Prognoza na I półrocze 2018 r. - przepływy operacyjne

Dzisiejszy pomysł na oszacowanie tego co może stać się na GPW w przyszłości będzie polegał na spojrzeniu na realną kondycję finansową spółek. Dla każdego kwartału z ostatnich 11 lat sprawdziłem jaka część wszystkich spółek była w stanie zwiększyć swoje przepływy operacyjne, czyli realną gotówkę wpływającą do spółki z podstawowej działalności.

W teorii okresy gdy dużo spółek zwiększa swoje przepływy operacyjne (czyli zarabia coraz więcej) powinny wiązać się z wzrostami na giełdzie. Pytanie jaka będzie kolejność tych zdarzeń.

Po 4 spotkaniu z cyklu "Daj się nauczyć inwestować"

W ten weekend w Warszawie miałem przyjemność prowadzić już 4 spotkanie z serii: "Daj się nauczyć inwestować". W ramach tej serii staram się nauczyć grupę ludzi usystematyzowanego podejścia do inwestowania. Tego jak odróżniać dobry wskaźnik od złego; jak stworzyć swoją własną strategię inwestycyjną; jak oszacować czy nadejdzie hossa czy bessa. Inwestowanie algorytmiczne zwykle kojarzone jest z analizą techniczną i częstym dokonywaniem transakcji. Na corocznych spotkaniach przenosimy je na teren analizy fundamentalnej i niewielkiej liczby transakcji.

Wolumen jednak ma znaczenie?

Na temat wolumenu w inwestowaniu narosło sporo kontrowersji. Z jednej strony dość łatwo natrafić na artykuły podkreślające jak ważną częścią informacji o aktualnej cenie jest wolumen. Z drugiej ekstremalnie ciężko trafić na takie, które pokazują jak wykorzystać go w praktyce.

Wygląda to trochę tak jakby większość inwestorów czuła, że w wolumenie może kryć się potencjał, ale nie do końca wiedziała jak go wykorzystać w praktyce. Sam 2 lata temu przeprowadzałem test związany z wolumenem i choć udało się sformułować pewne wnioski, to ich wartość prognostyczna jest mocno ograniczona.

Dziś pokażę Wam sposób wykorzystania wolumenu w praktyce, który zwalił mnie z nóg w momencie odkrycia.

Jak znaleźć niedowartościowane spółki?

Standardowo jeśli szukamy spółek niedowartościowanych przez inwestorów patrzymy na wskaźniki takie jak C/Z (cena/zysk), lub C/WK (cena wartość księgowa). Nie ma w tym nic złego, dopóki pamiętamy, że są to tylko pojedyncze wskaźniki mierzące jeden wymiar niedowartościowania. Dziś do tematu niedowartościowania spróbujemy podejść od nieco innej strony.

Wskaźnik niechęci inwestorów

W ostatnim czasie na GPW doświadczamy niechęci inwestorów do inwestowania. Pytanie jak duża i na ile uzasadniona jest to niechęć. Czy kiedyś w przeszłości inwestorzy byli już podobnie niechętni do kupowania akcji? Jeśli tak, to jak zachowywała się giełda po takim okresie niechęci? Dziś odpowiemy sobie na te pytania.

Niechęci do giełdy ciąg dalszy

Obecnie rzekomo jesteśmy w okresie hossy. Jeśli to prawda to z perspektywy szerokiego rynku od kilku miesięcy jesteśmy w trakcie jej korekty, która zmniejszyła zysk całej hossy do +16% w perspektywie ok. 1,5 roku na indeksie sWIG80.

Ochronne właściwości dużych spółek

-----------------------
Wczoraj w serwisie Okiem Maklera ukazał się wywiad ze mną. Opowiadam, w nim o moich inwestycyjnych początkach i tym dlaczego i jak robię to co robię. Zapraszam do lektury.
-----------------------


2 lata temu w artykule poświęconym efektowi małych spółek, doszedłem do wniosku, że rozmiar spółki nie ma przełożenia na przyszłe zyski. Dziś nieco zmodyfikujemy ten pogląd.

Pomysł na dzisiejszy artykuł zrodził się w czasie testowania nowego wykrywacza perełek / maruderów. Zasada jego działania pozostaje taka sama jak dotychczas, a więc będziemy sprawdzać jakie parametry zwykle mają spółki, które w ciągu najbliższego roku zarobią lub stracą ponad 50%. Różnice są dwie. Pierwsza to podział spółek na 10 grup zamiast dotychczasowych 5, druga to nieco inny algorytm przydzielania spółek do grup. Dziś nie będziemy wchodzić w aspekty techniczne, ale obie te zmiany powodują, że obserwowanie zależności na wskaźnikach będzie łatwiejsze.

Przyjrzyjmy się jak to działa w praktyce na przykładzie rozmiaru spółki (kapitalizacji).

Bitcoin na krawędzi. Upadnie czy wzbije się do lotu?

Niemal dokładnie rok temu w artykule poświęconym Bitcoinowi analizowaliśmy dlaczego najprawdopodobniej z czasem będzie on tracił na wartości w stosunku do innych kryptowalut. Temat ten przyczynił się do powstania bardzo ciekawej dyskusji w komentarzach, za którą dziękuję każdej ze stron. Od tamtego wpisu cena BTC wzrosło o +723%, co przebiło każdą inną klasę aktywów.

Problem siły relatywnej

Inwestowanie zgodnie z trendem jest jedną z najbardziej popularnych technik zdobywania przewagi nad rynkiem. W rewelacyjny sposób wpływ trendu na przyszłe wyniki spółek zbadał chociażby James P. O'Shaugnessy w swoim: "What Works on Wall Street". Nie był on jednak ani pierwszy, ani jedyny. Temat inwestowania z trendem / kupowania zwycięzców / siły relatywnej był sprawdzany wielokrotnie przez najróżniejszych autorów (w tym przeze mnie). Każdy z nich przyjmował nieco inne założenia, ale ogólny wniosek zawsze był ten sam: Istnieje zjawisko zwane zasadą zachowania trendu, a więc spółki znajdujące się w trendzie rosnącym, mają tendencję do dalszych wzrostów, a spółki spadające mają tendencję do dalszych spadków.

Zyski spółek prognostykiem zakończenia hossy

Dziś mam dla Was świeży pomysł na prognozowanie cykli giełdowych. Już od jakiegoś czasu nosiłem się z zamiarem wykorzystania do tego celu zysków generowanych przez spółki. Taki wskaźnik miałby mierzyć kiedy spółki powiększają swoje zyski, a kiedy zmniejszają. Miałem nadzieję, że proces ten jest w miarę cykliczny, a jego okres najprawdopodobniej będzie się pokrywał z okresem standardowego cyklu giełdowego (ok. 3,5 roku).

Najprawdopodobniej nie byłby to wskaźnik wyprzedzający giełdę, gdyż inwestorzy windują ceny akcji już w momencie pojawienia się prognoz mówiących, że dana spółka w kolejnych miesiącach zwiększy zyski. Analogicznie spadki cen akcji pojawiają się, gdy inwestorzy zaczynają oczekiwać, że przyszłe zyski mogą rozczarować, a nie dopiero w momencie, gdy to zrobią.

Mimo to, samo pokrywanie się cyklicznością z giełdą, powinno być wystarczające dla potwierdzania punktów zwrotnych na giełdzie (szczyty hoss i dołki bess).