mniej więcej w 30% czasu trwania hossy</a>.</p><p>Oto jak momenty pojawienia się tych artykułów wkomponowują się w wykres zachowania naszej giełdy:<span></span></p><a name='more'></a><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhSsxI0ZewRNmFP7NoxS7JNcJhOi32VLJVesCVBjakfahbx973ikk8CNPxt1Zp6NlYGVqXrvSCY54h6JtcsEjLUpXkxJ56RAfHtnOHjCR1_hihJ1OAznTNJCtVSMKe2d54-ywWcIbEwICm9on31BQYdYkfLt3acj11Vo_CWnxtLclNN-YKYrFQOsjBgVFg/s1411/bessa%20hossa%20pko%20bp%203%20artyku%C5%82y.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="546" data-original-width="1411" height="155" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhSsxI0ZewRNmFP7NoxS7JNcJhOi32VLJVesCVBjakfahbx973ikk8CNPxt1Zp6NlYGVqXrvSCY54h6JtcsEjLUpXkxJ56RAfHtnOHjCR1_hihJ1OAznTNJCtVSMKe2d54-ywWcIbEwICm9on31BQYdYkfLt3acj11Vo_CWnxtLclNN-YKYrFQOsjBgVFg/w400-h155/bessa%20hossa%20pko%20bp%203%20artyku%C5%82y.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Jak widać, pierwszy sygnał idealnie przewidział nadchodzącą hossę z kilkumiesięcznym wyprzedzeniem. Drugi nieco spóźnił się (ok. 2 mc) z deklaracją, że to już. Co do trzeciego, poprawnie dał on do zrozumienia, że wzrosty będą kontynuowane, jednak konkretną wartość czasową (30% czasu przeznaczonego na hossę), będziemy w stanie zweryfikować dopiero w przyszłości, gdy będziemy znali współrzędne szczytu obecnej hossy.</p><p>Jako, że od poprzedniego sygnału upłynęły już 4 miesiące, dziś ponownie sprawdzimy co wskaźnik oparty na dynamice zmian ceny PKO BP myśli o przyszłości naszej giełdy.</p><p>Oto aktualny wykres wskaźnika: <br /></p><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjDyV7ZRiwhfMhVPyF6_RxxsB7MEzP6-JBHg0cYDLnUOjxenj8lQiC5MEQTv0E8yCcQUXyQlHh040NxgDGuT9265Gnxslrf_NqinBltr7Pr85AnEnuyuN71yZR1xn2RPWzL012gmVYMNjT6HIuUVlTeRVsTIXtuDVTJfkDCFL2ElhOeEb0T87znLeXOk1I/s965/getBasicChart.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjDyV7ZRiwhfMhVPyF6_RxxsB7MEzP6-JBHg0cYDLnUOjxenj8lQiC5MEQTv0E8yCcQUXyQlHh040NxgDGuT9265Gnxslrf_NqinBltr7Pr85AnEnuyuN71yZR1xn2RPWzL012gmVYMNjT6HIuUVlTeRVsTIXtuDVTJfkDCFL2ElhOeEb0T87znLeXOk1I/w400-h208/getBasicChart.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Jako, że przebicie poziomu 0% w dół i utworzenie dołka na wskaźniku to sygnały pro-wzrostowe, przy czym oba już padły w ostatnim czasie, dziś spójrzmy na ten sam wskaźnik od strony, tego kiedy możemy spodziewać się pojawienia sygnałów odwrotnych (pro-spadkowych).</p><p>W pierwszym podejściu spójrzmy na szczyty na wskaźniku:</p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhC9-pNyYCfNrogNbfaXYZbALYR683HedIlVRr5hOQAb5y3JBjO2ROtyoq56Rmqmm88kw684JoDa3ABzCLk5Lp4CsEjAAlfyG7vP2seVHPloetGbjbVo3bc_Zrgaaoeu2J_90hUvtX81bAoGbb6fETmWItZbDOuYG3v9RM2Uv6hqMBYYTtoKJVJTCRN6iw/s965/1getBasicChart.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhC9-pNyYCfNrogNbfaXYZbALYR683HedIlVRr5hOQAb5y3JBjO2ROtyoq56Rmqmm88kw684JoDa3ABzCLk5Lp4CsEjAAlfyG7vP2seVHPloetGbjbVo3bc_Zrgaaoeu2J_90hUvtX81bAoGbb6fETmWItZbDOuYG3v9RM2Uv6hqMBYYTtoKJVJTCRN6iw/w400-h208/1getBasicChart.png" width="400" /></a></div><p>Od dalsze 1,5 roku na indeksie WIG po takich punktach synchronizacji:</p><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi7wErCFoq9_DomX3vURO0RNwdt_WlLA9Yv2eVW8qEnlokvQD-5mKnRct91zVmrqltil2h5vjqiyiKSJjq5fKvv6B4si1IOpXV98CqIWwqARX6_BCVeFiO-9eWjubQOaIASQ6lV1OaeS33WwccYskk73pBrEmVOTwjYpopUlL9KvxVxS6F2HNFxNj140_8/s965/2getPathsChart.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi7wErCFoq9_DomX3vURO0RNwdt_WlLA9Yv2eVW8qEnlokvQD-5mKnRct91zVmrqltil2h5vjqiyiKSJjq5fKvv6B4si1IOpXV98CqIWwqARX6_BCVeFiO-9eWjubQOaIASQ6lV1OaeS33WwccYskk73pBrEmVOTwjYpopUlL9KvxVxS6F2HNFxNj140_8/w400-h208/2getPathsChart.png" width="400" /></a></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgsJ_-swcomSz0sDImXSpHymzcVJwoJRedoUqTZkZRLC2OPA30drCUnH2CjGmB2ltn34Adod36QnHqUi6u__d3aXs4kg1pxQcSkEOWsHC_w8sjatPC8DlKdlIJEWyTWLG_h3o3yh_-N0sOxkunIqaET_CnFT-kzreR3S0fhCJwOe9orp-vHa0YTGysqdmU/s965/getProbabilityChart.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgsJ_-swcomSz0sDImXSpHymzcVJwoJRedoUqTZkZRLC2OPA30drCUnH2CjGmB2ltn34Adod36QnHqUi6u__d3aXs4kg1pxQcSkEOWsHC_w8sjatPC8DlKdlIJEWyTWLG_h3o3yh_-N0sOxkunIqaET_CnFT-kzreR3S0fhCJwOe9orp-vHa0YTGysqdmU/w400-h208/getProbabilityChart.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Jak widać, wszystkie 5 historycznych ścieżek następujących po szczytach na wskaźniku, rzeczywiście było powiązanych z nadejściem bessy na WIG. Kiedy kolejny tego typu sygnał mógłby się pojawić? Luźny szacunek na podstawie dotychczasowych danych to "nie wcześniej niż za rok". Oznacza to, że kurs akcji PKO BP na ten moment szacuje<b> szczyt obecnej hossy na okolice sierpnia 2024 r.</b> (Ta data najprawdopodobniej ulegnie zmianie wraz z upływającym czasem, ale jest to pewien punkt wyjścia, do aktualizacji tego szacunku za kilka miesięcy).</p><p>Warto jednak zwrócić uwagę, że taka synchronizacja, w niektórych przypadkach prowadziła do zbyt szybkiego opuszczania rynku, a w innych była spóźnioną reakcją. Zaadresujmy tę kwestę w drugim podejściu do prognozy, opartym o pytanie: "Ile minimalnie jeszcze powinna trwać hossa, aby sygnał jej zakończenia, nie był sygnałem spóźnionym, nawet kosztem zbyt szybkiego opuszczenia rynku?".</p><p>Tym razem spójrzmy na momenty, gdy wskaźnik przebijał w górę poziom 0% i nanieśmy go na zachowanie indeksu sWIG80. Oto punkty synchronizacji:<br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg9a_fsuvpKOM88tpr1aMicg1kw4jUUgjnygDOiY9n1J2EYAgFTadWInnGtEt-kighkPLS3yB6Es-my1yxYXJO1hUZJ2pUJExvgpHJZ64oI-TTtgZJ3BL3PzvyRs4UWcm4PjjtufxdbTvIEc5PyjflzyVCYi7tUpemDEbjKK3AvlB-9TliJw2SSdhHbv9Q/s965/4getBasicChart.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg9a_fsuvpKOM88tpr1aMicg1kw4jUUgjnygDOiY9n1J2EYAgFTadWInnGtEt-kighkPLS3yB6Es-my1yxYXJO1hUZJ2pUJExvgpHJZ64oI-TTtgZJ3BL3PzvyRs4UWcm4PjjtufxdbTvIEc5PyjflzyVCYi7tUpemDEbjKK3AvlB-9TliJw2SSdhHbv9Q/w400-h208/4getBasicChart.png" width="400" /></a></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: left;"> </div><div class="separator" style="clear: both; text-align: left;">A tak wygląda dalsze zachowanie sWIG80 przez 1,5 roku po punktach synchronizacji:<br /></div><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEip0l0cnENWOt59M6ysGIc1bqferUJrdMDTSr64ybmUYqKiP0fItjdA6ll1ChV9JVlo4W3ZlNkEaggsBiwKT9HHkRixJW6-x5fWcFZj_L8FrG-5KRF6pB3XdgjIS6LhWyzpdqFD3osBTqB8YxXfVuauKxzJlmXmd1qHQ9y5p_xz_nIgVMksh6emP2oHBVE/s965/4getPathsChart.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEip0l0cnENWOt59M6ysGIc1bqferUJrdMDTSr64ybmUYqKiP0fItjdA6ll1ChV9JVlo4W3ZlNkEaggsBiwKT9HHkRixJW6-x5fWcFZj_L8FrG-5KRF6pB3XdgjIS6LhWyzpdqFD3osBTqB8YxXfVuauKxzJlmXmd1qHQ9y5p_xz_nIgVMksh6emP2oHBVE/w400-h208/4getPathsChart.png" width="400" /></a></div><br /><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiCRDzPEnx9YhR5Ym6_rwe3mkau4IWDtEuyB6fQ3EPmE0Pomu3hdrS3wSWwKKbTZ3DtuLeGL_EQhImpTw6YEyIQVxepiXpPYaWo5ikUOvfMRPcoV-WWcwgLb5gfGAIg9zLaz6pf9wMZy64E-ilEk5gSYLzWVKBV_Yf3khqMW64SPL8Tw336U4KkJpsvVbY/s965/4getProbabilityChart.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiCRDzPEnx9YhR5Ym6_rwe3mkau4IWDtEuyB6fQ3EPmE0Pomu3hdrS3wSWwKKbTZ3DtuLeGL_EQhImpTw6YEyIQVxepiXpPYaWo5ikUOvfMRPcoV-WWcwgLb5gfGAIg9zLaz6pf9wMZy64E-ilEk5gSYLzWVKBV_Yf3khqMW64SPL8Tw336U4KkJpsvVbY/w400-h208/4getProbabilityChart.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Jak widać, po raz kolejny jest to dobry sygnał prognozujący zwiększone ryzyko spadków, z tą uwagą, że osiąga on sumarycznie gorsze rezultaty niż sygnał który analizowaliśmy wcześniej, ale "nagrodą" za to jest fakt, że jeszcze nigdy w historii nie padł on jako sygnał spóźniony. Zawsze był sygnałem wyprzedzającym szczyt hossy.</p><p>Kiedy taki sygnał padnie w ramach obecnego cyklu? Datę tę można szacować na "za 6 miesięcy", co by oznaczało, że według dynamiki ceny akcji PKO BP, <b>obecna hossa, w wersji "minimum", potrwa do okolic lutego 2024 r</b>.</p><p>Podsumowując, dzisiejszy wskaźnik szacuje, że<br /></p><ul style="text-align: left;"><li>obecna hossa nie skończy się szybciej niż w <b>lutym 2024 r.</b></li><li>obecna hossa najprawdopodobniej skończy się w okolicy <b>sierpnia 2024 r.</b></li></ul><p>Oczywiście jak zawsze, w miarę zbliżania się do tych dat, będziemy trzymać rękę na pulsie, aby być świadomym ewentualnych opóźnień lub przyspieszeń w realizacji tego scenariusza.</p><p><br /></p>Filiphttp://www.blogger.com/profile/13744454288003463238noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6779273167534379280.post-18505004242051972022023-07-31T12:20:00.004+02:002023-07-31T12:20:52.873+02:00NH-NL po raz 7 w historii zbliżył się do poziomu 0%. Co to oznacza?<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgVj_OW1LdTwtanlRQpUbfZwVj34ker9J-kuCUZPmH0xIyCtqJfaJJ5lL5Okt-EBDLiTKQZYru70UCETKXY5xHsSCbKCBwdabGkLBJHV5keIXR3ia-GOwQ5RPau0zRm4dtZtqer1442PE8yfxWjNNGjfMvdRYTE8PxCcKbMD7OkU8xqGGB3OfrSqc6A4bM/s600/Clipboard01.jpg" style="margin-left: 0em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="150" data-original-width="600" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgVj_OW1LdTwtanlRQpUbfZwVj34ker9J-kuCUZPmH0xIyCtqJfaJJ5lL5Okt-EBDLiTKQZYru70UCETKXY5xHsSCbKCBwdabGkLBJHV5keIXR3ia-GOwQ5RPau0zRm4dtZtqer1442PE8yfxWjNNGjfMvdRYTE8PxCcKbMD7OkU8xqGGB3OfrSqc6A4bM/s16000/Clipboard01.jpg" /></a></div><p>Niecałe 10 miesięcy temu, w październiku 2022 r. kondycja naszej giełdy była marna. Trwał na niej kilkunastomiesięczny wyraźny trend spadkowy. W takim otoczeniu powstał <a href="https://10-procent-rocznie.blogspot.com/2022/10/co-najwieksze-spadki-od-11-lat-mowia-o.html">ten artykuł</a>, który na podstawie zbliżającej się do szczytu, liczby nowych dołków na spółkach, szacował, że zbliża się odwrócenie tego trendu. I rzeczywiście formalny sygnał pro-wzrostowy pojawił się zaledwie 2 miesiące później:<span></span></p><a name='more'></a><p></p><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgbTOQgTexiStdrgbvsugBmZj5IlHl-a3uD1RMfhx0KhHi3LbJXIukwDzA6OCDIXO2sCZkkVMTMTi_lOYcOaGn3v_iXXmp0M51wgpI0PG6yyfNEFQhRXr_NRMCIXELk9coqdoLKuvk5htuhD1lEFJYpoBx3_Rzo2s2dA9IiCl8mDnup0lKqcCARzkG4Ck8/s542/wzrostowy%20sygna%C5%82.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="372" data-original-width="542" height="275" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgbTOQgTexiStdrgbvsugBmZj5IlHl-a3uD1RMfhx0KhHi3LbJXIukwDzA6OCDIXO2sCZkkVMTMTi_lOYcOaGn3v_iXXmp0M51wgpI0PG6yyfNEFQhRXr_NRMCIXELk9coqdoLKuvk5htuhD1lEFJYpoBx3_Rzo2s2dA9IiCl8mDnup0lKqcCARzkG4Ck8/w400-h275/wzrostowy%20sygna%C5%82.png" width="400" /></a></div><p></p><p></p><p>W tamtym momencie przyszłość jeszcze nie była znana, jednak dziś z perspektywy czasu wiemy już jak rozegrały się dalsze losy naszej giełdy. Hossa rzeczywiści nadeszła i to w bardzo łatwo zauważalnej formie:<br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEieaxiccagizkewNoYqAUW6asSAOMriAYQ9D63OZQ6xAS7z07exNiJfTD8YRVXeIQrQWBWMcquX9BRqtRZKAmgNMgszQkEXmS8L38gM1cBxnlPhlVUQ7VeB6LxlXC_TzBTgsr7rwIQivMyvxF59Rgz8gzrsgoQWuZpY-Yy11X9P-14c7gE-u8l4SrK5jdU/s761/nowa%20hossa.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="389" data-original-width="761" height="205" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEieaxiccagizkewNoYqAUW6asSAOMriAYQ9D63OZQ6xAS7z07exNiJfTD8YRVXeIQrQWBWMcquX9BRqtRZKAmgNMgszQkEXmS8L38gM1cBxnlPhlVUQ7VeB6LxlXC_TzBTgsr7rwIQivMyvxF59Rgz8gzrsgoQWuZpY-Yy11X9P-14c7gE-u8l4SrK5jdU/w400-h205/nowa%20hossa.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Dziś pokrewny wskaźnik, do tego użytego w tamtej analizie zbliża się do ważnego poziomu, co oznacza, że jest to idealny moment na aktualizację prognozy.</p><p>Oto aktualny wykres odszumionej i znormalizowanej wersji wskaźnika NH-NL: <br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjR3y7RQY_0MmtWHBCnxIySaJ3Dr1jxEazFqf-oXJRW9XpyMzqkc0TGm0o1T4jsk1kqz-qMUmm53s0mN6TjfQ2VDuWWrgUliYv2oTnmWQfZdGflSkQ-JZj-Y3mCuqoN5_bgDxEozT5hkyn9h--5ADsZIJQ-hcfxli0Js-pYVmddEO_qW12FpNWeZ2vy5gs/s965/getBasicChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjR3y7RQY_0MmtWHBCnxIySaJ3Dr1jxEazFqf-oXJRW9XpyMzqkc0TGm0o1T4jsk1kqz-qMUmm53s0mN6TjfQ2VDuWWrgUliYv2oTnmWQfZdGflSkQ-JZj-Y3mCuqoN5_bgDxEozT5hkyn9h--5ADsZIJQ-hcfxli0Js-pYVmddEO_qW12FpNWeZ2vy5gs/w400-h208/getBasicChart.png" width="400" /></a></div><p>W dużym skrócie wskaźnik NH-NL (New Highs - New Low) mierzy to jak bardzo liczba spółek, które w ostatnim czasie wspięły się na swój nowy ważny szczyt, odbiega od analogicznej liczby spółek, które osiągnęły w ostatnim czasie ważny dołek. Im wyższa wartość wskaźnika, tym większa przewaga spółek wzrostowych nad spadkowymi.</p><p>Jak widać wskaźnik jest dość cykliczny i w swojej odfiltrowanej wersji zbliża się właśnie do poziomu 0%. Sprawdźmy co przekroczenie takiego poziomu w górę oznaczało w przeszłości:</p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgFNXfUHBnNz8VmbpDF4JnbjMQmcaYUUhoNkU0HaNl87dEvfjy9NZlkkHrX7urczlyckZBNPYjx2IiJPDgvTx1au6yUEhEUTGT4TW-gznOynCm_dAQQOJ_HWFkOwT9EGRHGKpZlioFA_qYFZ9UK_k22n8nrBgQCjd4wx5mJ3ecm3fYVCn5T_YCeaps19bM/s965/1getBasicChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgFNXfUHBnNz8VmbpDF4JnbjMQmcaYUUhoNkU0HaNl87dEvfjy9NZlkkHrX7urczlyckZBNPYjx2IiJPDgvTx1au6yUEhEUTGT4TW-gznOynCm_dAQQOJ_HWFkOwT9EGRHGKpZlioFA_qYFZ9UK_k22n8nrBgQCjd4wx5mJ3ecm3fYVCn5T_YCeaps19bM/w400-h208/1getBasicChart.png" width="400" /></a></div><p>Oto dalsze ścieżki indeksu sWIG80 w 1,5 roku po takiej synchronizacji:</p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgZojz4HJBmQfEMcYv4iNXtWFWVCIOIR-aj7eqiPf10eTcMBbrOsLx5EhWQSDqjJ3NjCXnR-GdOS7V5IToDPhLnLjGxS5PtYax0KB4HdTahvgxOI9cWbB7e4Pb9BTAUc9cKW6tA0DszAwz-_SGNCfA_H5vlhdoZ9h-5laJMOP0vkTvZ-6xJrt0OjbWorEc/s965/getPathsChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgZojz4HJBmQfEMcYv4iNXtWFWVCIOIR-aj7eqiPf10eTcMBbrOsLx5EhWQSDqjJ3NjCXnR-GdOS7V5IToDPhLnLjGxS5PtYax0KB4HdTahvgxOI9cWbB7e4Pb9BTAUc9cKW6tA0DszAwz-_SGNCfA_H5vlhdoZ9h-5laJMOP0vkTvZ-6xJrt0OjbWorEc/w400-h208/getPathsChart.png" width="400" /></a></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhK-X1kAiMg8FP05_NmiTWWoOS9oOjkH9yEswe0g5DkmQ8ZpXTlVFraFhOXGSSRXnChIqJ-Ieyh0Xq7DDMq-ZVW1Rlhz-ML3CM3_sj3SxUsX0rUOF5vnwD5JDkHJ_Jai_ygiFf_UEZDGwDBG8Lzv4l7DzKc9JKTHr1o5_zUMnlmUdGFU9C_DVmmLj5XJUA/s965/getProbabilityChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhK-X1kAiMg8FP05_NmiTWWoOS9oOjkH9yEswe0g5DkmQ8ZpXTlVFraFhOXGSSRXnChIqJ-Ieyh0Xq7DDMq-ZVW1Rlhz-ML3CM3_sj3SxUsX0rUOF5vnwD5JDkHJ_Jai_ygiFf_UEZDGwDBG8Lzv4l7DzKc9JKTHr1o5_zUMnlmUdGFU9C_DVmmLj5XJUA/w400-h208/getProbabilityChart.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Jak widać, w przeszłości z tego typu sytuacją mieliśmy do czynienia 7 razy i za każdym razem kończyła się ona pro-wzrostowo. W przeciętnym scenariuszu indeks sWIG80 zyskiwał +35% w ciągu 1,5 roku od pojawienia się sygnału.</p><p>Oznacza to, że NH-NL podtrzymuje swoją prognozę mówiącą o wzrostach.<br /></p>Filiphttp://www.blogger.com/profile/13744454288003463238noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6779273167534379280.post-30138656186049097802023-07-14T07:00:00.004+02:002023-07-14T11:06:49.659+02:00Indeks Wskaźników Wyprzedzających opiera się już na ponad 30 latach historycznych danych!<div class="separator" style="clear: both; text-align: left;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh-UX07hGc_5ilJ3ISNocFurQVgQHXzuF-rI2H-g3bSFn2Pwrjkr3OwkiMYU0cQFDDGuwE8wHMKF3lF-EUUnnMF61qe1DGnga5P2mhOlLDFKC3ciD4vxvjtX4GUpppmw6pI8ZiPqPDRAs6jVvHh0YwO3SqoiAvVEHzDu-Nu6_zqEOPtwu7LEj2gBeO-uFw/s600/Clipboard01.jpg" style="margin-left: 0em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="150" data-original-width="600" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEh-UX07hGc_5ilJ3ISNocFurQVgQHXzuF-rI2H-g3bSFn2Pwrjkr3OwkiMYU0cQFDDGuwE8wHMKF3lF-EUUnnMF61qe1DGnga5P2mhOlLDFKC3ciD4vxvjtX4GUpppmw6pI8ZiPqPDRAs6jVvHh0YwO3SqoiAvVEHzDu-Nu6_zqEOPtwu7LEj2gBeO-uFw/s16000/Clipboard01.jpg" /></a></div><p></p><p>Ostatnie 10 miesięcy na giełdzie to wyraźna hossa trwająca nie tylko u nas, ale również w USA czy Zachodniej Europie. Moment synchronizacji rozpoczęcia tej ogólnoświatowej hossy dobrze widać po zestawieniu ze sobą kilku indeksów. Poniżej zestawienie zachowania giełdy niemieckiej, amerykańskiej i polskiej (przekrój indeksów):<span></span></p><a name='more'></a><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhjWQmkDJqSnA-Jx-vZWddcDh0vi5qM_9r3votFTlYSA5GiFUGHDHLIeBvXsLrUUM4vLvIRorO6vvoVwcvA6sUq5LW_EmBYQbTW6tCRpdK1in7DoPFhPBjZps1ULXz8kJWq6P4gwak_QgIg5MYPEdvbf7VrjLw4tXZQXwlKhqwbbXb9ve8z0fayRiw8Pb4/s1028/indeksy.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="715" data-original-width="1028" height="279" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhjWQmkDJqSnA-Jx-vZWddcDh0vi5qM_9r3votFTlYSA5GiFUGHDHLIeBvXsLrUUM4vLvIRorO6vvoVwcvA6sUq5LW_EmBYQbTW6tCRpdK1in7DoPFhPBjZps1ULXz8kJWq6P4gwak_QgIg5MYPEdvbf7VrjLw4tXZQXwlKhqwbbXb9ve8z0fayRiw8Pb4/w400-h279/indeksy.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Jak widać, niezależnie od tego, na który indeks spojrzymy, bessa rozpoczęta pod koniec 2021 r. trwała niemal idealnie rok i zakończyła się w październiku 2022 r. Od tego momentu na giełdzie mamy hossę.</p><p>O to jak długo ta hossa mogłaby jeszcze potrwać zapytamy dziś Indeksu Wskaźników Wyprzedzających (IWW) dla Polski (lub jak się okaże na końcu wpisu, w wyniku niedopatrzenia, dla Australii). Okazuje się bowiem, że właśnie jesteśmy świadkami sytuacji, która w ciągu ostatnich 30 lat ma miejsce dopiero po raz 5!</p><p>Oto surowe wartości wskaźnika za cały okres, w którym istniała nasza giełda: <br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjceiIiPcAsvXodOTIZvawmkWZlW-Yxdd2JuNEOk6HzOf444HHXoqZ2LQzAD8mjUXjab30aLee0xif5rLfpHhRBVUGxT09J7AqlUDFt7MDpikZQo2kqPpvoe8aoIb46FZh05wn6KPXoLDJjbeebl1vYPJwzNMh5eX4BuRtIFfqLLsMPHM3azBrwuo91z_s/s965/IWW.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjceiIiPcAsvXodOTIZvawmkWZlW-Yxdd2JuNEOk6HzOf444HHXoqZ2LQzAD8mjUXjab30aLee0xif5rLfpHhRBVUGxT09J7AqlUDFt7MDpikZQo2kqPpvoe8aoIb46FZh05wn6KPXoLDJjbeebl1vYPJwzNMh5eX4BuRtIFfqLLsMPHM3azBrwuo91z_s/w400-h208/IWW.png" width="400" /></a></div><p>Jak widać, obecnie wskaźnik znajduje się na niskim poziomie i właśnie zaczął zawracać ku górze. Tego typu sytuacja, do tej pory miała miejsce dopiero 4 razy:</p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi5eZnjwc1NNX59IY8oqrmVDV2p9PCLkDjxwzrcpNLbBwPw--pcBx3rsv9k2TYAGd2ejydZzSmcR-t7yVb4-Z2UU4PRWxDoCQHK6H6WdpE8WQbE2HajlDWASrkQXRg36Fwh5BTYS560lXdIqdYKCpHW5TB44DkebT1nnDzwNW5uNgKI9A86LQTVquan0YQ/s965/1getBasicChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi5eZnjwc1NNX59IY8oqrmVDV2p9PCLkDjxwzrcpNLbBwPw--pcBx3rsv9k2TYAGd2ejydZzSmcR-t7yVb4-Z2UU4PRWxDoCQHK6H6WdpE8WQbE2HajlDWASrkQXRg36Fwh5BTYS560lXdIqdYKCpHW5TB44DkebT1nnDzwNW5uNgKI9A86LQTVquan0YQ/w400-h208/1getBasicChart.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Sprawdźmy jak potoczyły się dalsze losy indeksu WIG w 1,5 roku po takiej synchronizacji:</p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEigtPPmfNgE5voKfqNj7o4FCtIsHQ4dMV_aOZNMf6_FQqGox9Yfr3TL9Mvce-anMgyheXPFS6lUzm4Vz3ttPPULWz-h4dl3LvVo6haIZWMaWywRd1SuCp5RVfhXMI-e6lY_Kgzz0SXOQgjklMbutZB-fwpaQlYFTJT-M4F8H6tHNtzi-gvnrq62-AkYSes/s965/getPathsChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEigtPPmfNgE5voKfqNj7o4FCtIsHQ4dMV_aOZNMf6_FQqGox9Yfr3TL9Mvce-anMgyheXPFS6lUzm4Vz3ttPPULWz-h4dl3LvVo6haIZWMaWywRd1SuCp5RVfhXMI-e6lY_Kgzz0SXOQgjklMbutZB-fwpaQlYFTJT-M4F8H6tHNtzi-gvnrq62-AkYSes/w400-h208/getPathsChart.png" width="400" /></a></div><br /><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhwXjnUf1tDPay31lmIKR3FjOdf8AUulMa5RTa0IeLplA3AnWr_RjOeBxUpdmUbnRwHkzhmlO7GmbAWWD_xEVOF2THgLubKk1fBhUviTfnbjE03lSq80pGw8xnT2uNGlo94a-N4NazoZZgN2ulGM3GjAhuTwKqEozgRAgwcej3MVMFLqGTA5_-mTSR9jaw/s965/getProbabilityChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhwXjnUf1tDPay31lmIKR3FjOdf8AUulMa5RTa0IeLplA3AnWr_RjOeBxUpdmUbnRwHkzhmlO7GmbAWWD_xEVOF2THgLubKk1fBhUviTfnbjE03lSq80pGw8xnT2uNGlo94a-N4NazoZZgN2ulGM3GjAhuTwKqEozgRAgwcej3MVMFLqGTA5_-mTSR9jaw/w400-h208/getProbabilityChart.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Okazuje się, że na 4 historyczne ścieżki, żadna nie oznaczała nadejścia wyraźnych spadków (3 ścieżki wzrostowe i 1 z trendem bocznym). Przeciętny wynik z połączonych 4 ścieżek to +40% w 1,5 roku na indeksie WIG.<br /></p><p>Daje nam to szybki wniosek, mówiący, że poprawa na notowaniach IWW po głębokim dołku, historycznie była dla giełdy sygnałem pro-wzrostowym. Wiedząc, że obecnie właśnie taki sygnał padł, powstaje prognoza mówiąca, że według IWW, w ciągu najbliższego 1,5 roku, czeka nas kontynuacja hossy trwającej od października 2022 r.</p><p>EDIT: Jak w komentarzu poniżej słusznie zauważył Michał Handzlik, OECD zaprzestało zbierania danych pozwalających na wygenerowanie IWW dla Polski. Sprawdziłem jak to się stało, że Makrosfera takie dane prezentuje i okazało się, że w sytuacji problemu z zebraniem danych dla Polski zostały one automatycznie zastąpione danymi dla Australii, dla której są nadal zbierane przez OECD.<br /></p>Filiphttp://www.blogger.com/profile/13744454288003463238noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6779273167534379280.post-358223389052328822023-07-03T19:32:00.002+02:002023-07-03T19:32:17.531+02:00Dołek na cenach mieszkań za 1,5 roku odwołany?<div class="separator" style="clear: both; text-align: left;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjw3YW3qqNB9UJpAhxD5nBv6ftOYY5PpLB16cPeqFDzgsa-YH7gxMk-kEV_kU3hX9bFvv6eVCYMBvTXVoBas2LExQh5Mf58-8AinUra23V7vV4fU6UWNH5hd9PIVnrSfUSPlsrgdmXny17n6W2SCvg0FHj2F82AJVDC0lcP-m6HMz8hSGRHdKW3sG8gKP0/s600/Clipboard01.jpg" style="margin-left: 0em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="150" data-original-width="600" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjw3YW3qqNB9UJpAhxD5nBv6ftOYY5PpLB16cPeqFDzgsa-YH7gxMk-kEV_kU3hX9bFvv6eVCYMBvTXVoBas2LExQh5Mf58-8AinUra23V7vV4fU6UWNH5hd9PIVnrSfUSPlsrgdmXny17n6W2SCvg0FHj2F82AJVDC0lcP-m6HMz8hSGRHdKW3sG8gKP0/s16000/Clipboard01.jpg" /></a></div><p></p><p>Niemal 3 lata temu, w ramach <a href="https://10-procent-rocznie.blogspot.com/2020/10/kiedy-kupic-mieszkanie.html">tego wpisu</a> opisywałem metodę szacowania najlepszego momentu na kupno mieszkania. Opierała się ona między innymi o korelację pomiędzy cenami nieruchomości i bezrobociem. Wniosek był taki, że mieszkania najlepiej kupować wtedy kiedy bezrobocie jest w okolicach szczytu. </p><p>Aby nie musieć zgadywać czy to już szczyt na bezrobociu czy jeszcze nie, zaproponowałem kryterium czasowe, które mówiło, że dobry moment na kupno mieszkania przychodzi wtedy gdy bezrobocie znajduje się w długoterminowym trendzie wzrostowym od ok. 5 lat. Takie momenty w ciągu ostatnich kilkunastu lat były dwa:<span></span></p><a name='more'></a><br /><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgViMZmsin4p8N6lgiRGTgNVuy7sU_YsZ39DRaaC7vyNIZCf60ooQ1WFerpiioLj1Ur3y9dAxLfp8bv_HbhR0d-OcujLuf93x0Yxig-gLWxY8vONDelMSelVfkoIDtFGw05Huh94QXXYyfDRrEQtP1CtOJMIXa4_G6a-oTYZpHX-nwA2PqBcz6kBWcntwY/s965/getBasicChart.ashx.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgViMZmsin4p8N6lgiRGTgNVuy7sU_YsZ39DRaaC7vyNIZCf60ooQ1WFerpiioLj1Ur3y9dAxLfp8bv_HbhR0d-OcujLuf93x0Yxig-gLWxY8vONDelMSelVfkoIDtFGw05Huh94QXXYyfDRrEQtP1CtOJMIXa4_G6a-oTYZpHX-nwA2PqBcz6kBWcntwY/w400-h208/getBasicChart.ashx.png" width="400" /></a></div><p>Interpretacja tego faktu jest taka, że bezrobocie jest wysokie w
okresach gdy gospodarka przeżywa trudne czasy. Jednocześnie bezrobocie
jest wskaźnikiem poruszającym się dość wolno, więc jeśli tak niechętny
do zmian wskaźnik pokazuje, że coś jest nie tak, to z gospodarką jest
naprawdę źle. A skoro tak, to są to okresy, w których w których
obywatele skupiają się na znacznie bardziej bieżących potrzebach niż
chęć posiadania własnego mieszkania (np. chęć posiadania stabilnego
zatrudnienia). Oznacza to, że popyt na zakup mieszkań będzie spadał.
Jednocześnie deweloperzy nie mogą ot tak przestać budować, gdyż
pracowników do utrzymania, kredyty do spłacenia, więc nawet jeśli popyt
spada, podaż się utrzymuje. Prowadzi to do sytuacji, w której pojawia
się przewaga podaży nad popytem i ceny spadają.</p><p>I rzeczywiście z perspektywy czasu wiemy, że najlepszymi okresami do kupna nieruchomości były:</p><ul><li>lata 2004/05</li><li>lata 2014/15</li></ul><p>Na powyższym wykresie, który został zaczerpnięty ze wspomnianego wpisu, widać, że po wieloletnich spadkach bezrobocia w latach 2015-2020 na początku 2020 r. został utworzony wyraźny dołek na bezrobociu.</p><p>Wiedząc, że do stworzenia niecodziennej okazji na rynku mieszkaniowym potrzeba 5 lat rosnącego bezrobocia można by przypuszczać, ze taka nadejdzie na przełomie 2024/25 r. a więc za ok. 1,5 roku.</p><p>W ostatnim czasie pod tamtym wpisem zaczęły pojawiać się komentarze z prośbą o jego aktualizację, więc stwierdziłem, że to idealny moment na ponowne spojrzenie na ten temat i nieco spojlerując nadchodzące wnioski, okazuje się, że: Nie, za ok. 1,5 roku najprawdopodobniej nie pojawi się kolejne okienko promocyjnych cen mieszkań. Oto dlaczego:</p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiUQpcZwdBiF_KHvUzIzpR6Ak0CvO7sMIjIjttrfyvpPXqjRO_NzcF3ilrKkKjHkXNMzVZZToWawt3ZWZF3faMX32RqXtAvkGbJEfrl7cx9uDHQyt2nPVFhCWe8SKH77Li5HL4xsD_UTWyKUpfvsqpClhhmVIXOVZezefr1rfMsl1qS2cW-3ZkKkach2Fo/s965/getBasicChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiUQpcZwdBiF_KHvUzIzpR6Ak0CvO7sMIjIjttrfyvpPXqjRO_NzcF3ilrKkKjHkXNMzVZZToWawt3ZWZF3faMX32RqXtAvkGbJEfrl7cx9uDHQyt2nPVFhCWe8SKH77Li5HL4xsD_UTWyKUpfvsqpClhhmVIXOVZezefr1rfMsl1qS2cW-3ZkKkach2Fo/w400-h208/getBasicChart.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Powyższy wykres to zakutalizowany wykres bezrobocia w Polsce w ciągu ostatnich 30 lat. Patrząc na niego, widzimy, że długoterminowy dołek z początku 2020 r. wcale nim nie był. W kolejnych latach, poziom bezrobocia nie tylko nie zaczął rosnąć, ale wręcz dalej spadał (choć już nie aż tak szybko jak wcześniej). Oznacza to, że zegar odliczający 5 lat do okazji na nieruchomościach został zresetowany i rozpoczął liczenie od nowa.</p><p>Tak długo ja bezrobocie pozostaje niskie, okazyjne ceny nieruchomości najprawdopodobniej się nie pojawią.</p><p><br /></p>Filiphttp://www.blogger.com/profile/13744454288003463238noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6779273167534379280.post-78109823535727553982023-06-21T08:47:00.002+02:002023-06-21T08:47:52.224+02:00Rekordowo duża liczba spółek z wysoką dywidendą<p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: left;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhJkdKLuQEFCTDHGnkH8Da2BK4A9mvt9rKojqRLyWCQji-PljNOgyV1zrOHpWnHgRlkvOA92kUlofLNBEQg-ASFmL6Aq4LKKu8rYrV6HBCHX0AG5Z1K4VjyjdtnAYSiF102NzOVAPq-LSRjcd-NA9uRTfXqu9uzDurSaYMxrCkMdWy22mIcNHlrLTl8CMA/s600/Clipboard01.jpg" style="margin-left: 0em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="150" data-original-width="600" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhJkdKLuQEFCTDHGnkH8Da2BK4A9mvt9rKojqRLyWCQji-PljNOgyV1zrOHpWnHgRlkvOA92kUlofLNBEQg-ASFmL6Aq4LKKu8rYrV6HBCHX0AG5Z1K4VjyjdtnAYSiF102NzOVAPq-LSRjcd-NA9uRTfXqu9uzDurSaYMxrCkMdWy22mIcNHlrLTl8CMA/s16000/Clipboard01.jpg" /></a></div><p></p><p>Pięć miesięcy temu, <a href="https://10-procent-rocznie.blogspot.com/2023/01/odsetek-spoek-z-wysokimi-dywidendami.html">w styczniu 2023r. powstał ten wpis</a> szacujący, że za rok indeks sWIG80 będzie znajdował się wyżej niż w tamtym momencie. Prognoza ta powstała w oparciu o to jak duży odsetek spółek z GPW wypłacał w danym momencie wysokie dywidendy (Za "wysoką" dywidendę uznajemy tu taką, której stopa w momencie wypłaty przekraczała 5% ceny akcji).</p><p>I rzeczywiście od tamtej pory nasza giełda, reprezentowana przez sWIG80, znajduje się w trendzie wzrostowym:<span></span></p><a name='more'></a><p></p><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjrNhA_aS9PEwaDq-dc04wYMtT53fZTAVEuFgyHudi8Y_CovhKhuYP_7D4J1uTh8fRQvYWVfV-ruLlvphsRUwes978NKotuKPC3jdYus5IQdVlnDaizJZu9vqJi-_q_jpl5hTxrdbtqtR6-M30CNr7UxIQNa3yD0DS_zuXqBvs2kSuwmBj-aHoDvBhSZS4/s715/historia.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="336" data-original-width="715" height="188" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjrNhA_aS9PEwaDq-dc04wYMtT53fZTAVEuFgyHudi8Y_CovhKhuYP_7D4J1uTh8fRQvYWVfV-ruLlvphsRUwes978NKotuKPC3jdYus5IQdVlnDaizJZu9vqJi-_q_jpl5hTxrdbtqtR6-M30CNr7UxIQNa3yD0DS_zuXqBvs2kSuwmBj-aHoDvBhSZS4/w400-h188/historia.png" width="400" /></a></div><p></p><p>W styczniu, gdy wspomniany artykuł powstawał, odsetek spółek z GPW płacący wysoką dywidendę wynosił 10,5%. Obecnie wzrósł do rekordowej wartości 19%. Oznacza to, że jest to idealny moment na rewizję prognozy. <br /></p><p>Oto wykres zmian wspomnianego wskaźnika w czasie ostatnich 18 lat:<br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiOM1qAigUYWZ5IBymMCdgVsAKm3verUGlbbCmd-Z5rLi4dU4qLp-vDKF9YdnGrF5OBysLb81V-3VlqCcw2sf6f3hQTp8TT6wiUjhGWn3fUUWNXXSVnjlERxDwjdBc6wbIA1XFkOmW388eqUmKJlmcZoyi2IP8edtvbTHykc4KoGOfWpdXMaO5zmX8cmH4/s965/getBasicChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiOM1qAigUYWZ5IBymMCdgVsAKm3verUGlbbCmd-Z5rLi4dU4qLp-vDKF9YdnGrF5OBysLb81V-3VlqCcw2sf6f3hQTp8TT6wiUjhGWn3fUUWNXXSVnjlERxDwjdBc6wbIA1XFkOmW388eqUmKJlmcZoyi2IP8edtvbTHykc4KoGOfWpdXMaO5zmX8cmH4/w400-h208/getBasicChart.png" width="400" /></a></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: left;"> </div><div class="separator" style="clear: both; text-align: left;">Cykliczność jest tu bardzo dobrze widoczna nawet na gołej wersji wskaźnika. Po dodaniu filtrów odszumiających i normalizujących efekt jest następujący:<br /></div><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgSENQezrSKt43DIrzmWjVFuUGT5c3fDr61XnOyuGNbYhv3BjGqoVgpvLTSRDaKxdeNmXeYDwSQxnHQzp8L3CRPK6wlLqEOE6La3RLPMWMIICEB9Hx15_ArYO86fgsHD9vvDWOSXD7sGdzHWWvXp02lmCyFda0r8FFA2MJDU3dt8eR2i5E0MYLgqzRcFUA/s965/1getBasicChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgSENQezrSKt43DIrzmWjVFuUGT5c3fDr61XnOyuGNbYhv3BjGqoVgpvLTSRDaKxdeNmXeYDwSQxnHQzp8L3CRPK6wlLqEOE6La3RLPMWMIICEB9Hx15_ArYO86fgsHD9vvDWOSXD7sGdzHWWvXp02lmCyFda0r8FFA2MJDU3dt8eR2i5E0MYLgqzRcFUA/w400-h208/1getBasicChart.png" width="400" /></a></div><p>Rekordowo wysokie wartości wskaźnika (takie jak mamy obecnie) wiążą się z utratą dynamiki jego poruszania się (nie da się rosnąć w nieskończoność), co oznacza, że w najbliższych miesiącach możemy spodziewać się utworzenia szczytu na znormalizowanym wersji wskaźnika. Sprawdźmy co taki szczyt oznaczał w przeszłości.</p><p>Do tej pory mieliśmy 5 takich szczytów: <br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgjgklT_Sywxczf8-xyQ7qAZnZ_Vif-cEKHVcoKuaC7UgQ42CGgZ5EOpOovbkQOd4-8DwC-zAmc4NVJLenncbRDPF1SDEHfLtfA2yMm5rGDy0w-F8Xa03igNZ8NMz3DDQNWMQRRO6E_ipObQrUnUgZ0TITtypkAmFX6e_SNUSkVAw4ueIeOMt6A2cqxuRM/s965/2getBasicChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgjgklT_Sywxczf8-xyQ7qAZnZ_Vif-cEKHVcoKuaC7UgQ42CGgZ5EOpOovbkQOd4-8DwC-zAmc4NVJLenncbRDPF1SDEHfLtfA2yMm5rGDy0w-F8Xa03igNZ8NMz3DDQNWMQRRO6E_ipObQrUnUgZ0TITtypkAmFX6e_SNUSkVAw4ueIeOMt6A2cqxuRM/w400-h208/2getBasicChart.png" width="400" /></a></div><p>Co ciekawe, patrząc na oko, 4 z nich pojawiły się mniej więcej w okolicach połowy hossy co już może dawać nam pewien szacunek tego, w którym miejscu cyklu jesteśmy.</p><p>Oto jak potoczyło się dalsze 1,5 roku roku patrząc z perspektywy indeksu mWIG40:</p><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjMXi4D8UvH5rJF3794qp1O36GDFtqG8i3OC5yGd-pgbnUYCflettPp6rtnCpE1rYV0glSO3O7pATVxsWn1gw7hTHi0QcPYWV6GfDJVUBZtnLSkEogjfq9XF8AnRbuw-dx4GD_XpQRv0XgpXodKvG8me65OPW3kLajK5Ks7xiV3I0Rbc6BsnaWjR0ZsHk8/s965/2getPathsChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjMXi4D8UvH5rJF3794qp1O36GDFtqG8i3OC5yGd-pgbnUYCflettPp6rtnCpE1rYV0glSO3O7pATVxsWn1gw7hTHi0QcPYWV6GfDJVUBZtnLSkEogjfq9XF8AnRbuw-dx4GD_XpQRv0XgpXodKvG8me65OPW3kLajK5Ks7xiV3I0Rbc6BsnaWjR0ZsHk8/w400-h208/2getPathsChart.png" width="400" /></a></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhJCT0Yur8M2I0VghKwWgP_McfyfiGtKd-a7RjEEfd4EqVpIpwslN39CH03QNlbzFMnRl9q5R2XyLl5_Xs9hYqYiZL14Ejs_V9HmFKDF6cqCJPXvz5wzyBE3wRVoSrapz0HhdSGT_olJE5ZwrKJjh5CCvJimYReogq9xVZNFUEuEu_5vakgMpWiLpDUvqU/s965/3getProbabilityChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhJCT0Yur8M2I0VghKwWgP_McfyfiGtKd-a7RjEEfd4EqVpIpwslN39CH03QNlbzFMnRl9q5R2XyLl5_Xs9hYqYiZL14Ejs_V9HmFKDF6cqCJPXvz5wzyBE3wRVoSrapz0HhdSGT_olJE5ZwrKJjh5CCvJimYReogq9xVZNFUEuEu_5vakgMpWiLpDUvqU/w400-h208/3getProbabilityChart.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Jak widać wynikowa ścieżka jest dość spójna. Wszystkie 5 historycznych ścieżek zakończyły swoją drogę na plusie. Aż 4 z 5 ścieżek znalazły się bardzo blisko poziomu oznaczającego wzrost o +20%/+25% w ciągu 1,5 roku.</p><p>Oznacza to, że utworzenie szczytu na dynamice odsetka spółek z wysoką dywidendą, będzie sygnałem potwierdzającym pro-wzrostowe szacunki sprzed 5 miesięcy. </p><p>Obecnie trwająca hossa rozpoczęła się w październiku 2022r., a więc trwa już 8 miesięcy. Szacując, że szczyt na wskaźniku pojawi się za ok. 4 miesiące (pełen rok od rozpoczęcia hossy) i jednocześnie wiedząc, że przeciętna hossa trwa nieco ponad 2 lata, dobrze wpasowuje się to we wcześniejszą obserwację, mówiącą o tym, że dzisiaj omawiany sygnał, w przeszłości lubił wyznaczać połowę czasu trwania hossy.<br /></p><p><br /></p><p><br /></p>Filiphttp://www.blogger.com/profile/13744454288003463238noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6779273167534379280.post-24413199219645976952023-06-08T17:54:00.006+02:002023-06-08T17:54:58.959+02:00Świat powoli wstaje po nokaucie [Growing Countries]<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg7taZuJROeWFJDLoC34lM8BD5WXAFHqdRb0WXSFbqpgWYcVzNNQHnQ6lRZvI_7HGCNQZzAYNlMDIX7t7ti7o-WfKOO6_aJayZLmD2Hi5HbpbM8Iko_v8Z6FbOQ61N_YZEbWbG0dNZXfKfHcLcB2iM-u6UeDaX7Ngi_vKuu6YbOW_MoMfjVfign_G8c/s600/growing.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 0em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="150" data-original-width="600" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg7taZuJROeWFJDLoC34lM8BD5WXAFHqdRb0WXSFbqpgWYcVzNNQHnQ6lRZvI_7HGCNQZzAYNlMDIX7t7ti7o-WfKOO6_aJayZLmD2Hi5HbpbM8Iko_v8Z6FbOQ61N_YZEbWbG0dNZXfKfHcLcB2iM-u6UeDaX7Ngi_vKuu6YbOW_MoMfjVfign_G8c/s16000/growing.jpg" /></a></div><p>Kiedy niemal 13 lat temu po raz pierwszy wykorzystałem na tym blogu ideę <a href="https://10-procent-rocznie.blogspot.com/2010/11/rok-2011-hossa-czy-bessa.html">stworzenia agregatu Indeksów Wskaźników Wyprzedzających dla poszczególnych państw świata</a>, nie wiedziałem z góry, że pomysł ten pozwoli przewidzieć bessę, która nadeszła rok później w 2011 r.</p><p>Był to okres, w którym łączna liczba historycznych sygnałów synchronizacji różnych wskaźników makroekonomicznych nie przekraczała 4-5. Powód takiego stanu rzeczy był prosty. Nasza giełda jest relatywnie młoda (w obecnej formie działa od 1991 r., a sensowne dane są dostępne od 1995 r.), co oznacza, że w okolicach 2010 r. mieliśmy za sobą dopiero 4 pełne standardowe cykle hossa-bessa. Przyjmując 1 sygnał synchronizacji na każdy 1 pełen cykl otrzymywaliśmy wartość właśnie w okolicach 4.<span></span></p><a name='more'></a><p></p><p>Z jednej strony lepsze to niż nic i jak widać <a href="https://10-procent-rocznie.blogspot.com/2011/02/dlaczego-za-kilka-miesiecy-rozpocznie.html">po wpisach tego typu</a>, prognozy opierane na takich synchronizacjach sprawdzały się całkiem nieźle, ale z drugiej zawsze gdzieś w tle istniała dyskusja, której esencją była wątpliwość: "to zbyt mało przypadków, aby móc na nich opierać wiarygodne prognozy".</p><p>Dziś 13 lat później stoimy na zupełnie innej pozycji, mając ze sobą dwukrotnie większą liczbę historycznych, pełnych cykli hossa-bessa do dyspozycji, a z każdym kolejnym prognozy tylko zyskują na sile, gdyż opierają się na coraz większej liczbie próbek.</p><p>Dziś oprzemy się właśnie na jednym ze wskaźników, który liczbą swoich sygnałów synchronizacji zawstydza inne, a składa się tak, że jest to dokładnie ten sam wskaźnik, który wykorzystaliśmy 13 lat temu w podlinkowanym artykule.</p><p>W dużym skrócie twór zwany Organizacja Współpracy Gospodarczej i Rozwoju (<a href="https://www.oecd.org/">OECD</a>) co miesiąc szacuje kondycję gospodarczą większości kluczowych krajów świata. Na podstawie tego, czy kondycja danego kraju się poprawia czy pogarsza, każdemu z nich przyporządkowujemy wartość +1 lub -1. Następnie na zasadzie głosowania, w którym każdy kraj ma tak samo ważny głos, sumujemy wszystkie wartości otrzymując w ten sposób zagregowaną wartość dla całego świata. Zabieg ten powtarzamy dla każdego kolejnego miesiąca, dzięki czemu jesteśmy w stanie śledzić jak wynik takiego "głosowania" zmieniał się w czasie.</p><p>Oto wykres uzyskanego w ten sposób wskaźnika, który nazywamy "<a href="https://www.makrosfera.net/analize.aspx?v1=SWIG80__LOG&v2=Growing_Countries__SMA2Q">Growing Countires</a>":</p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEid4z-uR1dF_yO7jbYShBO93yp-RAtpSzSx4cjSuxo6Q9s-RKlk2kiE7THKvKujntNrEkV9IDKJFmhMpHgwGXCkowYoSDsZ8Jcyc7Q84Pi35c4g5-kOEqCC8Y5tJ8Iyv9lJFbvVNaZuakAurBCByh1ja6NG87OWRPVsTC_J4hDk1LQ9PE90RJuaJvUD/s965/getBasicChart.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEid4z-uR1dF_yO7jbYShBO93yp-RAtpSzSx4cjSuxo6Q9s-RKlk2kiE7THKvKujntNrEkV9IDKJFmhMpHgwGXCkowYoSDsZ8Jcyc7Q84Pi35c4g5-kOEqCC8Y5tJ8Iyv9lJFbvVNaZuakAurBCByh1ja6NG87OWRPVsTC_J4hDk1LQ9PE90RJuaJvUD/w400-h208/getBasicChart.png" width="400" /></a></div><p>Wskaźnika waha się pomiędzy 0% - 100%. Im bliżej wskaźnik znajduje się wartości 100% tym bliżej do ogólnoświatowego prosperity. Im bliżej wartości 0 się znajduje, tym przez większe problemy gospodarcze świat przechodzi.</p><p>Jako punkty synchronizacji wybierzmy głębokie dołki na wskaźniku, a więc momenty, gdy po okresach gospodarczych spowolnień, na horyzoncie znów pojawia się światło:</p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg5aZUPlzAT7yK_71vqkJgjW5avR6JEv7ANwmT2yHmUfC_v7nWHtiGpmW4eZcuud413oK2CZhxRqqzpyqGK-pzzeheCfC7VIgfWiLJTroiOaFYxMy8kVcKQPtBQpFrqiAgDW4fdeyLIS5za6dl2Cl6bpsmpwW7-uGpqdm82s7plhetGZ-E5HcIRv9qG/s965/1getBasicChart.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg5aZUPlzAT7yK_71vqkJgjW5avR6JEv7ANwmT2yHmUfC_v7nWHtiGpmW4eZcuud413oK2CZhxRqqzpyqGK-pzzeheCfC7VIgfWiLJTroiOaFYxMy8kVcKQPtBQpFrqiAgDW4fdeyLIS5za6dl2Cl6bpsmpwW7-uGpqdm82s7plhetGZ-E5HcIRv9qG/w400-h208/1getBasicChart.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Okazuje się, że takich sygnałów mamy aż 10 (9 historycznych i jeden aktualny). Oto jak potoczyły się dalsze losy (1,5 roku) giełdy po takich sygnałach:</p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhD168htzXa4GYjU6rQQLnkKSAmXQ0IMZX4LcydAs8UE6bk777WXz8lxWPLC7UJL9YRQKnYBAUZ8asz0It90Selmplzzi58B7Y3CulhJJ1BQOvZQDF6UCFo0_YbnXvm_kYBqIWpgiXXsHJlySH-gMiF9iQ9wU8mgqjHvhZ-PsxyYvQ2W5nFgovo-QBy/s965/getPathsChart.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhD168htzXa4GYjU6rQQLnkKSAmXQ0IMZX4LcydAs8UE6bk777WXz8lxWPLC7UJL9YRQKnYBAUZ8asz0It90Selmplzzi58B7Y3CulhJJ1BQOvZQDF6UCFo0_YbnXvm_kYBqIWpgiXXsHJlySH-gMiF9iQ9wU8mgqjHvhZ-PsxyYvQ2W5nFgovo-QBy/w400-h208/getPathsChart.png" width="400" /></a></div><br /><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgvb77LbmA0cHnELyFgJ8vs7_7WDajDoN3lO62Q3OtO64h2H-4lm2xfo4igonFhGw1ECR4Y0QnXQMoRB4mM5JWRqPTZ8QN2wrOQh96L5-ufRzzlvcwlGpoeqJftUj4GeqmsFGjoLosnepR0lRm7TPkXEuB87qK0xvASueTASwit5QoEZoBBOC9JwQRI/s965/getProbabilityChart.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgvb77LbmA0cHnELyFgJ8vs7_7WDajDoN3lO62Q3OtO64h2H-4lm2xfo4igonFhGw1ECR4Y0QnXQMoRB4mM5JWRqPTZ8QN2wrOQh96L5-ufRzzlvcwlGpoeqJftUj4GeqmsFGjoLosnepR0lRm7TPkXEuB87qK0xvASueTASwit5QoEZoBBOC9JwQRI/w400-h208/getProbabilityChart.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Boom! Dokładnie tak. Aż 9 z 10 historycznych ścieżek zakończyło się wyżej niż znajdowało się miejsce startu. Jedyna ścieżka, która przyniosła spadki to ścieżka z lipca 2001 r. kiedy to wydawało się, że bessa związana z pęknięciem bańki internetowej zbliża się do końca, a ta trwała jeszcze przez cały rok i dopiero po nim przyszła ekstremalna hossa.</p><p>W przeciętnym scenariuszu po tego typu sygnale synchronizacji, w ciągu kolejnego 1,5 roku indeks sWIG80 zyskiwał +55%!</p><p>Oznacza to, że z racji iż najnowszy sygnał na wskaźniku pojawił się relatywnie niedawno, Growing Countries dołącza do grona wskaźników, obstawiających kontynuację wzrostów w nadchodzących miesiącach.</p><p><br /></p>Filiphttp://www.blogger.com/profile/13744454288003463238noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6779273167534379280.post-65764390967180175642023-05-29T07:00:00.001+02:002023-05-29T07:00:00.149+02:00Niespotykanie niski popyt wewnętrzny zwiastuje wzrostu na GPW<div class="separator" style="clear: both; text-align: left;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg8ReftfNcPMAhlXPxD_R8otGYYKjZwN8SFZVnbCWcGHONxG6q82eVN3pbD3mSrlLr3QF-u5v3PEAbJWVJXz7jft1X5ks03V7fO41T_8VT-a5HEe_xihsisxNASk26gmoVz51InxMn-tGnVP37Y4VfHiJtVWqbWM2yWRl1hsJVXxOXlfFZJS1_sZkff/s600/obroty%20detaliczne%20top.jpg" style="margin-left: 0em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="150" data-original-width="600" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg8ReftfNcPMAhlXPxD_R8otGYYKjZwN8SFZVnbCWcGHONxG6q82eVN3pbD3mSrlLr3QF-u5v3PEAbJWVJXz7jft1X5ks03V7fO41T_8VT-a5HEe_xihsisxNASk26gmoVz51InxMn-tGnVP37Y4VfHiJtVWqbWM2yWRl1hsJVXxOXlfFZJS1_sZkff/s16000/obroty%20detaliczne%20top.jpg" /></a></div><p></p><p>5 lat temu, w czerwcu 2018 r. na rynku od kilku miesięcy panowały spadki. W tamtym okresie, na podstawie zmian w dynamice obrotów detalicznych w Polsce, w ramach <a href="https://10-procent-rocznie.blogspot.com/2018/06/system-inwestycyjny-oparty-na-obrotach.html">tego wpisu</a>, powstała prognoza mówiąca, że rozpoczęcia kolejnej hossy spodziewamy się za ok. 8 miesięcy tj. w pierwszym kwartale 2019 r.</p><p>Dziś z perspektywy czasu wiemy już jak potoczyły się dalsze losy naszej giełdy. Oto one:<span></span></p><a name='more'></a><br /><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhl6X4tuxZhMtG-y1fO4vgR__5yANTrHClZeoSjwT2yb7ep07bgJAlPancAReersNK-6wAp5AcTyh0P217CR5dYB9ESKsdCfzcG-cHXQWSYYwzhlmSGmLRrB1pIUm8m1c7lhJseBzSMbwFVVzER8MYrCd2-GY5iSiB0Xfm_9yLu6bHMipah37TKEIWh/s1400/szacunki%20historyczne%202018-19%20r.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="546" data-original-width="1400" height="156" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhl6X4tuxZhMtG-y1fO4vgR__5yANTrHClZeoSjwT2yb7ep07bgJAlPancAReersNK-6wAp5AcTyh0P217CR5dYB9ESKsdCfzcG-cHXQWSYYwzhlmSGmLRrB1pIUm8m1c7lhJseBzSMbwFVVzER8MYrCd2-GY5iSiB0Xfm_9yLu6bHMipah37TKEIWh/w400-h156/szacunki%20historyczne%202018-19%20r.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Wzrosty rzeczywiście rozpoczęły się wraz z nastaniem 2019 r. i choć w marcu 2020 r. przerwane zostały paniką związaną z wybuchem pandemii, to z perspektywy kilkuletniej, nie miała ona większego znaczenia dla trendu wzrostowego, który trwał przez niemal 2,5 roku od początku 2019 r. do połowy 2021 r.</p><p>Potwierdza to, że zmiana dynamiki obrotów detalicznych może być dobrym papierkiem lakmusowym sytuacji makroekonomicznej. </p><p>Obroty detaliczne możemy wyobrażać sobie jako ilość pieniędzy wydawaną na zakupy przez zwykłych obywateli. Intuicyjna interpretacja jest tu taka, że obywatele wydają mniej pieniędzy w okresach gdy nie czują się komfortowo z tym ile pieniędzy zostaje im pod koniec miesiąca.</p><p>Zjawisko to na zasadzie błędnego koła towarzyszyć będzie zatem okresom kiepskiej koniunktury, kiedy to problemy rynku (np. wzrost kosztów życia rosnący szybciej niż wzrost pensji) przekładają się na problemy obywateli, w wyniku czego Ci wydają mniej, co z kolei przeradza się w spadek popytu wewnętrznego, a więc w konsekwencji pomaga w dalszemu pogarszaniu koniunktury.</p><p>Oto aktualny wykres dynamiki r/r obrotów detalicznych w Polsce:</p><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjNcDqSm_YHuMCQGCQmx1Pgkgd6_8zoHPTmIXmhGk-J4uALl9_LTfypNMsX-icrL3My5BSmjIugPMfU6UKlIGFrM0KBnNY5q6tBHZYRm2infaCTbnIPkJ_B67WaouvVivQXF529OnbWuitrfz-SPYVo2kvcKVeAgji4699eBume72L4A0yfqn13664V/s943/obroty%20detaliczne.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="494" data-original-width="943" height="210" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjNcDqSm_YHuMCQGCQmx1Pgkgd6_8zoHPTmIXmhGk-J4uALl9_LTfypNMsX-icrL3My5BSmjIugPMfU6UKlIGFrM0KBnNY5q6tBHZYRm2infaCTbnIPkJ_B67WaouvVivQXF529OnbWuitrfz-SPYVo2kvcKVeAgji4699eBume72L4A0yfqn13664V/w400-h210/obroty%20detaliczne.png" width="400" /></a></div>Nietrudno zauważyć, że obecna wartość wskaźnika jest jedną z najniższych w jego ponad 20 letniej historii. Aby lepiej uwypuklić to jak szybko obroty detaliczne w Polsce spadały w ciągu ostatniego roku, nałóżmy filtr pokazujący roczną zmianę wartości wskaźnika:<p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjBK_MxwxStsOkCFmfI3uEL0tMl4jtoosiJa_hHPXWv4Kg-p9gWgl0f4cSPX_eEoLiDqqUS3AxS43gmqSV_ZPc6mxmLNNKaM89M0npforN0roBoG91sFIqMuvydhSB5EcgDDC-GnxDQ6pGoVIXs4KzDCv6GTkrb6N7O16Hy6N73TbyzHVu0qH-nIg7I/s965/dynamika%20obrot%C3%B3w%20detalicznych%202023.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjBK_MxwxStsOkCFmfI3uEL0tMl4jtoosiJa_hHPXWv4Kg-p9gWgl0f4cSPX_eEoLiDqqUS3AxS43gmqSV_ZPc6mxmLNNKaM89M0npforN0roBoG91sFIqMuvydhSB5EcgDDC-GnxDQ6pGoVIXs4KzDCv6GTkrb6N7O16Hy6N73TbyzHVu0qH-nIg7I/w400-h208/dynamika%20obrot%C3%B3w%20detalicznych%202023.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Na tak przygotowanym wykresie zaznaczmy wszystkie momenty, w których roczna dynamika wskaźnika przebijała w dół poziom -20p.p.:</p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEidlHa3eTgw5RbeyvqWJi1T3bbxWGzXuPXyKzVOiFeksG65LVdJ5di9EfKVT-65E0rxqaINJrEJYn0lO_v8pFPFhizzha_6s76r6_0GKIUmShdIUP4H7Fdtl3Sl3AyxuThVTgO1mE0-plAbHirnV3Cy25g0W3aryFeAqFIV_r7eU_FhDgsDwoBg8I3D/s965/getBasicChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEidlHa3eTgw5RbeyvqWJi1T3bbxWGzXuPXyKzVOiFeksG65LVdJ5di9EfKVT-65E0rxqaINJrEJYn0lO_v8pFPFhizzha_6s76r6_0GKIUmShdIUP4H7Fdtl3Sl3AyxuThVTgO1mE0-plAbHirnV3Cy25g0W3aryFeAqFIV_r7eU_FhDgsDwoBg8I3D/w400-h208/getBasicChart.png" width="400" /></a></div><p>Jaki widać, w całej historii istnienia wskaźnika, obroty detaliczne r/r spadały o ponad -20p.p. tylko 3-krotnie. Obecna sytuacja jest czwartą.</p><p>Oznacza to, że obecnie przeżywamy jeden z najsilniejszych okresów załamania popytu wewnętrznego w ciągu ostatnich 20 lat. Sprawdźmy co w przeszłości działo się z naszą giełdą po takich okresach. Oto wykresy pokazujące dalsze 1,5 roku zachowania indeksu sWIG80 po takich punktach synchronizacji:<br /> <br /></p><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEionARFpKrKPNvNPUaSPrGcZ1aT7_Qd_1MRHGBfPtH8FoTQilbvNz___ZcN6QWcYAFpF-BgRjq4Y7EHUI94EUb8Hrw2WOaTzh-9T-UPDmrS2beaHGen7PYuGBOONHxUNm1rsqNzRWKwaaA3bHgHygLphejiwYssZbdBTFaPEpV1q463fJXVMJOC49tI/s965/getPathsChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEionARFpKrKPNvNPUaSPrGcZ1aT7_Qd_1MRHGBfPtH8FoTQilbvNz___ZcN6QWcYAFpF-BgRjq4Y7EHUI94EUb8Hrw2WOaTzh-9T-UPDmrS2beaHGen7PYuGBOONHxUNm1rsqNzRWKwaaA3bHgHygLphejiwYssZbdBTFaPEpV1q463fJXVMJOC49tI/w400-h208/getPathsChart.png" width="400" /></a></div><br /><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjde_bRvpmEzAXzUezLWVf9er-W7jjhz7NKxqh8WzCGFg8fq7YgC7N6UOlBwkeUtgiK1dJaNv9akC9r3hPn-o8qiLRQI9vzRhmYZtJZsFcilVGdixc-CvlmBGSW43n3wGdSbPGgrsFqpm0pozlNQLfDNDJcjLD0KRQjJO4ACSsE5EG9pdhDEVEGw4mQ/s965/getProbabilityChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjde_bRvpmEzAXzUezLWVf9er-W7jjhz7NKxqh8WzCGFg8fq7YgC7N6UOlBwkeUtgiK1dJaNv9akC9r3hPn-o8qiLRQI9vzRhmYZtJZsFcilVGdixc-CvlmBGSW43n3wGdSbPGgrsFqpm0pozlNQLfDNDJcjLD0KRQjJO4ACSsE5EG9pdhDEVEGw4mQ/w400-h208/getProbabilityChart.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Jak widać, wszystkie 3 historyczne sytuacje wspomnianego załamania dynamiki obrotów detalicznych były wyraźnie pro-wzrostowym sygnałem dla naszej giełdy. </p><p>Na takie zachowanie giełdy można spojrzeć jak na to, że "noc jest najciemniejsza tuż przed świtem", a giełda wyprzedza realną gospodarkę. Oznacza to, że okresy redukcji obrotów detalicznych korelowały raczej z czasem kończenia spadków na giełdzie niż ich początkiem.</p><p>Podsumowując, obecny dynamiczny spadek dynamiki obrotów detalicznych jest sygnałem pro-wzrostowym dla giełdy na kolejne miesiące.</p><p> </p>Filiphttp://www.blogger.com/profile/13744454288003463238noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6779273167534379280.post-22644609772025189232023-05-15T07:30:00.001+02:002023-05-15T07:30:00.133+02:00Spółki znów zaczynają poprawiać swoje zyski<p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEguC7DGtu_MxQPCRiaWilypPNrbr4uEYce93iUP8FebUnMGVhPjj3iSGDS5f-Kas7RrUGf0NNMn6gL6dwwntoZn6AUpia8-hvHv6WDAeZAERllW8UZj9iQsheMVLI757CQX7J27_EwSwYCKiiOPEsl-7SflxpIeVbZWnImDyCdKF10_Ne0OXpcJW2Gc/s600/top.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 0em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="150" data-original-width="600" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEguC7DGtu_MxQPCRiaWilypPNrbr4uEYce93iUP8FebUnMGVhPjj3iSGDS5f-Kas7RrUGf0NNMn6gL6dwwntoZn6AUpia8-hvHv6WDAeZAERllW8UZj9iQsheMVLI757CQX7J27_EwSwYCKiiOPEsl-7SflxpIeVbZWnImDyCdKF10_Ne0OXpcJW2Gc/s16000/top.jpg" /></a></div><p></p><p>1,5 roku temu, w listopadzie 2021 r. w ramach <a href="https://10-procent-rocznie.blogspot.com/2021/11/spoki-z-gpw-zaczynaja-miec-problemy-z.html">tego wpisu</a>, na podstawie obserwacji spadającego odsetka spółek zdolnych do wyraźnego poprawienia zysku netto, powstała prognoza mówiąca, że czeka nas bessa. </p><p>Dziś z perspektywy czasu wiemy już jak potoczyły się dalsze losy naszej giełdy:<span></span></p><a name='more'></a><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgO9MGBf1aduVr37OzdA_FP2YJqq8dL-of0Lpnnev7rLXN2XNZYpc1JF61AA9urwXmoS_kzPbPMPWUPSYdCRUcPAsJd9ejx4SmZVY5uqRZUGsGOI_TWchfoyezHb2ifXJ0rjndKLOCxfuX2dE6-NIay1eEXVu5Zdearts6EbdgGoHAzUg39N_2gESlL/s1403/bessa%20listopad%202021.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="541" data-original-width="1403" height="154" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgO9MGBf1aduVr37OzdA_FP2YJqq8dL-of0Lpnnev7rLXN2XNZYpc1JF61AA9urwXmoS_kzPbPMPWUPSYdCRUcPAsJd9ejx4SmZVY5uqRZUGsGOI_TWchfoyezHb2ifXJ0rjndKLOCxfuX2dE6-NIay1eEXVu5Zdearts6EbdgGoHAzUg39N_2gESlL/w400-h154/bessa%20listopad%202021.png" width="400" /></a></div><br /><p>Przez kolejne 11 miesięcy rzeczywiście odminowały spadki, które od daty opublikowania prognozy zabrały indeksowi sWIG80 ponad 20% wartości.</p><p>Wskaźnik, którym wtedy się posłużyliśmy jest jednym ze wskaźników szerokiego rynku śledzonym w ramach <a href="https://www.makrosfera.net/historical.aspx">Makrosfery</a>. Oto jego aktualny wykres:</p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjMiDkA1aPHp1l1YgqsWGrLhtOPjrXGIwAu4XjFg4hT9ZbQ0b4htOMkxdtM0MdMhNUrFsl3-VdCNmZlw8hw1ZmqAcZBRI25n9FwTbpsjlHtceEUZOlPfz1fg7V4jSiEXQApkv5eKBARI77e7BDYAPWgcyRZFs93YjvOi804wJcYtBwoKo1T3KRFZsv8/s965/rosn%C4%85cy%20zysk%20netto.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjMiDkA1aPHp1l1YgqsWGrLhtOPjrXGIwAu4XjFg4hT9ZbQ0b4htOMkxdtM0MdMhNUrFsl3-VdCNmZlw8hw1ZmqAcZBRI25n9FwTbpsjlHtceEUZOlPfz1fg7V4jSiEXQApkv5eKBARI77e7BDYAPWgcyRZFs93YjvOi804wJcYtBwoKo1T3KRFZsv8/w400-h208/rosn%C4%85cy%20zysk%20netto.png" width="400" /></a></div><p>Wskaźnik ten pokazuje jak duży odsetek spółek z GPW w danym kwartalne poprawił swój roczny zysk netto o co najmniej 10%. Jak widać, już na pierwszy rzut oka, fluktuuje on w czasie dość cyklicznie.</p><p>Nałóżmy na niego nasz standardowy zestaw filtrów odszumiających, aby jeszcze mocniej tę cykliczonść uwydatnić<br /></p><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjXfagnRxrIZ4ui3XRr9Io5aFLXJrN6qN7amTygWE8pcYp9-RQLLi58eSCXP-fY9762-MZBgecvPdQuqeGpI968uT54BjID9kz3tE7k-vw7VWPqe6vAEyX2e4zMo7Nm4OjpcbelYbi_00WOKDy_KhrMcv6Glsthwg5OOsL0saxeqmdIdM_d60RtifNM/s965/rpsn%C4%85cy%20zysk%20netto%20dynamika%20roczna%20%C5%9Brednia%20roczna.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjXfagnRxrIZ4ui3XRr9Io5aFLXJrN6qN7amTygWE8pcYp9-RQLLi58eSCXP-fY9762-MZBgecvPdQuqeGpI968uT54BjID9kz3tE7k-vw7VWPqe6vAEyX2e4zMo7Nm4OjpcbelYbi_00WOKDy_KhrMcv6Glsthwg5OOsL0saxeqmdIdM_d60RtifNM/w400-h208/rpsn%C4%85cy%20zysk%20netto%20dynamika%20roczna%20%C5%9Brednia%20roczna.png" width="400" /></a></div><p>Sygnał wspomniany we wstępie, który wieszczył spadki na giełdzie powiązany był z przebiciem w dół przez ten wskaźnik konkretnego poziomu. W obecnym momencie mamy do czynienia z zupełnie inną sytuacją, gdyż wskaźnik jest już nisko i utworzył dołek przygotowując się do powrotu do wzrostów. Co taki dołek oznaczał w przeszłości dla przyszłości giełdy?</p><p>Oto historyczne dołki analogiczne do obecnego: <br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjG6LPiOsdB7dGMZi1kOi54RWf-B1MlVvBgMEDETi-NYlk6KOE3vxFh2S2A_JJV048a2jtkM4JzBu4y7s7eJHbi81_j5CsXFJ0nKXpP_KV2ufFOuFDaqUuxBNPvO-1-mJnanHPej4KEj2IMw-lHs38g1lO2TcWRx9kriFSkWJGlyBXRrIIHlYT3Cd64/s965/getBasicChart.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjG6LPiOsdB7dGMZi1kOi54RWf-B1MlVvBgMEDETi-NYlk6KOE3vxFh2S2A_JJV048a2jtkM4JzBu4y7s7eJHbi81_j5CsXFJ0nKXpP_KV2ufFOuFDaqUuxBNPvO-1-mJnanHPej4KEj2IMw-lHs38g1lO2TcWRx9kriFSkWJGlyBXRrIIHlYT3Cd64/w400-h208/getBasicChart.png" width="400" /></a></div><p></p><p>A tak wyglądały dalsze ścieżki indeksu sWIG80 przez 1,5 roku po synchronizacji:</p><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiVfqdacJ8YmbxML5tqlHTsIWmFx2DHU5Y5YE0ZGYb9PBnkWr6CrTM14XAWXpRykWcVau-XardlzNlgufik6H7yYAMGfvlPzQB3jheNxRs7B2PA_t937N9TNWlHr4hzY33bM8m1cBXP0GQJ9i5aEcxLP2j-g4cIxxREkk9hrlkQkwPAJYP3hMTLuTLi/s965/getPathsChart.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiVfqdacJ8YmbxML5tqlHTsIWmFx2DHU5Y5YE0ZGYb9PBnkWr6CrTM14XAWXpRykWcVau-XardlzNlgufik6H7yYAMGfvlPzQB3jheNxRs7B2PA_t937N9TNWlHr4hzY33bM8m1cBXP0GQJ9i5aEcxLP2j-g4cIxxREkk9hrlkQkwPAJYP3hMTLuTLi/w400-h208/getPathsChart.png" width="400" /></a></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEggkb57ypUXtAOs_DhEvXLFmF93jCtkPZ8MFtg-hfiv-mzli_xOHxMV-xyA8ZK8bymQ7l4yXrGm245QGnJ1mpdbiJLKAmJpcxgKjROeY5aKnRlx6yDNMnACjkTrpCO32UKeKGvceffQk7kowuhH5nMCD6bmBjKt9hXE3oeSbouhsTB-tMv3tr753m1u/s965/getProbabilityChart.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEggkb57ypUXtAOs_DhEvXLFmF93jCtkPZ8MFtg-hfiv-mzli_xOHxMV-xyA8ZK8bymQ7l4yXrGm245QGnJ1mpdbiJLKAmJpcxgKjROeY5aKnRlx6yDNMnACjkTrpCO32UKeKGvceffQk7kowuhH5nMCD6bmBjKt9hXE3oeSbouhsTB-tMv3tr753m1u/w400-h208/getProbabilityChart.png" width="400" /></a></div><p>Jak widać, w przeszłości mieliśmy 3 analogiczne dołki na wskaźniku i wszystkie 3 oznaczały nadejście wzrostów.</p><p>Oznacza to, że według odsetka spółek poprawiającego swój zysk netto, w nadchodzących miesiącach czeka nas kontynuacja wzrostów na GPW.</p><p> </p>Filiphttp://www.blogger.com/profile/13744454288003463238noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6779273167534379280.post-84905713600804424992023-05-02T20:38:00.002+02:002023-05-02T20:38:44.886+02:00PPI daje zielone światło dalszym wzrostom<p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhzvKelg5TfdZflaUAKqiTmEKBJjRqHFvVExGbvcy5_qztRwY7O_1p4lo28IIoarHLixB2d5U-0Ghlpj4AhuNqF0mzX8oy1ThcLM8pHvbzcdPpNIWqG2llLii2SnZfwLYqLQpRG1iDxvxyWsu6qev2fwtJ1XFjIKyNP5BLge1f2aMqwWHEWZ6b-11kU/s600/Clipboard01.jpg" style="margin-left: 0em; margin-right: 0em;"><img border="0" data-original-height="150" data-original-width="600" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhzvKelg5TfdZflaUAKqiTmEKBJjRqHFvVExGbvcy5_qztRwY7O_1p4lo28IIoarHLixB2d5U-0Ghlpj4AhuNqF0mzX8oy1ThcLM8pHvbzcdPpNIWqG2llLii2SnZfwLYqLQpRG1iDxvxyWsu6qev2fwtJ1XFjIKyNP5BLge1f2aMqwWHEWZ6b-11kU/s16000/Clipboard01.jpg" /></a></div><p></p><p>Półtora roku temu, w listopadzie 2021 r. w ramach wpisu: "<a href="https://10-procent-rocznie.blogspot.com/2021/11/zgoda-na-nadejscie-bessy-jednak-zostaa.html">Zgoda na nadejście bessy została podpisana</a>" powstała prognoza nadejścia spadków, której esencją były słowa: "<i>W ciągu ostatnich 25 lat tak szybko rosnąca inflacja cen producentów jak obecnie zawsze (5 na 5 sytuacji) przekładała się na nadejście bessy</i>".</p><p>Kolejny rok rzeczywiście przyniósł pełnoprawną bessę, która przyniosła spadki przekraczające 20%:<span></span></p><a name='more'></a><br /><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjtN1tAov4ji6OWEHUpDIUgjxfxKIVrXDbCPfCWGPZRW0r2o4IJtOhejyYc-OsfPaax4mO1GQtIPQshs2JZWxkG9le6ZY8lML6GM-gnYMcn-nQAHq1BYHz3cfHNxKsADGaotLksrdaIcEfgAkiTq4trKzvaBTaifQbAThfP3BRaNlJN2v3Ye2FIs8zG/s706/bessa.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="445" data-original-width="706" height="253" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjtN1tAov4ji6OWEHUpDIUgjxfxKIVrXDbCPfCWGPZRW0r2o4IJtOhejyYc-OsfPaax4mO1GQtIPQshs2JZWxkG9le6ZY8lML6GM-gnYMcn-nQAHq1BYHz3cfHNxKsADGaotLksrdaIcEfgAkiTq4trKzvaBTaifQbAThfP3BRaNlJN2v3Ye2FIs8zG/w400-h253/bessa.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Do stworzenia tamtej prognozy wykorzystaliśmy wskaźnik inflacji cen producentów PPI. Jest to alternatywa dla klasycznego wskaźnika inflacji (CPI), która choć jest z nim mocno skorelowana to wydaje się reagować nieco szybciej i intensywniej. Oto wykres porównujący zachowanie obu tych wskaźników w ciągu ostatnich 28 lat:<br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgjKcIb1HauR8UvsVBRJbhOOR2tEFUcwvMVzCYaIjdNNpqNa65778KjxbZuho9FaftAv42Kdhnvofie_0IfnQb5Sg-dmtW6Ifcg630XcxAzF8d9e_4vvt5Dbuin0otAL4PIxOxUQgEVU8kfWaqSy0ZZNu2wXIKGjdC64gbbMOveU20BeruLgpLO-Nx1/w400-h208/getBasicChart.png" width="400" /></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: left;"> </div><div class="separator" style="clear: both; text-align: left;">Szybsza reakcja PPI względem CPI możne wynikać z faktu, że wzrost cen docelowych produktów często jest związany ze wzrostem półproduktów wykorzystywanych do ich tworzenia. Oznacza to, że producenci, którzy wykorzystują półprodukty zostają dotknięci przez wzrost cen szybciej niż konsumenci docelowych produktów.</div><div class="separator" style="clear: both; text-align: left;"><br /></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: left;">Oto aktualny nieodszumiony wykres rocznej dynamiki PPI:<br /></div><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhZAe70KVAHlhqzsLpcllL86oRvGZ3dSISF6HUSxzWiHR5AlH-GWSYKAybSsGTyQuy5y_mzMtdUFSsuP033zomAIn2j_Cfa3x9NFq2Oe6YmUvw5N8PaZ2HPPvt9abe4wEIjOAsbRjMoDoulX-84aB8WKciIXxew6mVXLOPPvAoiGm7oQtsqdrayFqLs/s965/1getBasicChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhZAe70KVAHlhqzsLpcllL86oRvGZ3dSISF6HUSxzWiHR5AlH-GWSYKAybSsGTyQuy5y_mzMtdUFSsuP033zomAIn2j_Cfa3x9NFq2Oe6YmUvw5N8PaZ2HPPvt9abe4wEIjOAsbRjMoDoulX-84aB8WKciIXxew6mVXLOPPvAoiGm7oQtsqdrayFqLs/w400-h208/1getBasicChart.png" width="400" /></a></div><p>Jak widać, choć pik z ostatniego roku w krytycznym momencie przebił poziom aż +25%, to już od 7 miesięcy wskaźnik regularnie spada. W ostatnim miesiącu spadek ten przybrał na dynamice w wyniku czego aktualny poziom rocznej inflacji producentów wynosi +10,1%.</p><p>Poniższy wykres pokazuje momenty, gdy dynamika PPI spadała tak mocno jak obecnie (po wcześniejszym dynamicznym wzroście):<br /></p><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiZF4KuXlMqHx9NyCf2E8FdcLH1mMRrrrIUtiVuna_Q53yyOTPMcEFVMitYG5QN5OJRDZTwkYLswkyKg3f2gS8yV3iLg5gUXUXQAyzJgS__zPCYmhLg3SfA274Lqh618rIWGnzJjKZk3sQPPigZdBwKEThw_lxrgvpLJNbUjYJ3l18M6U-SKAW5UvMF/s965/4getBasicChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiZF4KuXlMqHx9NyCf2E8FdcLH1mMRrrrIUtiVuna_Q53yyOTPMcEFVMitYG5QN5OJRDZTwkYLswkyKg3f2gS8yV3iLg5gUXUXQAyzJgS__zPCYmhLg3SfA274Lqh618rIWGnzJjKZk3sQPPigZdBwKEThw_lxrgvpLJNbUjYJ3l18M6U-SKAW5UvMF/w400-h208/4getBasicChart.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Okazuje się, że w przeszłości z podobną sytuacją mieliśmy do czynienia 3 razy. Oto jak potoczyły się dalsze losy indeksu sWIG80 w 1,5 roku po takiej synchronizacji: <br /></p><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgA-BqORLMI0XoK5s0lO7spzYvbecwlDXI_IUv3uaeQRP9V5g7Vt5jGNAlO8uLcbJAlg3KjC09niNoftzc6Jip3aMogtt9KZVaXDTwOgOnyy0l-SFIaOo49kYEbRI0Qyql72Az-8PlCg5RzqREOsogsLu8ALGF3I4J1OGctu8STiCNKuRsqTPj_C3P5/s965/getPathsChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgA-BqORLMI0XoK5s0lO7spzYvbecwlDXI_IUv3uaeQRP9V5g7Vt5jGNAlO8uLcbJAlg3KjC09niNoftzc6Jip3aMogtt9KZVaXDTwOgOnyy0l-SFIaOo49kYEbRI0Qyql72Az-8PlCg5RzqREOsogsLu8ALGF3I4J1OGctu8STiCNKuRsqTPj_C3P5/w400-h208/getPathsChart.png" width="400" /></a></div><br /><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhJ9Pi0OFwK-Kd2XRHvfLnUlxSrJE4s-zuj3Z1MC22JqFSk1gePuMC5m8VsKLziu8Lu-KdtiWPKKjSgvfB2W925zyDHJo-PL15PxE4sPOeT7hL3UxqV0BbLNeQoTjBJZg4WBRhCQcPFo_bV9PWMW27Vi4sR6PfqWTUrdWVhKNWZzugaKdvQUM_AfTOy/s965/getProbabilityChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhJ9Pi0OFwK-Kd2XRHvfLnUlxSrJE4s-zuj3Z1MC22JqFSk1gePuMC5m8VsKLziu8Lu-KdtiWPKKjSgvfB2W925zyDHJo-PL15PxE4sPOeT7hL3UxqV0BbLNeQoTjBJZg4WBRhCQcPFo_bV9PWMW27Vi4sR6PfqWTUrdWVhKNWZzugaKdvQUM_AfTOy/w400-h208/getProbabilityChart.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Okazuje się, że wszystkie 3 dalsze ścieżki były wyraźnie pro-wzrostowe.</p><p>Oznacza to, że jeśli ta zależność miałaby się utrzymać, z punktu widzenia dynamiki cen produkcyjnych PPI, czekają nas dalsze wzrosty.</p><p><br /></p>Filiphttp://www.blogger.com/profile/13744454288003463238noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6779273167534379280.post-41990086732664063232023-04-22T00:54:00.000+02:002023-04-22T00:54:17.975+02:00C/WK po raz piąty znajduje się w prognozogennym miejscu <p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: left;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj_35d5tG94IiAq61haG8fDG8DqOZUCqDiOzB8MccOGcn4LfrlR9ETPSXuKGP0--Em2jeVyc2uke3ezV73UPwABUMLPiXzWqMIRgFiiKbPt43g0jcAD0mYDEK75OZSIj607Ss0Ifs9fwDUs8nFSOzq3i5UioLTnlmiXZW7dpKtZCE3-znw0fX8A1ko1/s600/Clipboard01.jpg" style="margin-left: 0em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="150" data-original-width="600" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj_35d5tG94IiAq61haG8fDG8DqOZUCqDiOzB8MccOGcn4LfrlR9ETPSXuKGP0--Em2jeVyc2uke3ezV73UPwABUMLPiXzWqMIRgFiiKbPt43g0jcAD0mYDEK75OZSIj607Ss0Ifs9fwDUs8nFSOzq3i5UioLTnlmiXZW7dpKtZCE3-znw0fX8A1ko1/s16000/Clipboard01.jpg" /></a></div><p> Ponad 3 lata temu, w lutym 2020 r. na podstawie spojrzenia na zachowanie dynamiki jednego z najpopularniejszych wskaźników analizy fundamentalnej (C/WK) powstała ta prognoza, mówiąca, że: "<i>Waga dotychczasowych dołków się potwierdziła. C/WK ma pro-wzrostowe nastawienie na przyszłość. Za 9 miesięcy sWIG80, będzie wyżej niż obecnie</i>".</p><p>Od tamtego momentu minęło już na tyle dużo czasu, że bez problemu możemy dziś zweryfikować skuteczność tamtych szacunków. Oto jak potoczył się dalsze losy giełdy: <span></span></p><a name='more'></a><br /><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjfuKuYRTW_HqWTOOQEHVkF75lQ-9jbZNX4_T5SJGHYg6CVsk8L_v--YZY_eyKBFApJX5xCODH0liQtKzDq8dpgBL_FaIZ9uFJoqgXf6y0rI7SDCJCblf_4IZZeeyBGjO__5I8XiHIUit-An8-dUAvf0eAA1IzmjLSjBU2zqOP20IPsiP9m3X0KAaNk/s1401/Clipboard02.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="541" data-original-width="1401" height="155" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjfuKuYRTW_HqWTOOQEHVkF75lQ-9jbZNX4_T5SJGHYg6CVsk8L_v--YZY_eyKBFApJX5xCODH0liQtKzDq8dpgBL_FaIZ9uFJoqgXf6y0rI7SDCJCblf_4IZZeeyBGjO__5I8XiHIUit-An8-dUAvf0eAA1IzmjLSjBU2zqOP20IPsiP9m3X0KAaNk/w400-h155/Clipboard02.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Jak widać, mimo iż prognoza powstała na miesiąc przed pandemią, która wraz z obostrzeniami przyniosła paniczną wyprzedaż na GPW, to zarówno we wspomnianej perspektywie 9 miesięcy, jak i tej dłuższej, sWIG80 wyraźnie rósł.</p><p>Dlaczego akurat teraz przypominam tamtą prognozę? Raz, że lubię wracać do starych wpisów, aby po latach sprawdzić jak potoczyły się dalsze losy danej analizy, ale co ważniejsze, cykl właśnie zatoczył pełne koło i z perspektywy dynamiki C/WK, znów znaleźliśmy się w momencie analogicznym do tego z lutego 2020 r. Oto aktualny wykres dynamiki przeciętnego poziomu C/WK spółek na GPW:<br /></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgSisKshF35oNIGFys5dshyAoeiBO__0uF6STvTCIFlO4XUixqsxFiG1QlKgFMmInHvh-wfC_ugIsv6Zgwu5e2qSd86RJoqLM3Pobg61eO_EBXq7P30u2CXFL7AL2bWP6jWlHm3xSEUVnH5xpgFQHYp078CzwPxeyQTH0Jd55YqdTDXt5CSadUUrqr-/s965/getBasicChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgSisKshF35oNIGFys5dshyAoeiBO__0uF6STvTCIFlO4XUixqsxFiG1QlKgFMmInHvh-wfC_ugIsv6Zgwu5e2qSd86RJoqLM3Pobg61eO_EBXq7P30u2CXFL7AL2bWP6jWlHm3xSEUVnH5xpgFQHYp078CzwPxeyQTH0Jd55YqdTDXt5CSadUUrqr-/w400-h208/getBasicChart.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Zaznaczmy na nim dołki na wskaźniku:</p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhTslcQoBDlYO0g2mX38SmBt9FlgalW8GFFKk3mCQOBVfkCLVRhKc-AUJE3YjjakptgJtaQhP5tB82_YQGr4k6a8IbE3JIIce2k2CGuBVmJThcfypqLM0REYndaHONwJrb1uci4VfKZwxn2SXPyK4pGIq8Im7uin33_lFFovQv_AaLwvjZs5stRgFJv/s965/1getBasicChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhTslcQoBDlYO0g2mX38SmBt9FlgalW8GFFKk3mCQOBVfkCLVRhKc-AUJE3YjjakptgJtaQhP5tB82_YQGr4k6a8IbE3JIIce2k2CGuBVmJThcfypqLM0REYndaHONwJrb1uci4VfKZwxn2SXPyK4pGIq8Im7uin33_lFFovQv_AaLwvjZs5stRgFJv/w400-h208/1getBasicChart.png" width="400" /></a></div><p>Jak widać obecna sytuacja jest 5 tego typu. Oto jak potoczyły się dalsze losy giełdy (1,5 roku na indeksie sWIG80) po 4 poprzednich:</p><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgT02f4LvYM6bIb8tOzPyBStHfJdi7961OedDrQt7CPoW1jDlLvA0W5_V_oI88TJCQ_qMDv-Z05ygJZYDc27tjVXXj4VMARphUO28_hfSf5CeSws26OniaiokLyJpgLW1C1avmYHz3wo7EPAS8Op9m4USb010puNnTZZZWKP3OoU63XPgn7XLgExiFa/s965/getPathsChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgT02f4LvYM6bIb8tOzPyBStHfJdi7961OedDrQt7CPoW1jDlLvA0W5_V_oI88TJCQ_qMDv-Z05ygJZYDc27tjVXXj4VMARphUO28_hfSf5CeSws26OniaiokLyJpgLW1C1avmYHz3wo7EPAS8Op9m4USb010puNnTZZZWKP3OoU63XPgn7XLgExiFa/w400-h208/getPathsChart.png" width="400" /></a></div><br /><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEieQ_uKqlnbGM8bKSY8cdZNVS3_zdCpn8vR0-e-2MCWzPCtvEw33vwwF6lHyjxErujooaHHS9VrjPGnYjpm1MRFUTsplDbcmCGS63b5yKJUBkr7YXPMTiaU4so7RGynaYXNRgrjh025_8p2qMBp_o0d7dOMuDKT55KkIiJf6819D5ZyH_EDQN2Umhjh/s965/getProbabilityChart.png" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEieQ_uKqlnbGM8bKSY8cdZNVS3_zdCpn8vR0-e-2MCWzPCtvEw33vwwF6lHyjxErujooaHHS9VrjPGnYjpm1MRFUTsplDbcmCGS63b5yKJUBkr7YXPMTiaU4so7RGynaYXNRgrjh025_8p2qMBp_o0d7dOMuDKT55KkIiJf6819D5ZyH_EDQN2Umhjh/w400-h208/getProbabilityChart.png" width="400" /></a></div><p>Wykresy jednoznacznie pokazują, że żadna z 4 historycznych sytuacji nie oznaczała nadejścia trwałych spadków. Po 1,5 roku, wszystkie ścieżki były wyżej niż w momencie startu. Oznacza to, że <b>również i tym razem możemy szacować, że czeka nas trwała kontynuacja hossy</b>.</p><p><br /></p>Filiphttp://www.blogger.com/profile/13744454288003463238noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-6779273167534379280.post-5342047340978233262023-04-14T13:06:00.000+02:002023-04-14T13:06:53.120+02:00Znajdujemy się w 30% czasu przeznaczonego na hossę.<p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: left;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhkY8PSrAayJcJMxnJ_sTlyZ21vSBGOC-JHRUs8UlfuTB3E9ju-wODigfFDk90MRTe_ttnU7ac0KU2872I-uYqwKHKIZjpfx8-sIKr5BDbT4xV5Zs8Q8knZNub5PseCltBrC3dBHWYDrGftFl3uZA9fQuDdHIKY2DPdMphC_3E53crqeIrVAm_Kja6W/s600/Clipboard01.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 0em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="150" data-original-width="600" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhkY8PSrAayJcJMxnJ_sTlyZ21vSBGOC-JHRUs8UlfuTB3E9ju-wODigfFDk90MRTe_ttnU7ac0KU2872I-uYqwKHKIZjpfx8-sIKr5BDbT4xV5Zs8Q8knZNub5PseCltBrC3dBHWYDrGftFl3uZA9fQuDdHIKY2DPdMphC_3E53crqeIrVAm_Kja6W/s16000/Clipboard01.jpg" /></a></div><br /><p></p><p>4 miesiące temu, w grudniu 2022 r., w ramach <a href="https://10-procent-rocznie.blogspot.com/2022/12/najlepszy-instytucjonalny-prognostyk.html">tego wpisu</a>, jeden z najprostszych w konstrukcji wskaźnik makroekonomiczny, oparty na przebiciu poziomu 0% przez roczną dynamikę kursu akcji spółki PKO BP, zapowiedział, że czekają nas wzrosty. I rzeczywiście, od tamtego czasu szeroki rynek (sWIG80) wzrósł o ok. +20%. <span></span></p><a name='more'></a><p></p><p>Dziś zbliżamy się do kolejnego kluczowego miejsca, w cyklu tego wskaźnika co jest idealną okazją, aby zaktualizować nasz pogląd na przyszłość.</p><p>Oto aktualny wykres ceny akcji PKO BP:</p><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi6yAmzRUHu2CIWmxvplJFh_gcr2uG9027LI6K5VZ77Z8rbX6_HrBzzfNCQ7849C8fTaAZMQ4LVXsXkm4Qjrd1a3_F04IjJ-g0chAXxhg3lbfA-D_mpDVhNEicKfQUYaywBFkZGrYFh3QxytHHEmPjxUgApUwIyLLxQvvza0Mt45dGng6ExvulUfs-v/s965/getBasicChart.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi6yAmzRUHu2CIWmxvplJFh_gcr2uG9027LI6K5VZ77Z8rbX6_HrBzzfNCQ7849C8fTaAZMQ4LVXsXkm4Qjrd1a3_F04IjJ-g0chAXxhg3lbfA-D_mpDVhNEicKfQUYaywBFkZGrYFh3QxytHHEmPjxUgApUwIyLLxQvvza0Mt45dGng6ExvulUfs-v/w400-h208/getBasicChart.png" width="400" /></a></div>Oto jego roczna dynamika w odszumionej wersji (roczna średnia ruchoma):<p></p><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjPLUv5VqoQEuw1ljPrVnvwiAlnHR0GDuUqDay5NDxjBOHSsQ3SsCDHZG0BfVr1lG0jsYiZ7RSFKJj3F4dbILAnkfbU6D_mjHKA-pS0ybVfN-7gyE8Or9vUvX_SBdTv63uR9ddXnOQlNGdMQ7kF_ptHIjZxR7gPWdiUUjPqAZC6nQbdHX3s4tOvz8ch/s965/1getBasicChart.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjPLUv5VqoQEuw1ljPrVnvwiAlnHR0GDuUqDay5NDxjBOHSsQ3SsCDHZG0BfVr1lG0jsYiZ7RSFKJj3F4dbILAnkfbU6D_mjHKA-pS0ybVfN-7gyE8Or9vUvX_SBdTv63uR9ddXnOQlNGdMQ7kF_ptHIjZxR7gPWdiUUjPqAZC6nQbdHX3s4tOvz8ch/w400-h208/1getBasicChart.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Nietrudno zauważyć, że wykres (czerwona linia) zbliża się do utworzenia 5 dołka. Na wcześniejszych nieodszumionych danych dołek ten jest już widoczny, więc to tylko formalność i kwestia czasu zanim pojawi się również na danych odszumionych.</p><p>Zaznaczmy pozostałe 4 wspomniane dołki na wykresie dzisiejszego wskaźnika:</p><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjLRZbIYByPyXYXAz20SdD_PCxnOG2gLMaK8x3kxv6MEsUcxW1Rd3ajpoyEYzVMRku36fqXRtGnZreRbTGNWQKsVq04Da1B8F0QS-AnMt0tqxzSTbWJrYCoSytJuBPLAarenfvzGAB7VsGZvuQ0aIw0A51c3831E2Iy5XXFjCrQr-tTm3QGeoPOaN4D/s965/2getBasicChart.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjLRZbIYByPyXYXAz20SdD_PCxnOG2gLMaK8x3kxv6MEsUcxW1Rd3ajpoyEYzVMRku36fqXRtGnZreRbTGNWQKsVq04Da1B8F0QS-AnMt0tqxzSTbWJrYCoSytJuBPLAarenfvzGAB7VsGZvuQ0aIw0A51c3831E2Iy5XXFjCrQr-tTm3QGeoPOaN4D/w400-h208/2getBasicChart.png" width="400" /></a></div><br /> Oto jak potoczyły się losy giełdy (sWIG80) w 1,5 roku po takiej synchronizacji: <br /><p></p><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhNlPmEX50bpBiN5C544-xkaIsjx08QLgSgjQNi5XGxwHi7dfoy4S3i0H_ext9-qkeV0qqPidtd_juudk_OXg6zoUgOMLxP1BArFvWkt39VJDanRHgIy4G2HaIbLQdm6RcTJLDnuWZMK9mgoIwkCTScOXzs8q6HF9ReNmuYEkytdCXLTCp9oQ5GBCt0/s965/getPathsChart.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhNlPmEX50bpBiN5C544-xkaIsjx08QLgSgjQNi5XGxwHi7dfoy4S3i0H_ext9-qkeV0qqPidtd_juudk_OXg6zoUgOMLxP1BArFvWkt39VJDanRHgIy4G2HaIbLQdm6RcTJLDnuWZMK9mgoIwkCTScOXzs8q6HF9ReNmuYEkytdCXLTCp9oQ5GBCt0/w400-h208/getPathsChart.png" width="400" /></a> <br /></div><div class="separator" style="clear: both; text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjAj0N2ymGg5BmQY5njShZmL3DiYJTgTDH_j95D9U-LJNHNFOUtFN28-AETQ55gGhU0qDEecAk3djvMibqKKCWS7DvrmZADz1zqRNxLXX7GLViMHt9KP85GDAAgBRYKJUl1cdxmo_bABniqcwDsSk9Iv_0p38u2Atv3snjzJB3D6ApeTZ_B8yTJqQjA/s965/getProbabilityChart.png" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" data-original-height="500" data-original-width="965" height="208" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjAj0N2ymGg5BmQY5njShZmL3DiYJTgTDH_j95D9U-LJNHNFOUtFN28-AETQ55gGhU0qDEecAk3djvMibqKKCWS7DvrmZADz1zqRNxLXX7GLViMHt9KP85GDAAgBRYKJUl1cdxmo_bABniqcwDsSk9Iv_0p38u2Atv3snjzJB3D6ApeTZ_B8yTJqQjA/w400-h208/getProbabilityChart.png" width="400" /></a></div><p></p><p>Okazuje się, że wszystkie 4 historyczne ścieżki, rozpoczęte po utworzeniu dołka na dynamice kursu akcji PKO BP, były pro-wzrostowe. Hossa była kontynuowana we wszystkich wariantach.</p><p>Co ciekawe, o ile przez ok. 15 miesięcy po punkcie synchronizacji wszystkie ścieżki były dość zbieżne we wzrostach, to już po tym czasie zaczęły się problemy z ich kontynuacją. Czy to oznacza, że hossa mogłaby trwać jeszcze ok. 15 miesięcy (po formalnym utworzeniu dołka, co nastąpi za ok. 2 miesiące) zanim by się zakończyła?</p><p>Obecna hossa rozpoczęła się na przełomie września/października 2022 r. czyli trwa już 7,5 miesiąca. Sumując wszystkie te okresy razem otrzymujemy potencjalny czas trwania całej hossy jako 24,5 miesiąca (czyli dwa lata). Jest to wartość zbliżona do przeciętnego czasu trwania zwykłej hossy (2 lata i 4 miesiące), co nadaje obliczeniom pewnej wiarygodności. Oznacza to, że w odczuciu dzisiejszego wskaźnika<b> obecna hossa znajduje się mniej więcej w 30% swojego czasu życia. 70% jej czasu wciąż jest przed nami</b>.<br /></p><p><br /></p>Filiphttp://www.blogger.com/profile/13744454288003463238noreply@blogger.com0