poniedziałek, 19 lutego 2018

Zbyt wysokie stopy procentowe


Realne stopy procentowe w USA spadają od ok. 30 lat. Spadek ten jest czynnikiem zachęcającym do rozwijania biznesów, co ma pozytywne przełożenie na gospodarkę.

poniedziałek, 12 lutego 2018

Rozpoczyna się 3 bessa wywołana przez banki centralne?

Ostatnie dni przyniosły panikę na światowych rynkach akcji. Choć w ujęciu nominalnym spadki osiągnęły tylko ok. -5%, to ich ogromna dynamika rodzi pytania o to czy to tylko jednorazowy wybryk, czy może początek większych spadków. Dziś spróbujemy odpowiedzieć na to pytanie.

poniedziałek, 5 lutego 2018

Małe spółki najbardziej niedocenione od 14 lat

Kilka dni temu pojawiła się wstępna informacja o PKB dla Polski w 4 kwartale 2017 r. Odczyt zaskoczył bardzo pozytywnie. Okazało się, że nasza gospodarka wzrosła aż ok. +5,4% r/r. To najlepszy wynik od 9 lat i jednoczesne potwierdzenie, że gospodarka znajduje się w cyklicznej fazie wzrostu.

poniedziałek, 29 stycznia 2018

Eksperyment taniego kupowania spółek


W jednym z artykułów przedstawiłem sposób taniego kupowania spółek (poniżej obecnej ceny). W skrócie polega on na ustawieniu zleceń zakupu na kilku wartościowych spółkach jednocześnie, z limitem ceny o kilka % poniżej aktualnej ceny. W efekcie po pewnym okresie czasu (kilka / kilkanaście dni) prawdopodobieństwo sugeruje, że zlecenie na co najmniej jednej z tych spółek powinno zostać zrealizowane. Wtedy możemy anulować zlecenia na pozostałych spółkach.

Ta teoria bazuje na testach historycznych. Czas sprawdzić ją w praktyce. Idealnie się składa, że ten sposób kupowania spółek ładnie komponuje się z zasadami portfela dożywotniego, czyli takiego, w którym regularnie dokupujemy kolejne spółki, ale nigdy ich nie sprzedajemy. Nastawiamy się na czerpanie wieloletnich korzyści z regularnie wypłacanych dywidend. Wstępne testy sugerują, że takie podejście może mieć sens.

Oznacza to, że dzisiaj rozpoczęty eksperyment będzie tak naprawdę sprawdzał dwie rzeczy:
poniedziałek, 22 stycznia 2018

15-letni cykl siły dolara


Okolice roku 2002 były jednym z najdziwniejszych okresów na GPW. Patrząc wykres najmniejszych spółek można było odnieść wrażenie, że od lipca 2000 r. aż do października 2002 r. trwa ekstremalnie długa bessa. (2 lata i 3 miesiące ciągłych spadków to wciąż niepobity rekord na GPW).

poniedziałek, 15 stycznia 2018

Bessa w USA jeszcze nie teraz


W ostatnim czasie zaczęły pojawiać się sygnały (opisane np. tu i tu) sugerujące, że obecnie trwająca w Europie / Polsce hossa (lub może lepiej nazwać ją pseudo-hossą) za kilka miesięcy się skończy. Dzieje się to w momencie, w którym Stany Zjednoczone od ponad roku regularnie (choć dość leniwie) podnoszą stopy procentowe:

poniedziałek, 8 stycznia 2018

Jak nie kupować na szczycie?

Większość ludzi rozpoczyna swoją przygodę z inwestowaniem w okolicach szczytów hossy. Np. tych zaznaczonych poniżej:
wtorek, 2 stycznia 2018

Baltic Dry Indeks prognozuje nadejście bessy.


Ponad 1,5 roku temu w tym artykule Baltic Dry Index przewidział nadchodzącą hossę. Dokładne słowa dotyczyły indeksu sWIG80 i brzmiały:

"W najgorszym razie [po dołku na BDI] w 1,5 roku giełda zyskiwała +5%. W najlepszym aż + 85%. W średnim przypadku zysk po 1,5 roku wyniósł +40%."

Teraz już wiemy, że w półtora roku po tamtym sygnale indeks sWIG80 wzrósł o +7,5%. Choć mieliśmy apetyt na więcej, to prognozę należy jak najbardziej uznać za spełnioną, co dodatkowo potwierdzają ponadprzeciętne zachowania pozostałych indeksów i giełd w innych krajach. Baltic Dry Index przewidział hossę 2016/17.

W tamtym artykule zwróciliśmy też uwagę na zdolność BDI do przewidywania bessy. Polegała ona na tym, że bessa miała nadejść zawsze po wyraźnym szczycie utworzonym na dynamice BDI. Oto wykresy przeklejone z tamtego artykułu.

środa, 27 grudnia 2017

Europejski Indeks Giełdowy ułatwia badanie cykliczności


W ostatnich latach oszacowanie, w którym miejscu giełdowego cyklu jesteśmy stało się nieco trudniejsze niż standardowo. Głównym powodem jest rozjechanie się indeksów giełdowych. Te największe (WIG20, WIG) rosną, jednak są to wzrosty na relatywnie niewielkiej liczbie spółek, których nie widać już np. na sWIG80, który to zwykle jest lepszym miernikiem hossy.

Aby rozwiązać ten impas, dziś spojrzymy na jeszcze szerszy obrazek jakim jest cała Europa. Założenie jest takie, że jeśli obecnie jesteśmy w hossie, to powinno to być widać również na większości otaczających nas rynków.

poniedziałek, 18 grudnia 2017

Gdzie poszli inwestorzy, którzy odeszli z rynku akcji?


W ostatnich artykułach często poruszaliśmy temat niestandardowej, silnej niechęci inwestorów do inwestowania w mniejsze akcje na polskiej giełdzie. W komentarzach pod ostatnim artykułem @parvuselephantus zapytał: "Swoją drogą ciekawa byłaby analiza gdzie Ci wszyscy inwestorzy sobie poszli?" Dziś odpowiemy sobie na to pytanie.

Na pierwszy trop w poszukiwaniach zaginionego kapitału natrafimy patrząc na saldo wpłat i umorzeń dla wszystkich funduszy (nie tylko akcyjnych) na naszej giełdzie.