Peter Lynch - test strategii

Peter Lynch jest jednym z najbardziej znanych inwestorów. Wsławił się głównie swoimi wynikami. Przez 13 lat w czasie których zarządzał funduszem Magellan (1977 - 1990) regularnie bił amerykański indeks giełdowy S&P500 o ok. 15% rocznie. Niewątpliwie jest to wynik godny pozazdroszczenia. Jak to zrobił?

Czy insiderzy mają rację?

Insiderzy to uprzywilejowana grupa inwestorów, która z racji pełnienia wysokiego stanowiska w firmie ma dostęp do informacji niedostępnych dla przeciętnego inwestora. Czy taki uprzywilejowany dostęp do informacji przekłada się na większe zyski? Czy wiedza o tym co robią insiderzy może przydać się nam w naszych inwestycjach? Postanowiłem to sprawdzić.

Mogę być najlepszy, kiedy tylko zechcę ... ale nie dziś.

Jakiś czas temu napisał do mnie jeden z czytelników. Nazwijmy go Adam. Sam przyznał, że dopiero zaczyna przygodę z giełdą, ale wyraźnie interesował się podejściem długoterminowym i nie liczył na szybkie, duże zyski, co uznałem za duży plus. Rozmawialiśmy o "magicznej formule" Greenblatta, o różnicach pomiędzy ROA, ROE i ROIC, o sposobach liczenia wskaźników, o tym jak tworzyć strategie. Wiele rozwiązań Adam znalazł samodzielnie, co cieszyło mnie jeszcze bardziej. W momencie, gdy miałem wrażenie, że strategia została ustalona i wszystko było na dobrej drodze, aby Adam zaczął z niej korzystać, otrzymałem wiadomość:

Prognoza dla giełdy na 2015 rok - ESI

Eurostat to taka europejska wersja GUSu. Zbierają przeróżne dane statystyczne z gospodarek z całej Europy. Jednymi z ciekawszych są comiesięczne ankiety skierowane do osób w różnych gałęziach gospodarki. Ankietowani pytani są o poprawę/pogorszenie sytuacji ekonomicznej w stosunku do przeszłości. Wyniki ankiety z branż przemysłowych, usługowych, budowlanych i handlowych łączone są z danymi pochodzącymi od konsumentów i na tej podstawie powstaje indeks ESI czyli "Economic Sentiment Indicator".

Ulepszone strategie Kirkpatricka - test na danych historycznych

W ostatnim artykule testowaliśmy strategię Kirkpatricka, która okazała się być jednocześnie najlepszą i najgorszą strategią w naszych dotychczasowych testach.

"Najlepszość" wynika ze średniorocznego zysku na poziomie 16,4% i to już po uwzględnieniu prowizji, spreadów i podatków.

"Najgorszość" wynika z ogromnego ryzyka związanego z kryteriami strategii, które może doprowadzić nas niemal do bankructwa.

Charles Kirkpatrick - test strategii

Dzisiejszy guru jest autorem książki: "Invest by knowing what stocks to buy and what stocks to sell", co znaczy "Inwestuj wiedząc, które akcje kupić, a które sprzedać". Jest to książka zwierająca opis konkretnej strategii inwestycyjnej, a nawet trzech, które podobno pozwalają pobić rynek. Jak zwykle nie wierzymy na słowo i sprawdzimy wszystkie 3 strategie pod kątem ewentualnego wykorzystania na GPW.

Martin Zweig - test strategii

Martin Zweig był dość popularnym zarządzającym funduszami inwestycyjnymi. Znany był ze swojego wzrostowego podejścia do akcji, a więc nie patrzył, aż tak mocno na wartość spółki (C/Z itp.) ale skupiał się głównie na tym aby spółki z kwartału na kwartał poprawiały zyski i przychody. W 1994 roku napisał książkę "Winning on Wall Street", w której opisał swoją strategie na tyle dokładnie, że możemy ją dzisiaj przetestować. Całość jest tym bardziej ciekawa, że skoro strategia powstawała ponad 20 lat temu, to autor nie miał możliwości optymalizacji swoich kryteriów do obecnych warunków rynkowych, także nasz test będzie jeszcze bardziej wiarygodny. Godny podziwu jest fakt, że strategia powstawała bez udziału komputera, a więc Zweig nie miał możliwości sprawdzenia historycznej skuteczności swojego dzieła.

Altman Z'' Score - pierwsze sito każdej strategii

Profesor Edward Altman zbadał kiedyś czy można rozpoznać spółkę, która niedługo zbankrutuje z wyprzedzeniem na tyle dużym, żeby zdążyć wycofać się z inwestycji przed oficjalnymi informacjami o problemach. Okazuje się, że tak. Niemal wszystkie spółki, które w przyszłości upadną, już na kilkanaście miesięcy przed bankructwem wysyłają sygnały ostrzegawcze w swoich sprawozdaniach finansowych. Altman poszedł jeszcze dalej i dokładnie wyznaczył zbiór optymalnych parametrów pozwalających przewidywać kłopoty.

Test strategii - "Magiczna Formuła" Joela Greenblatta

Pora na test kolejnej strategii inwestycyjnej znanego guru. W 2006 roku Joel Greenblatt napisał książkę o tytule "Mała książeczka, która podbija rynek", w której opisał swój sposób inwestowania oraz wstawił taką tabelę z wynikami:

Spread - cichy zabójca Twoich wyników inwestycyjnych

Ostatnio zauważyłem, że niemal wszystkie testy strategii inwestycyjnych publikowane w książkach i sieci nie uwzględniają rzeczywistych kosztów jakie musi ponieść inwestor, gdyby chciał naśladować badaną strategię. Jeśli już to robią, to ograniczają się tylko do uwzględnienia prowizji. Prowizja nie jest największym kosztem.