analiza finansowa TPSA + spowiedź z PZU

Zacznę od PZU:

Akcje na debiucie dały wszystkim ładnie zarobić. Osobiście posiadałem 20 sztuk. Poszły na otwarciu po 349zł. Zysk wyniósł ok. 730zł. Po odjęciu prowizji ok. 700zł.


Z emisji jestem bardzo zadowolony (trudno nie być jak zarobiło się 700zł w dwa tygodnie:). To była moja pierwsza IPO, ale myślę, że nie ostatnia.

Tak jak pisałem, w ostatnim podsumowaniu, uwolnioną gotówkę z PZU zamierzam przeznaczyć, na kupno akcji. Na pewno nie polecam nikomu kupować od razu za całą dostępną kwotę, gdyż nie wiemy czy korekta się już skończyła i być może będzie okazja kupić taniej.

Sam na oku mam takie spółki jak:

• Mostostal Płock - mam już ich jeden pakiet, ale wyniki mają świetne, a cena akcji ostatnio ładnie spada.
  
  
• TPSA - fundamentalnie nie zachwyca, ale planowana dywidenda ok 10% może skutecznie zachęcić inwestorów
  
  
• Lotos - w 2008 roku mieli poważne problemy i zakończyli rok ze stratą netto, ale od tego czasu prezentują coraz lepsze wyniki, a cena akcji mimo wzrostów jeszcze nie zdyskontowała całości.
  
  
• MCI - bardzo dobre wskaźniki fundamentalne

O każdej z nich spróbuję coś w najbliższym czasie napisać. Dziś co nieco o TPSA.


Analiza przychodów i zysków TPSA:

Po przychodach widzimy, że Telekomunikacja Polska, która kilka lat temu miała pozycje monopolisty, sukcesywnie daje sobie odbierać klientów. Jak najbardziej możemy tu mówić o trendzie spadkowym i nie spodziewałbym się w kolejnych latach większych odchyłów od tego trendu.

Co do zysku netto to kogoś mogą zachwycać ostatnie 2 wysokie słupki, jednak niestety wynikają one z dużego jednorazowego zysku spółki w 2 kwartale 2009 roku. Dlaczego słupek za rok 2010 jest wysoki? Wynika to z faktu, że zysk za 2010 rok nie jest znany i jest on po prostu naliczany jako suma czterech ostatnich kwartałów (w tym 2 kwartał 2009r).

W przyszłości zysk ma znacznie większe szanse zadomowić się na poziomach z 2007-2008 roku.


Analiza ceny rynkowej:

Podstawowe wskaźniki wyceny rynkowej to:

• Cena akcji / zysk netto (C/Z) - wskazuje ile złotych trzeba zapłacić za złotówkę zysku spółki. Jeśli spółka osiąga zyski to wartość tego wskaźnika jest dodatnia. Jednak już na plusie, im mniejsza wartość tym lepiej. Wartości od 0-10 można interpretować jako niedowartościowanie. Wartości powyżej 20 jako przewartościowanie.
  
  
• Cena akcji / wartość księgową (C/WK) - wskazuje ile złotych trzeba zapłacić za każdą złotówkę aktywów netto. Najlepszym poziomem tego wskaźnika jest wartość za przedziału od 0 do 1 (im mniej tym lepiej). Przewartościowane spółki mają wskaźnik rzędu 2-3 i więcej.

Aktualne wykresy można znaleźć w serwisie stooq:

Aktualne C/Z wynosi 17,05, natomiast C/WK 1,25. Co to oznacza?
C/Z równa 17 mówi nam, że albo cena jest z wysoka w stosunku do zysków, albo zyski są za małe w stosunku do ceny. Niezależnie od tego, z której strony spojrzymy, na wzrost zysków bym nie liczył, a to może oznaczać, że długoterminowo cena TPSA, nie będzie dobrą inwestycją.

Jeśli spojrzymy na C/WK dochodzimy do przeciwnych wniosków. C/WK już kilka lat maleje i aktualnie znajduje się na względnie niskim poziomie. Może to oznaczać, gotowość do wzrostów.

Porównajmy z branżą.
Wskaźniki fundamentalne zawsze dobrze porównać z innymi spółkami z danej branży, gdyż każda ma swoje własne poziomy przewartościowania i niedowartościowania.

Średnie branży telekomunikacyjnej:
C/Z - 17,41
C/WK - 1,5

W porównaniu z branżą TPSA, jest nieco niedowartościowana, a to sprzyja wzrostom.

Dywidenda
To co na prawdę, kusi w tej spółce to wysoka dywidenda na poziomie 1,5zł na akcję. Przy aktualnej cenie nieco powyżej 15zł, będzie stanowić ok 10%. Prawo do dywidendy zapisywane będzie 17 czerwca, a sama dywidenda wypłacona zostanie 1 lipca.

Analiza techniczna TPSA

Technicznie TPSA, zawsze była spółką lubiącą trendy boczne. Dzięki temu bardzo łatwo zaznaczyć opór i wsparcie, które już kilka razy zatrzymywały ceny akcji przed nadmiernym wybiciem z boczniaka. Aktualną sytuację oceniam jako dobrą do kupna (odbiliśmy się od wsparcia i już kilka dni rośniemy). Opór znajduje się na poziomie ok. 16,70zł


Podsumowanie:
Fundamentalnie spółka prezentuje się przeciętnie. Nie jest tragicznie, ale mogłoby być lepiej. Technicznie spółka stworzyła bardzo dobry setup (słownictwo zaczerpnięte od "Topoli") do kupna. Dodatkowo cenę może windować przydzielana za miesiąc dywidenda.

Osobiście kupiłem pakiet TePSY na wczorajszej sesji za 15,75zł. Liczę na wzrost do 16,70zł (może 17zł) i tam zamierzam sprzedać. Stop Loss ustawię (nie składam, rzeczywistego zlecenia SL, ale jeśli cena przebije mój poziom to sprzedam akcje) na poziomie poprzednich dołków czyli ok. 15zł.


A co wy sądzicie o TPSA?