Najlepsze spółki na bessę.

W ostatnim wpisie pytałem się Was o to czy lepiej jest inwestować w spółki płacące czy nie płacą dywidendy. Bardzo dziękuję za wszystkie komentarze. Zebrałem Wasze opinie i w skrócie można wyszczególnić takie podejścia:

• Spółki dywidendowe zachowują się lepiej niż pozostałe.
• Spółki nie wypłacające dywidendy zachowują się lepiej.
• Ważna jest ciągłość dywidendy. Najlepsze są spółki wypłacające dywidendę regularnie od wielu lat.
• Dywidenda nie ma znaczenia, bo i tak jest odcinana od kursu.
• Sens wypłaty dywidendy zależy od kondycji spółki i jej potencjalnych planów inwestycyjnych.
• Spółki dywidendowe zachowują się stabilniej.

Jak widać ilu inwestorów tyle opinii choć w komentarzach duża większość jest za spółkami dywidendowymi. I macie rację.

Przeanalizowałem ogromne ilości transakcji z ostatnich 8 lat pod kątem sensu wypłacania dywidendy. Oto wyniki:

Do sprawdzania, która strategia jest lepsza korzystam z trzech miar:

• trafialność - mówi o tym jaki procent transakcji zakończył się sukcesem.
• wartość oczekiwana (WO) - mówi o tym ile średnio zarobimy na transakcji w stosunku do tego co ryzykujemy.
• roczny zysk / ryzyko - jak nazwa wskazuje, mówi o tym jaki jest zysk roczny ze strategii (z uwzględnieniem ryzyka).

Wszystkie 3 miary wskazują na wyraźną tendencję:

• Spółki wypłacające dywidendę zachowują się lepiej niż te nie płacące.

Co więcej:

• Im wyższa dywidenda tym lepsze wyniki spółki.

Zobaczmy jak w realnych warunkach poradziłaby sobie strategia inwestowania w spółki dywidendowe. Pierwszy wykres pokazuje zachowanie standardowej strategi inwestowania we wszystkie spółki. Naszymi kryteriami jest tu tylko to aby spółki były w trendzie wzrostowym i generowały zyski:

Drugi portfel ma te same kryteria z jednym dodatkowym. Spółka musi w ciągu ostatniego roku wypłacić co najmniej 5% dywidendy:

Wnioski:

• Spółki dywidendowe zarobiły średnio 16,21% rocznie podczas gdy modelowy portfel zarobił 10% rocznie.
• Spółki dywidendowe są stabilniejsze. Maksymalny spadek kapitału w modelowej wersji wyniósł aż -55%. W przypadku spółek dywidendowych tylko -21%.
• Główna przewaga spółek dywidendowych powstaje z odporności na spadki.

Dlaczego spółki płacące wysoko dywidendę radzą sobie najlepiej?

Wyjaśnienie jest proste. Jeśli spółka wypłaca 10% dywidendy, to każdy zakłada, że za rok będzie podobnie, a skoro oczekujemy za rok dywidendy 10% to każdy inwestor chciałby mieć kawałek takiej spółki. Dzięki temu kurs rośnie.

Dlaczego spółki dywidendowe radzą sobie dużo lepiej w czasie bessy niż zwykłe?

Jeśli spółka tuż przed bessą oferowała 10% dywidendy i jej kurs miałby spaść o 50% to nowa stopa dywidendy wyniosłaby 20%. Inwestorzy nie dopuszczą do takiej sytuacji, bo wcześniej zaczną kupować akcje tej spółki, widząc, że nawet jeśli wyniki spółki lekko się pogorszą to i tak otrzymają ogromną dywidendę. 

A jak to jest z regularnością wypłacanej dywidendy? 

Poniższa tabelka pokazuje wyniki testów dla różnych okresów ciągłej dywidendy:

To samo na wykresie:

Na wykresie ciężko doszukiwać się jakiejkolwiek regularności. Okazuje się, że ciągłość w wypłacie dywidendy nie ma znaczenia dla przyszłego zachowania kursu, a więc nie ważne czy spółka regularnie płaci dywidendę czy zrobiła to dopiero pierwszy lub drugi raz. Ważna jest wielkość tej dywidendy.

Jeśli chcielibyśmy inwestować w spółki dywidendowe pamiętajmy również o tym kiedy najkorzystniej jest je kupować. A dokładniej chodzi o te wnioski z tamtego artykułu:

• Jeśli chcesz kupić spółkę wypłacającą regularne dywidendy na dłuższy termin to statystycznie najlepiej zrobić to ok. 2-3 miesiące po przyznaniu dywidendy.
• Jeśli chcesz kupić spółkę wypłacającą regularne dywidendy na krótszy termin to statystycznie najlepiej zrobić to ok. 2-3 miesiące przed przyznaniem dywidendy.
• Jeśli chcesz sprzedać spółkę wypłacającą regularne dywidendy to statystycznie najlepiej zrobić to na kilka dni przed przyznaniem dywidendy.

Ok. Wiemy już, że wysoka dywidenda pomaga spółce zarabiać. Wiemy, że takie spółki najlepiej kupować kilka miesięcy po przyznaniu dywidendy. Czy w obecnym momencie są jakieś spółki, spełniające zadane kryteria (dywidenda > 5%, trend rosnący, zyski > 0)?

Na dzień dzisiejszy znalazłem 11 takich spółek.

Może któraś z nich jest obecnie w Waszych portfelach?